■華商基金專欄

　　華商新興活力何奇峰：

　　三維度精選新興活力企業

　　2016新年伊始，首周兩個交易日發生熔斷，截至1月8日，上證指數、滬深300指數、中小板指數和創業板指數皆有不同程度的下跌。當震蕩行情加劇，在風浪中穩中求勝就顯得尤為重要。值得一提的是，近期靈活配置型基金髮行異常踴躍，截至1月8日，共有56隻基金仍處於發行期，其中包括32隻靈活配置型基金，在發基金的産品類型仍以“進可攻、退可守”的靈活配置混合型基金為主。以正在發行的華商新興活力靈活配置混合型基金為例，該基金股票資産佔基金資産的比例為0-95%，可以靈活進行股票、債券等資産配置，攻守兼備，從容應對市場變化。

　　華商新興活力的招募説明書顯示，華商新興活力擬任基金經理何奇峰擁有8年證券從業經歷，該基金重點研究以新技術、新需求及新模式為特點的新興産業，進行積極的行業配置，採取“自上而下”的選股策略，從行業到個股進行深度調研，重點挖掘具備“活力”的上市公司，力爭獲得資産的長期穩定增值。

　　對於“新興活力”，何奇峰有自己的理解。他説，從未來中國經濟的發展來看，傳統經濟是沒有出路的，轉型成為必然，而新興産業所代表的正是轉型的方向。在轉型過程中，直接融資比例在上升，在這個市場上，企業家精神和企業的創新能力將受到極大的鼓勵，而以此為前提的企業成長，也將成為經濟轉型的主要動力。

　　在新興産業中，何奇峰比較看好大數據，雲計算，生物制藥，資訊消費等板塊。他説，以雲計算為例，從全球來看，美國的雲計算在IT支出中佔比超過了20%，而國內現在只有5%—8%，這個比例還很低。當前，雲計算大數據的發展環境已基本成熟，包括移動互聯網的普及，應用端的創業公司不斷增加，我們在手機上就可以處理日常辦公事務，在這種趨勢下，雲計算、大數據是很有前景的方向。

　　此外，生物制藥、精準治療技術也在不斷進步，由於每個人的基因、身體狀況差異較大，傳統的醫療體系是以化學藥物為主的標準化産品，對人體均有一定的副作用。未來隨著基因檢測技術的完善，個性化精準醫療也一定會實現，並且成為一個比較確定的方向。再比如資訊消費，近年來網路劇的熱播，某知名視頻網站已擁有超過1000萬的活躍用戶。

　　自上而下地來看，上述種種所代表的皆是消費的新趨勢，也是新興産業中所蘊含的投資機會。倘若能在這些方向上找到一些企業家團隊、企業家精神比較優秀的公司去投資，長期來講，必定能收穫不錯的投資收益。

　　在選標的時，何奇峰有幾個標準：行業方向是他首要考慮的因素，優先選擇具有發展空間的行業龍頭企業。而很多時候，一線龍頭已經被挖掘得比較充分了，在這種情況下，他更看好一些尚未形成壟斷的領域，他説無論是一線還是二級，其實都有機會在未來的競爭中勝出，這種時候就需要看每個人判斷的眼光。

　　因此，在方向確定之後，何奇峰還會重點考量其他因素，比如可持續的商業變現模式，以及管理團隊的溢價。他説，規範的公司治理對一個公司的發展至關重要，也成為基金經理決定是否長期持有一家公司的重要標準。此外，他還會考慮買入公司的市值是否具有空間。通過這幾個方面的綜合考慮買入那些公司治理優秀、業務發展清晰、具有行業地位並且市值具有較大發展空間的公司。相比于國企，他更青睞民營企業。