昨日，永贏基金髮佈公告稱，公司註冊資本金將由原來的人民幣1.5億元增至2億元，除外方股東利安資金優先認繳500萬元外，其餘新增資本4500萬元均由股東以外的公司員工以現金形式出資，這意味著基金業首現全員持股，基金行業股權改革又向前邁進一步。

　　據介紹，公司完成註冊資本變更後，寧波銀行出資額為人民幣1.35億元，持股比例由之前的90%變為67.5%；利安資金出資額為人民幣2000萬元(以境外人民幣出資)，持股比例仍維持在10%；員工股東合計出資額為人民幣4500萬元，持股比例為22.5%。

　　今年6月，天弘基金200多名持股員工的名單在網路曝光，引發業內對大規模員工持股的股權激勵模式的關注。根據內蒙君正去年10月的公告，天弘基金擬認購天弘基金5657萬元的註冊資本出資額，員工獲得11%的股份。今年5月，內蒙君正公告了天弘基金的最新股權結構，新疆天瑞博豐、新疆天惠新盟、新疆天阜恒基、新疆天聚宸興4家有限合夥制股權投資企業總計持有天弘11%的股權。4家企業持股人數雖然達到200多人，但天弘基金並未正式公告是否實現全員持股。

　　永贏基金錶示，與天弘基金員工通過有限合夥制股權投資企業間接持股不同，永贏基金全體員工可以直接持有公司股份。“公司本著自願原則給予所有員工持股機會，各名員工將根據其職級等級和序列獲得相應的股權認購權，本次新增的28名員工股東個人持股比例均在5%以下。”永贏基金相關人士表示。

　　上海一家基金公司總經理在接受證券時報記者電話採訪時表示，全員持股這種股權激勵模式最關鍵的問題在於：當員工離開該公司後，股權應該如何處理？“如果員工離開公司之後要把股權歸還回去，那他可能就不是真正意義上的股東，他擁有的只是收益權。”該總經理表示，“此外，基金公司的業績表現主要和核心管理層息息相關，只要骨幹持股，管理層穩定就夠了，是否真的有必要全員持股呢？”

　　對於持股員工離任後，股權該如何處置的問題，永贏基金錶示，公司已備有一套相關退出機制，但目前不便透露。

　　永贏基金成立於2013年11月，是第三批銀行係試點基金公司之一。公司由寧波銀行股份有限公司和新加坡華僑銀行旗下的利安資金管理公司共同發起設立。此番增資擴股，推出全員持股，永贏基金錶示，不僅會利於建立員工與公司建立利益共用、風險共擔的捆綁機制、激發團隊的凝聚力和創造力，也利於公司的長期良性穩健健康發展以及基金行業的股權改革探索。

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　　基金公司股權激勵三模式

　　除去正處在探索階段的全員持股模式，目前基金公司通常的股權激勵模式還有兩種：一是借道基金子公司持股；二是基金公司管理層持股。

　　2013年2月，萬家基金公告稱，萬家基金設立的子公司萬家共贏資産管理有限公司的股東結構中，萬家基金出資51%，歌斐資産管理有限公司出資35%，上海承圓投資管理中心(有限合夥)出資14%。而上海承圓投資管理中心(有限合夥)的4名合夥人中包括萬家共贏擬任總經理伏愛國。這被業內認為是公募基金股權激勵的首次破冰。據統計，在已經獲批成立的67家專項子公司中，實施了股權激勵安排的已達10家，但都是高管人員持股。

　　另一種基金公司管理層持股的股權激勵模式中，當數中歐基金[微網志]最為典型。2014年4月，包括中歐基金董事長竇玉明等5人在內的核心管理團隊，通過個人出資方式獲得原有股東的共計20%的股權轉讓。在中歐基金完成管理層持股後，竇玉明曾對媒體表示：“我們不叫股權激勵而叫股權改革，我們進行股權改革的根本目的是改善治理結構、建立良好的機制。只有制度改革了，這個事業才有長遠發展的基礎。”

　　竇玉明所説的“股權改革”現在已經發展到另一個新的階段——全員持股。