近期市場出現深度回調，然而九泰銳智作為市場上首只專注于一年與三年期定增投資的公募基金，在大盤走勢不明朗的情況下，依然取得了令人矚目的成績。

　　截至2016年01月12日，九泰銳智的凈值為1.018，按照實際浮盈估算凈值為1.120。九泰銳智自2015年8月14日成立以來，其凈值絕對收益為1.8%，實際浮盈絕對收益為12.0%；其凈值跑贏同期滬深300指數28.61%，實際浮盈估算凈值跑贏同期滬深300指數38.81%，全面體現了其超額收益與絕對收益的特徵。

　　1.深度回調中的投資機會——定增

　　估計大多數投資者對目前的A股已經是傷心欲絕，不少人選擇了割肉離場，並對現在的暴跌模式開始麻木，但是在麻木的同時我們還要保持一份清醒，準備迎接暴跌帶來的投資機會。

　　沃倫·巴菲特被無數投資者奉為投資之神，他説的投資警句自然也受到了大家的追捧。“別人瘋狂我恐懼，別人恐懼我瘋狂”這句話恐怕是流傳的最廣的一句了。在市場深度回調投資者情緒不佳的時候，定增投資應該是當下一個明智的選擇。

　　2.歷史數據證明定增投資收益率較大盤收益更客觀

　　定向增發最大的魅力之一就在於打折買股票，因此參與定向增發能夠獲得相對於二級市場上的折扣價是吸引大量基金追逐的主要原因。雖然一定的鎖定期提高了投資的流動性風險，但是折價為定向增發項目提供了可靠的安全邊際。因此，在市場狀況向好的情況下，定向增發項目更容易跑贏大盤，而在市場條件不利時，折價又能在一定程度上彌補損失。

　　一般而言，定增較二級市場有10%-30%左右的折價；Wind數據統計顯示，2012年至今市場上的定增項目總體都是發行折價的，折價率基本維持在85-90折附近。以最近兩年實施的定增項目為例，2014年-2015年實施的定增項目中，447個定增項目中有45%中標折扣率在20%以上。其中折價率10%-20%之間的項目佔比約30%。

　　我們對2006至2015年間發行的所有定向增發項目收益情況進行了分析，一年期定增投資一年持有期的平均收益為85.49%，三年期定向增發項目三年持有期的平均收益為183.76%。無論是一年期定增，還是三年期定增，在持有期間，均産生了可觀的投資收益。

　　3.定增發行條件低，審核流程快，市場規模不斷擴大

　　定向增發由於發行條件低、審核流程快，已成為上市公司再融資的主要方式。2015年，上市公司定向增發融資額佔所有再融資金額的比重達到68.5%。2015年IPO融資1578.29億元，同期定向增發融資金額達到12174.20億元，為IPO融資金額的7.7倍。

　　2015年二級市場行情跌宕起伏有高有低，但定增市場卻火爆了整整一年： IPO融資1578.29億元，而同期定向增發融資金額達到了12174.20億元，為IPO融資金額的7.7倍。未來定增市場將進一步擴大，2016年全年預計將會有超過1000家上市公司實施定增，預計募資金額將超過1.5萬億元。

　　4.定增基金是有效規避市場波動的利器

　　隨著定增業務規模的不斷擴大，市場上也開始出現了定增主題基金。九泰銳智作為市場上首只專注于一年與三年期定增投資的公募基金，在大盤走勢不明朗的情況下，依然取得了令人矚目的成績。

　　截至2015年12月31日，九泰銳智的凈值為1.054，按照實際浮盈估算凈值為1.280。九泰銳智自2015年8月14日成立以來，其凈值絕對收益為5.4%，實際浮盈絕對收益為28.0%；其凈值跑贏同期滬深300指數14.70%，實際浮盈估算凈值跑贏同期滬深300指數37.29%，全面體現了其超額收益與絕對收益的特徵。

　　截至2016年01月12日，九泰銳智的凈值為1.018，按照實際浮盈估算凈值為1.120。九泰銳智自2015年8月14日成立以來，其凈值絕對收益為1.8%，實際浮盈絕對收益為12.0%；其凈值跑贏同期滬深300指數28.61%，實際浮盈估算凈值跑贏同期滬深300指數38.81%，全面體現了其超額收益與絕對收益的特徵。

　　通過比較截止到2015年底和截止到2016年1月12日的數據，我們可以發現，九泰銳智的凈值在市場發生大跌的2016年頭兩周滬深300指數回撤達到16.04%時，其回撤僅為3.6%。

　　可以看到，在市場上漲時，九泰銳智的交易價格會伴隨市場大幅上漲，而市場下跌時，雖然市場交易價格會有一定幅度的回撤，但是基金凈值卻相當穩定，能夠抵禦市場風險。

　　5.九泰銳富發行 基金管理人和公司高管認購千萬

　　九泰銳智的良好業績，一方面向市場展示了定增基金在大盤震蕩中的優良表現，一方面也讓越來越多的投資者開始認識到投資定增基金可以作為資産配置的一個工具。

　　接棒九泰銳智，九泰銳富1月13日已經在各大券商開始了銷售。本基金擬任基金經理劉開運先生，正是九泰銳智的基金經理。劉開運先生擁有豐富的定增投資經驗和良好的風險控制能力。其團隊成員均具有多年PE投資、定增投資經驗。

　　本次九泰銳富作為九泰基金首只發起式公募基金，基金管理人與高管認購千萬，有利於基金規模和業績的穩定性及連續性，並以利益綁定的形式加強基金的內在約束機制。實現風險共擔，利益共贏。