受利好消息刺激，本週前三個交易日傳媒板塊漲幅近5%。對此，多位基金經理分析表示，《關於推進傳統媒體和新興媒體融合發展的指導意見》為傳媒板塊帶來主題投資機會，目前傳媒股漲幅基本反映了政策利好，後市行情或難以持續。該指導意見尚未真正落到實處，需要跟蹤後續進展，傳媒行業並購重組機會有望增多。除此之外，大智慧通訊社通過龍虎榜數據發現，已有機構逢高出貨部分傳媒股。

　　中央全面深化改革領導小組第四次會議于8月18日上午召開，會議審議通過了《關於推進傳統媒體和新興媒體融合發展的指導意見》。會上，習近平主席強調，要著力打造一批形態多樣、手段先進、具有競爭力的新型主流媒體，建成幾家擁有強大實力和傳播力、公信力、影響力的新型媒體集團。

　　已有機構逢高出貨 基金經理現分歧

　　萬家基金首席策略分析師張林向大智慧通訊社分析表示，總結相關政策，此次指導意見在渠道和內容兩個方面對傳媒行業進行了支援。渠道方面，強調傳統與新興媒體相融合（以報刊、電臺、電視臺為代表的傳統媒體與以網際網路、移動網際網路為代表的新興媒體相融合），同時堅持先進技術為支撐；內容方面，堅持以內容建設為根本，努力提升內容製作水準。《指導意見》的通過和市場對國內體育産業未來發展空間的關注是近期傳媒板塊大漲的兩個主要原因。

　　匯豐晉信基金則認為本輪傳媒股上漲存在四方面原因，持續回暖的整體環境激發了去年漲幅第一的傳媒板塊的反彈需求；南京青奧會召開，中國體育産業的一半體量彩票子行業受追捧；基本面良好，電影、遊戲、綜藝等子行業今年來都維持較高增長；習總書記定調“新媒體”，指明道路－－傳統媒體與新興媒體應融合發展。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍指出，目前基金對傳媒板塊後市有一定分歧，看多的比較多，但是也有部分基金經理看空，認為傳媒板塊目前估值較高。不過較為統一的觀點是習近平講話將為該板塊帶來了短暫波段性投資機會。

　　週二龍虎榜數據顯示，從上週五至本週二，浙報傳媒前五大買盤席位中有兩機構席位，買入8226.94萬元，賣盤前五也出現兩機構席位，賣出1.46億元；粵傳媒週二當日遭兩機構席位賣出3413.04萬元；除此之外，華數傳媒週二遭機構出貨771.55萬元。

　　楊德龍表示，傳媒股為政策受益股，目前出貨的機構可能前期已佈局，趁著利好逢高出貨，落袋為安。

　　滬上某TMT基金經理則指出，出貨的機構多選擇在週二賣出，可能認為本輪傳媒板塊部分個股行情已差不多了。其分析目前傳媒板塊為主題投資行情，難以持續，需自下而上選股。

　　張林表示，由於目前《指導意見》原文尚未刊登，以及國內體育産業發展尚未落實到公司的收入和利潤上，所以此次行情是一個主題行情。目前的漲幅基本反映了政策的利好，但是該政策將指導傳媒行業未來2-3年的發展方向，或將形成板塊中長期的利好。

　　對於該板塊，大同證券首席策略分析師胡曉輝則相對謹慎，其表示，《指導意見》對傳媒板塊肯定是一個利好，但由於目前紙媒處於低谷時期，而新興媒體的盈利性以及盈利點尚有待考驗，目前對該板塊持觀望態度。

　　楊德龍則透露，目前看多的基金中，不少小規模基金對傳媒板塊進行了加倉，做波段性投資，但倉位不會太重，大規模的基金也有在買，但是比較少。其預測，基金加倉該板塊賺20%左右收益後可能會選擇落袋為安。

　　主題投資機會有望被反覆炒作 行業並購重組機會增多

　　多位基金經理向大智慧通訊社表示，本輪傳媒板塊行情為主題投資行情，隨著，各項利好政策落到實處，未來該板塊將被反覆炒作。有基金經理指出，人民網等官方媒體將可能最為受益本次新興媒體改革。傳媒行業將迎來並購重組機會。

　　上述滬上TMT基金經理表示，《指導意見》尚未真正落到實處，需要跟蹤後續政策的進展與落地，看國家如何開展新興媒體改革，尋找到真正受益的股票，其認為人民網等官方媒體可能受益最大。該板塊未來可能被資金反覆關注。

　　經濟學家宋清輝分析，中央政策直接利好傳媒板塊，吹響了傳統與新興媒體將深度融合號角。政策層面能否有所更進一步的動作是後市走勢決定因素，目前來看，後市該板塊還會被反覆爆炒。可重點關注國有傳媒改革、體育産業主題性投資機會，部分個股將迎來價值重估。

　　而匯豐晉信基金則表示，對於該板塊可關注景氣度較高的子行業，如綜藝節目、數字行銷領域，以及明年或將會有多部高票房大片上映的電影龍頭公司。

　　楊德龍認為，未來傳媒行業並購重組機會將增加，因為習近平主席要求，傳統媒體與新興媒體應融合發展，可關注此類投資機會。

　　張林表示，無論是指導意見，還是國內體育産業的發展，均將指導傳媒行業未來2-3年的發展方向，或將形成板塊中長期的利好。基於上述原因，我們看好傳媒板塊中長期的機會。

　　券商積極唱多 看好大型新聞集團

　　中信證券研報表示，傳媒文化是改革的重要組成部分，此次《意見》的通過將進一步促進傳統媒體和新媒體的融合，網際網路的思維將進一步提升核心媒體影響力。在我國經濟結構轉型進入深水區的大背景之下，被寄予厚望的文化行業有望繼續獲得政策支撐。下一階段，隨著各項政策細則的落地和推進，行業發展環境將持續好轉，機構改制紅利將繼續釋放，傳媒文化行業有望繼續迎來大發展。

　　國金證券發佈研報表示，改革紅利有望加速國有媒體轉型，帶來價值重估：14年傳媒板塊亮點一直集中在少數細分子領域如數字行銷、電視節目等，此次改革明確提出建成幾家擁有強大實力和傳播力、公信力、影響力的新型傳媒集團，有望帶來部分傳統媒體的價值重估，建議選擇自身業績成長性高或業績反轉，官方媒體出口，有望成為政策紅利顯著受益者的標的。

　　長城證券分析，以中央主要媒體為龍頭，大型新聞集團受益。預計大型新聞集團將率先開啟與新媒體的融合之路，結合自身的規模及傳統優勢，打造新型主流媒體。維持傳媒行業“推薦”的投資評級。

　　中信建投也認為，政策層面利好傳統國有主流媒體，擁有技術儲備、內容優勢、市場化機制的公司最為受益。