風光一時的短期理財債基正在經歷運作“尷尬期”。三季度，8隻短期理財債基遭遇超過七成的凈贖回，而近期亦有多只同類産品宣佈轉型或暫停運作。業內人士表示，在資金利率維持低位的市場環境中，相較于貨基缺乏流動性優勢的短期理財債基，未來的市場前景將面臨考驗。

　　短期理財債基遭遇凈贖回

　　天相投顧不完全統計顯示，債券型基金三季度出現101.75億份凈贖回，凈贖回比例為3.09%。

　　其中，融通七天理財債券B、交銀60天B、大成月月盈B等8隻短期理財債基凈贖回比例超過70%，大成月月盈B三季度凈贖回超過20億份，凈贖回比例93.19%，凈贖回份額在納入統計範圍的2110隻基金(A/B/C分開統計，分級基金合併統計，含聯接基金)中排名第二。

　　短期理財債基集體遭遇凈贖回是該類基金近期運作陷入尷尬境地的體現。

　　10月22日，博時基金發佈公告稱，將暫停博時月月盈短期理財債基下一期運作，不接受集中申購；9月23日，嘉實基金也發佈公告稱，嘉實3個月理財債基第一期運作期到期後暫停下一運作期運作、不接受申購。

　　除上述兩隻産品外，此前還有多只理財基金轉型、清盤：華安基金將 “雙月鑫”改為“月安鑫”，運作週期縮短為一個月；萬家14天理財基金直接轉型成為1隻貨幣基金，鵬華理財21天債券轉為月月發短期理財債券基金。

　　利率下滑 “掉粉”嚴重

　　業內人士表示，風光一時的短期理財債基之所以人氣下滑，主要原因在於資金利率持續徘徊低位，更具流動性優勢的貨基對資金吸引力提升。

　　2012年，由於銀行30天以內産品喊停，短期理財基金問世之初受到市場熱烈追捧，華安月月鑫和匯添富理財30天以182億元和244億元的超大首募規模吸引了行業和市場目光。

　　“餘額寶誕生之後，短期理財市場出現了非常大的變化。”上述人士表示，短期理財型基金在投資標的、運作方式、收益計量等方面都和貨基金類似。今年以來，市場資金面持續偏松，利率水準大幅下降，在收益率相差無幾的情況下，貨基的流動性更勝一籌。特別是“聯姻”網際網路之後，T+0的交易模式更是讓貨基規模實現跨越式擴容。

　　統計顯示，今年三季度貨基再度實現1530億份凈申購，凈申購比例為9.60%，9月末該類基金總規模已達到17466.04億份。

　　“股市賺錢效應凸顯，資金入市熱情提升，短期理財需求相應就會降低，這也影響了相關産品規模的增長。”該人士補充。

　　後續趨勢仍不樂觀

　　從後續運作角度看，資金寬鬆或將持續，短期理財債基的投資環境短期恐難改善。

　　興全添利寶基金認為，在經濟放緩、外匯佔款低增的情況下，定向寬鬆已經成為常規工具，央行量價結合的貨幣政策或將延續，加之産出缺口為負、貨幣增速放緩以及美元走強，各種因素疊加影響，預計資金價格將維持低水準。

　　“整個資金面寬鬆的狀態暫時還看不到逆轉的跡象，這類産品的收益率仍將維持目前狀態，並有進一步下跌的趨勢。”好買基金錶示。

　　在其看來，對於低風險投資者，除了短期理財債基，還可以選取分級債基A份額進行投資，目前這類份額還有不少5%到6%約定收益的産品，有B份額做劣後保護，投資者的本金和收益均能得到保障。“不過，這類基金和理財型基金一樣，有一定的封閉期，一般為3到6個月，較理財型基金封閉期一般更長，對流動性要求較高的投資者還是選擇貨基較好”。