貨幣基金的收益率水準在經過了去年的高漲後逐漸回落，而就在人們已經接受貨基這種“新常態”的時候，平安大華又為投資者帶來了驚喜。分析人士表示，平安大華貨幣基金的偏離度突破0.5%，預示著貨基也可以超越行業均值為投資者帶來超預期收益。

　　平安大華貨基偏離度超絕對值

　　近日，平安大華日增利貨幣基金（000379）發佈公告稱，2014年11月4日，該基金的偏離度絕對值達0.5292%，已經超過0.5%。對於具體原因，平安大華表示：“由於近期債券市場收益率大幅下行，導致價格上漲明顯，造成本基金偏離度超過0.5%。”其對偏離的處理方法為：“根據基金合同約定，調整投資組合，降低偏離度。”

　　所謂“偏離度”指標，是貨幣基金特有的概念，用來表示“攤余成本法”和“影子定價法”這兩種估值方法下基金資産的偏離程度。當基金資産組合的賬面價值被低估了，就出現正偏離，賬面價值被高估時就出現負偏離。

　　根據證監會《貨幣市場基金資訊披露特別規定》第四條規定，當“影子定價”與“攤余成本法”確定的基金資産凈值的偏離度的絕對值達到或者超過0.5%時，基金管理人應當在事件發生之日起兩日內就此事項進行臨時報告，至少披露發生日期、偏離度、原因及處理方法。

　　中國經濟網記者電話聯繫平安大華基金公司客服人員，對方表示，簡單來説就是平安大華日增利貨幣基金的收益率水準已經突破了貨幣基金正常值的上限。根據監管部門的規定，公司發佈公告並將對投資組合進行調整，以使得收益率回歸到正常水準內。

　　而根據天天基金網數據顯示，平安大華日增利貨幣基金在近6個月裏收益率一直處於行業前列，並始終跑贏行業均值，今年以來的收益率水準達到4.11%，這是否與偏離度突破0.5%有關呢？

　　錢景財富基金研究員于光儒向中國經濟網記者表示，貨幣基金的收益率和它的偏離度沒有直接關係。一般來説，攤余成本法與影子定價法的正偏離是好的，這在一定程度上説明基金持有的投資品種市場價格上漲，為投資者獲取了更多的收益。平安大華能夠做到較高的收益與公司的整體實力、基金經理的投研能力和所作的投資組合都有很大關係。

　　正偏離度過大有利於投資者

　　根據中國經濟網記者了解，2013年時曾有多家貨幣基金出現過類似現象，但全都是絕對值偏離度超過-0.5%。業內人士分析，負偏離過大，可能是因為基金持有的債券比例較高，期間債券跌幅又非常大，導致攤余成本法計算的貨幣基金凈值和影子定價法計算的影子價格出現較大差異。

　　據悉，去年貨幣基金偏離度的極端值出現較為頻繁，主要由於去年12月第二波錢荒，持有債券收益率波動加大所導致。

　　而像平安大華這樣正偏離度超過0.5%的，最近一次出現還是在2011年。根據當時的公告，導致出現這一狀況的原因是，銀行間債券收益率大幅下降，使基金持有的債券浮動盈利大幅上升。而為了保證現有基金持有人的利益，保證基金收益的安全平穩，涉事基金公司稱將及時對組合進行調整，降低基金偏離度。如此看來，今日平安大華遇到的情況和2011年時是如出一轍。而隨後，當年的涉事貨幣基金便陸續向投資者兌現了浮盈。

　　對於此次平安大華日增利貨幣基金偏離度超0.5%一事，又會如何影響到持有人的利益。于光儒説：“政策規定貨幣基金需要披露”偏離度的絕對值在0.5%(含)以上的次數”、“偏離度的絕對值在0.25%(含)-0.5%間的次數”、“偏離度的最高值”、“偏離度的最低值”和“每個工作日偏離度的絕對值的簡單平均值”。這一規定，一方面可以縮小貨幣基金用成本計算的凈值與用市場價格計算的實際凈值之間的差距，使貨幣基金的估值與市場走勢如影隨行，避免機構利用兩者間的差距突擊提高收益率；另一方面，也可以避免投資者套利，公平地對待新老持有人。”

　　其表示，基本可以肯定平安大華將會對該基金的持有者兌現浮盈，這不僅對老持有人有利，同時也有利於真實反映貨幣基金的投資成果。