基金選股新標配：彈性“黑馬”和穩健“白馬 ”
- 發佈時間：2016-04-20 09:06:14 來源：中國經濟網 責任編輯：張明江
當前A股市場個股強弱極度分化的行情，使得基金經理對彈性較高的品種有較大的配置需求，同時考慮到目前正處於上市公司2015年年報和2016年一季報密集披露期，業績穩定增長的“白馬”股也因此成為基金經理防範個股風險的核心標的。
顯而易見，當前行情的特點決定了基金經理必須重視“黑馬”與“白馬”兩手同時抓的策略，小市值題材品種的高彈性以及較大概率的外延並購，往往能給重倉其中的基金帶來豐厚的收益，而外延並購的股價效應對“白馬”股實際上效果有限。對基金經理而言，“白馬”股可以獲得市場的平均收益，同時在市場殺跌過程中具有較好的抗跌性，但一旦市場風險偏好提升，“白馬”股就會顯得彈性不足。因此，目前基金經理在配置上往往會既配置業績穩定增長的“白馬”股，也配置高彈性的小市值品種。
另一方面，戰略新興板和註冊制的擱置將使得中小市值品種更加活躍，最近中概股以及場外大企業登陸A股的趨勢顯著加強，以圓通快遞為代表的多家快速物流企業借殼A股中小市值公司，給市場很大的想像力，而奇虎360公司謀求在A股的借殼上市，更是引發市場關注。這實際上意味著中小市值品種因為制度紅利，可能在未來一段時間具有較強的彈性。一些業績虧損嚴重、經營難度較大甚至轉型不暢的中小市值品種因此成為基金經理眼中潛在的“黑馬”，可能會被大規模並購或者直接被賣殼。廣發基金和大成基金重倉的天音控股業績經營困難，使得公司不得不在去年停牌重組，並公告16億收購彩票資産以及6億資金收購天音通信30%的股權，該股復牌後連續兩日漲停，佈局其中的基金獲利豐厚。
華安基金旗下11隻基金持有的凱瑞德可能又是一匹“黑馬”，僅從基本面和業績看，凱瑞德可能無法進入大多數基金的股票池，因為凱瑞德不僅業績連年虧損，而且其所謀求的轉型因為網際網路彩票政策受到耽擱。由於不斷將上市公司旗下資産置出，截至今年2月下旬，凱瑞德已經完全變成一家沒有任何經營性業務的空殼公司。凱瑞德在2月底停牌後公告表示正接洽網際網路企業，由於凱瑞德實際控制人持股比例不足11%，這使得凱瑞德本次資産購買可能將是一次借殼事件。對華安旗下的11隻基金來説，一旦凱瑞德順利完成重組並復牌，極有可能又是一次獲利豐厚的投資。
而業績穩定增長的“白馬”股，在基金經理看來也是不能放棄的，因為這是基金作為價值投資者和長期穩健增長的必配標的。大摩華鑫基金公司的相關人士就表示，那些具有穩健增長能力的“白馬”品種仍有較好的投資價值，未來業績增長確定且前期未被炒作、估值具有吸引力的“白馬”品種將可能有較大機會。
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