指數短期快速上漲後，基金倉位也達到了88%的水準，這也令市場開始關注“88魔咒”會否出現。與以往不同的是，本次指數快速上漲受益的主要是金融股，大量中小盤股卻出現較大幅度調整，且基金經理並未普遍重倉金融股，因此即便後市出現指數調整，也將是定向和結構性的，這可能完全不同於齊漲齊跌時代的“88魔咒”。

　　根據德聖基金研究中心的數據，截至11月27日，偏股方向基金倉位明顯上升，可比主動股票基金加權平均倉位為89.26%，相比上周上升1.17%；偏股混合型基金加權平均倉位為83.52%，相比上周上升1.37%。

　　基金目前倉位已十分接近“88魔咒”的水準。所謂“88魔咒”，説的就是當基金倉位水準達到88%左右時，A股市場往往會出現大跌，基金倉位成了股市反向指標。對於這種現象一種解釋，有基金經理認為這體現出傳統的資金博弈論，即市場往往認為機構投資者後知後覺，在上漲中後期通過不斷加倉，連續大量買進，推動股指不斷走高，而當機構資金做多力量衰竭之後，指數隨即走跌。

　　目前市場討論“88魔咒”的重要背景是指數在短期內出現快速上升，藍籌股漲停現象比比皆是，恰巧公募基金平均倉位已十分接近88%，令市場擔心“88魔咒”可能再次應驗。

　　但必須注意的是，即便市場出現調整，與“88魔咒”也難以掛鉤，調整也不大可能呈現全盤走跌現象。當前A股市場行情仍是結構式、主題式的，並未呈現出傳統的牛市格局，甚至有基金經理直言這是一次大市值金融股的主題行情。因此，在上證指數快速拉升的背後，大量中小盤股掙紮在泥潭中。相對於大市值金融的快速上漲，中小盤股普遍受到較大程度的資金分流影響，調整成為中小盤股在金融股牛市中的無奈的表現。

　　另一方面，“88魔咒”體現出的意義還在於兩點：一是基金經理需要重倉驅動行情走高的板塊；二是市場全面走高，不存在洼地。但記者通過近期採訪發現，目前市場並不滿足上述條件。有相當一部分基金經理向記者承認對金融股的配置極低，在近期市場中跑輸大盤，其倉位主要集中在近期調整較多的中小盤新興産業股。且有基金經理直言在12月份為業績排名追高金融股的意義不大。

　　因此，即便因為短期漲幅過大，未來調整也將是定向調整，即前期漲幅較快的金融股可能是調整主力，而基金經理重倉滯漲的中小盤新興品種可能受益於資金回流，尤其是在金融股上短期獲利豐厚的遊資可能重新回歸中小盤新興産業股，市場可能重新回歸均衡配置。

　　信達澳銀基金分析人士昨日也特別指出未來將均衡配置，相關分析稱前期央行的意外降息顯著超出市場預期，驅使大量增量資金涌入股市，但由於股市在短期內上漲過快，且結構差異極為明顯，建議逐漸轉向均衡配置。一方面要繼續戰略性配置金融地産、醫藥生物、節能環保、農林牧漁等景氣確定性行業；同時也建議積極關注自貿區、京津冀等區域板塊，以及體育産業、國企改革等主題。

　　而博時裕隆混合基金經理叢林在近期的策略中也強調未來一段時間既要看好券商、保險，同時也要繼續看好被市場忽略的網際網路金融和軍工等新興産業板塊。而大摩華鑫周志超、長城基金吳文慶等基金經理均強調成長股投資邏輯、企業內在發展以及整體行業趨勢不會因為大盤股上漲而出現逆轉，金融地産等大盤股上漲也不會改變傳統産業鏈日漸式微的大趨勢。