中國人民銀行決定，自2015年4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。在此基礎上，為進一步增強金融機構支援結構調整的能力，加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設等的支援力度，自4月20日起對農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降低人民幣存款準備金率1個百分點，並統一下調農村合作銀行存款準備金率至農信社水準；對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率2個百分點；對符合審慎經營要求且“三農”或小微企業貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業銀行可執行較同類機構法定水準低0.5個百分點的存款準備金率。

　　對此，公私募等專家認為此次降準超預期，它在一定程度上對沖掉了上週五證監會允許基金參與融券業務的利空消息，預計股市的走勢會以震蕩為主，不會出現單邊下跌。利好經濟，提振多頭信心，利好銀行、地産等板塊，牛市將繼續，政策引導慢牛，牛市不言頂。

　　下周操作策略：市場仍然處於上升的趨勢之中，此次降準也將進一步提振多頭的信心，但投資者也應關注市場的波動。短期看，降準或將利好與宏觀經濟更為緊密的藍籌股，特別是銀行、地産，但從中期看，成長股還是市場的主要方向，投資需謹慎。

　　南方基金楊德龍：超預期降準 利好經濟股市

　　南方基金楊德龍表示：今天央行宣佈降準1個點，這一個點還是超預期的。之前都降0.5個點，這麼大力度降準主要是為了刺激低迷的宏觀經濟，剛剛公佈的一季度的GDP只有7%，勉強完成全年的增長目標，確實經濟轉型過程中經濟增速很難出現大的提高，甚至可能出現進一步下滑，現在為了刺激經濟，央行即出降準這個利器。我國存款準備金率仍然將近20%，還是比較高的，現在通過降準可以釋放很大的流動性，對於經濟來説是利好的，對於股市來説也是一個利好消息，它在一定程度上對沖掉了上週五證監會允許基金參與融券業務的利空消息，預計股市的走勢會以震蕩為主，不會出現單邊下跌。

　　大成基金：央行降準超預期 牛市趨勢將延續

　　大成基金認為，此次降準力度超預期。考慮到額外多降的部分，約等同於全面降準1.5%。大成基金計算此次下調可能釋放1.5萬億的流動性，市場可能會應聲加速衝高。

　　大成基金稱，一季度公佈的主要經濟指標低於預期，經濟下行風險顯著上升；而自2014年4月開始外匯佔款已開始負增長，表外非標以及同業規模的壓縮導致基礎貨幣投放，以及貨幣乘數下降，導致M2增幅低於預期。但MLF等短期貨幣調節工具期限與貸款嚴重錯配對信貸鬆動作用有限，寬鬆政策亟待加碼，觸發此次降準幅度達1%且有額外降低部分，力度超市場預期。

　　對於降準可能釋放的流動性，大成基金從四部分進行估算：一是截至3月末，我國金融機構各項存款餘額為124萬億，全面降準1%能釋放約1.24萬億的流動性。二是農信社和村鎮銀行的總存款規模約10萬億，1個百分點的額外定向降準能釋放不超過1000億的流動性。三是農發行目前存款規模大致在4500億左右，2個百分點的額外定向降準能釋放90億的流動性。最後，符合“三農”或小微標準的商業銀行存款餘額約為30萬億，0.5個百分點定向降準則流動性釋放估計在1500億左右。

　　國壽安保基金降準解讀：滬深300指數基金值得關注

　　國壽安保基金分析，一季度公佈的各項經濟數據顯示實體經濟承壓。雖然GDP數據達到政府全年目標的下限7%，但工業增加值創下5.6%的階段性低點，發電量、鐵路貨運量等數據顯示經濟呈現加速滑落的態勢。

　　實體經濟融資成本依然維持較高水準。儘管經歷前期兩次降準、一次降息，加權平均利率有所下行，截至2015年3月末，企業綜合融資成本為6.83%，比上年末下降12個基點。但從絕對水準看，依然處於相對較高的位置，亟待進一步降低。

　　通脹穩定，為央行再次降準提供了政策寬鬆的空間。2015年1季度各月通脹維持在較低水準，CPI月度均值僅為1.23，PPI也長期維持在負值區間。準備金水準的下行與通脹水準的低位相一致。

　　外匯佔款趨勢性下降，造成國內基礎貨幣供給出現缺口。2015年3月外匯佔款為- 2307億元，創歷史新低。央行有必要通過降準等手段對衝基礎貨幣缺口。此次降準1個百分點，加上對農信社、村鎮銀行及農發行的定向降準，對應釋放流動性在1.2-1.4萬億元左右。

　　降低存款準備金率反映出貨幣政策的基調，與中央經濟工作會議、國務院常務會議多次提出的降低實體經濟融資成本目標相一致。預計未來一段時間宏觀整體流動性依然會維持相對寬鬆，這將有利於資本市場，建議關注國壽安保滬深300指數（愛基，凈值，資訊）基金等。

　　匯豐晉信基金解讀降準：改革是此輪牛市的基礎

　　匯豐晉信基金錶示，因為數據較差，相關政策出臺速度較快。我們認為降準是符合預期的，但一次降1個百分點的幅度超預期。長期來看，降準符合長期外匯佔款趨勢性下降，基礎貨幣缺失的需求，能夠避免流動性被動收緊。而中期來看，一季度公佈的經濟數據低於預期，尤其是工業相關的數據較差，工業增加值在低位下繼續回落，而PPI依然在底部徘徊，地産投資仍在下滑，經濟下行的壓力很大，因此中期來看，降準也符合避免經濟繼續快速下滑的需求。我們對市場依然樂觀，短期內市場上漲過快帶來一定的調整風險，但這次牛市的主線邏輯—改革，依然沒有被破壞。此外從政策面來看，總體上對股市還是比較呵護的，監管層也多次肯定股市對經濟的積極支援作用。而未來繼續降準降息也能持續為市場提供寬鬆的流動性環境。

　　上投摩根基金：降準提振多頭信心 政策引導慢牛

　　上投摩根基金認為此次降準時間基本符合市場預期，但幅度超過預期，釋放的流動性預計達到1.2—1.3萬億。從宏觀層面，由於實體經濟和社會融資都呈下滑趨勢，因此貨幣政策和財政政策都有放鬆的需要。從市場層面，從本週末連續出臺的政策來看，監管層既對市場有所呵護，又不希望市場上漲速度過快。

　　田熠：降準釋放流動性萬億 直接利好股市債市

　　金融界連線濟安金信基金評價中心田熠，他認為在現階段國內經濟疲軟的形勢下，此次降準符合市場預期。而超預期的是此次降準的幅度，降準1個百分點釋放流動性約萬億，這將直接利好股市債市，同時利好經濟，對銀行、地産等行業也將形成利好！

　　艾小軍：降準改善實體經濟融資需求 對股債雙雙利好

　　國泰上證180金融ETF基金經理艾小軍認為本次央行全面降準，時間上符合預期，力度超過預期，釋放略1.5萬億資金，有利於降低市場實際利率，改善實體經濟融資需求，提升銀行的凈息差，利好銀行股和股市；實際利率水準下行對股市、債市均形成利好，保險投資收益提升；股市向好全面利好證券行業；金融ETF以銀行、保險、證券為投資標的，受益於本次降準迎來了投資的甜蜜期。

　　上海證券基金評價研究中心：股市將正面反應 利好銀行股

　　上海證券基金評價研究中心分析師劉亦千對於降準的看法是：降準是針對低迷經濟數據的回應，應證了市場的一致預期，進一步強化了政策放鬆的市場預期，預計股市將正面反應，對銀行形成直接利好。

　　安信證券研究所副所長徐彪：牛市繼續 不言頂

　　安信證券研究所副所長徐彪認為：跌宕起伏的週末，大型降準預期之內，但監管層態度如此快速軟化則在預期之外，投鼠忌器的態度在重復博弈過程中很忌諱，擔心市場下周繼續瘋狂，把自己也把管理層逼到墻角。當然，這個位置，做應對比做預測重要了。如果週一開始連續下跌，建議保持倉位，轉向小票和主題。如果下周繼續搞權重上漲，建議4500附近及以上開始逐步減倉。不要等管理層真正出手（上周只是喊話），因為一旦調整券商經營杠桿、調整兩融杠桿或者清理homos，市場必然大幅震蕩。最後，以上都是短期建議。以年為單位，牛市繼續，不言頂。

　　私募資深人士江峽羽：決策層對資本市場保護 銀行股最受益

　　對於央行降準，私募業內資深人士江峽羽接受金融界採訪表示：由於原先的降息，銀行的利率水準還是偏高的，流動性還是偏緊的，降息只是稍微緩解資金壓力，經過前期的降息降準，只是達到初步的目標，本次降準1個百分點，銀行的貸款成本會産生明顯的下降，無風險利率水準下降將會體現出來，實體經濟的貸款利率水準將會真實下降，簡單講是給銀行鬆綁，目的還是給實體經濟輸血。對股市 ，這個時點也是維護股市的平穩，保持資本市場與實體經濟現有良性迴圈。是利好消息，估計會釋放12000億資金。這更表明瞭決策層對資本市場的保護，銀行板塊最受益，對中小板也是利好，同時農牧漁行業受益。

　　常玏：後續持續降息降準可期 維持長期牛市判斷

　　金融界特約嘉賓常玏認為：週五收市後，證券業協會、基金業協會、上交所和深交所聯合發佈《關於促進融券業務發展有關事項的通知深交所》確實偏空，海外A50指數出現大幅波動。然而相關機構週末正式回復辟謠意圖做空，週日又下調存款準備金率1個百分點，超出市場預期幅度。這已經是本輪降準週期的第5次，我們認為，短期將釋放大量流動性，存在較佳的短期交易機會，但需警惕預期兌現後的指數劇烈波動。目前政府已明確經濟碰到的問題非短期可解決的問題，長期政策致力穩增長的態度明確，經濟底部在7%可以基本確認。後續持續降息降準可期，仍然維持長期牛市的判斷！