如果給你1萬元，讓你在二級市場買股票，或許你會覺得挑一隻隨便買下就可以了。但如果給你10億、100億元呢？你會買幾隻股票？

　　市場上就有這樣一股力量，他們手握數十億資金，卻只盯著幾隻個股加倉又加倉，重倉再重倉。市場規則允許最多能買多少，他們就會買到幾乎不能再買才停止，這些個股即被人們稱為頂配股。

　　這股力量，不是“國家隊”資金，也不是知名私募或牛散，而是基金小散們的主要理財管家——公募基金。

　　火山財富注意到，從2015年6月至今，雖然A股經歷了三輪大幅調整，但從最新披露的基金一季報來看，不少基金經理對個股的配置並沒有手軟，達到“頂配”的個股依然多達129隻。那麼，這些頂配股藏著哪些鮮為人知的秘密呢？來看火山財富的全方位調查。

　　●129隻頂配股亮相

　　隨著基金2016年一季報披露完畢，各基金的重倉股也都浮出水面。據火山財富不完全統計，持股市值佔基金凈值的比例在9%以上的即為頂配股，達到129隻。為了讓投資者更直觀地了解基金經理主動出擊的最新動向，火山財富所選取的基金類型均為主動管理型基金，包括普通股票型、偏股混合型和平衡混合型基金，不涉及指數型基金。

　　不過相比基金2015年四季報，頂配股數量還是略微減少。2015年末，在普通股票型基金和偏股混合型基金中，持有個股公允價值佔基金凈值達到9%以上的，就多達137隻。

　　據了解，基金公司一般對可供選擇的股票有普通股票池和核心股票池之分。只有屬於核心股票池的個股，才能買入基金凈資産2%以上，持股超過5%以上的往往還需要向基金公司投委會專門申請，可見公募基金投資的嚴格。

　　因此，這些基金敢於如此“頂配”持有，顯然是對這些個股非常看好。有業內人士表示，公私募對一隻股票的重倉，完全不像有些普通投資者直接拍腦袋就決定，往往經過反覆調研，請教行業專家，且內部多次討論後才決定買入，之後還會密切跟蹤。

　　不過對於上述129隻頂配股，火山財富注意到，雖然基金公司都非常看好，但投資者還是應該區別看待。比如有些個股是在一季度被基金經理慢慢加倉至“頂配”；有些則是長時間停牌，屬於被動地維持在“頂配”；還有些則是從無到有，從沒有任何持倉直接買到了“頂配”。

　　以華信國際為例，其在一季度末，進入了匯添富美麗30、華富競爭力優選(410001)等五隻基金的“頂配”之列。華信國際從2015年6月15日開始停牌，直至2016年4月15日復牌，但在復牌後，卻迎來多個跌停，這類頂配股投資者就要格外留心。

　　此外，像興全全球在一季度大舉買入的廣電運通，其在一季度末的持股數量達到1304.93萬股，持股公允價值佔基金資産凈值比為9.6%，而在2015年末，其持有廣電運通的股數僅為49.99萬股。也就是説，該基金在一季度加倉了1254.94萬股，相當於一個季度內就拉高到“頂配”。

　　●三種模式“頂配”個股

　　火山財富進一步分析發現，在上述所有頂配股中，雖然現身其中的基金公司有數十家，但是真正現身超過5次的基金公司也就10家左右。那麼，究竟哪些基金公司旗下産品最喜歡把重倉個股買至“頂配”呢？

　　火山財富注意到，在129隻頂配股裏，博時旗下基金出現頻率最高，一共出現在14隻個股中；工銀瑞信旗下基金則現身12隻個股；國泰旗下基金在9隻個股中留下身影。此外，現身5隻個股以上的基金還包括興全、富國、匯添富、華商、諾安和交銀施羅德等基金公司旗下基金。

　　博時旗下基金雖然出現頻率最高，但鮮有兩隻産品同時“頂配”持有同只個股。其中，對“頂配”持有最為積極的産品要算博時卓越，在其前十大重倉股中，有多達6隻個股的持股公允價值佔基金資産凈值比達到9%以上。

　　如果把這種一隻基金“頂配”持有多只個股看成是“一基金”對“多個股”的模式，那麼工銀瑞信旗下基金可謂是“多基金”對“多個股”。在頂配股中，工銀瑞信旗下一共9隻基金産品現身，相當於1隻基金産品僅頂配持有1.33隻個股。

　　除了上述這兩種模式，還有一種是“多基金”對“一個股”，也就是經常被提及的基金抱團取暖。在這種類型的“頂配”持股中，不得不提的是國泰旗下基金，其經常出現三隻甚至四隻産品同時“頂配”持有一隻個股。比如國泰網際網路++股票、國泰中小盤成長、國泰估值優勢和國泰金龍行業集體抱團“頂配”持有艾比森。

　　值得關注的是，還有一類基金雖然在頂配股中亮相次數不多，但卻經常抱團“隱藏”在“頂配”比例9%背後，較為典型的就是中郵旗下基金。以爾康制藥為例，買到“頂配”的基金是華夏復興，但是中郵旗下多達六隻産品重倉持有，只是沒有進入到9%的劃線標準。同樣的情況在崑崙萬維、旋極資訊等個股上也普遍存在。

　　此外，基金公司在選擇個股“頂配”時，也有明顯的區別。比如，幾隻傳統意義上的藍籌股均被工銀瑞信旗下基金買至“頂配”，如平安銀行、五糧液、中信證券等；博時旗下基金也對創業板個股“頂配”較少；國泰等基金公司旗下産品則主要集中在中小創個股。

　　●明星基金經理也愛“頂配”

　　如果説上述基金公司的投資風格都已經自成一派，那麼又有哪些基金經理喜歡“頂配”持有個股呢？有沒有市場上耳熟能詳的基金經理積極參與呢？

　　火山財富進一步調查發現，雖然中郵旗下基金整體現身頂配股的次數不多，但旗下明星基金經理任澤松還是有這種偏好的。任澤松管理的産品由於在過去一年獲得不錯的回報，使得其持倉備受關注。具體來看，除2015年底成立的中郵尊享一年定期開放外，中郵核心競爭、中郵戰略新興産業在2015年的回報分別達到了100.96%和106.41%。

　　2016年一季度，任澤松逆勢加倉，上述兩隻産品的整體倉位有明顯提升，中郵核心競爭力倉位由73.8%提升至84.46%；中郵戰略新興産業的倉位由去年末的67.72%提升至87.9%。

　　從上述兩隻基金的重倉股來看，中郵核心競爭力持有的旋極資訊、東方網力和爾康制藥均達到或接近“頂配”，這三隻個股的持有公允價值佔基金資産凈值比分別達 10.01%、8.77%和8.17%。此外，旋極資訊還同時是中郵尊享一年定期開放和中郵戰略新興産業的第一重倉股，佔基金資産凈值比分別達到了9.50%和8.11%。

　　除了明星基金經理，一些從“頂配”中嘗到甜頭的基金經理也延續了這種操作方式，國泰基金經理楊飛就是其中代表。火山財富注意到，楊飛一直喜歡採用集中重倉的手法，其目前共管理5隻産品。其中，去年全年回報達到104.32%的國泰估值優勢，一季度末的前十大重倉股中，竟然多達6隻的持股公允價值佔基金資産凈值比超過9%，還有兩隻佔比超過8%。

　　除今年2月剛成立的國泰大健康股票外，國泰金龍行業同樣有6隻個股的佔比在9%以上；國泰中小盤成長的重倉股中，更有8隻個股的佔比超過9%；只有和申坤一起搭檔管理的國泰成長優選，未出現如此密集持股的情況。

　　值得關注的是，國泰金龍行業和國泰中小盤成長這兩隻密集持股的基金，去年全年回報分別達到81.61%和88.54%，均排名靠前。近三個月以來，國泰中小盤成長、國泰金龍行業和國泰估值優勢的階段漲幅都超過了15%。

　　這種“甜頭”顯然與基金重倉股的爆發密不可分。以易事特為例，國泰中小盤、國泰金龍行業和國泰估值優勢在2015年末分別持有79.38萬股、82.89萬股和13.74萬股，持股市值佔基金凈值比分別達到9.61%、9.57%和9.6%，均達到“頂配”。

　　從1月20日~3月23日，易事特累計漲幅達到60.47%，尤其是3月14日~23日，短短8個交易日，漲幅達到63.12%。這對於上述密集持股的基金來説，對凈值的貢獻是顯而易見的。

　　顯然，楊飛也是見好就收。這幾隻基金最新披露一季度顯示，易事特已不在上述基金的前十大重倉股之列。

　　●醫藥和消費行業最受青睞

　　最後再來看看這些頂配股本身是不是也有鮮明的特徵呢？

　　首先，分市場板塊來看，火山財富注意到，這些頂配股主要集中在中小創板塊，不難看出上述主動管理型基金對於中小創個股的偏愛，且在129隻頂配股中，代碼“60”開頭的個股僅有30隻。

　　其次，在這些個股中，業績虧損股較少出現，ST股中也僅有ST生化，而ST生化也是盈利的股票。其中，不少個股的業績在2015年或2016年一季度都實現了明顯或大幅增長。比如，旋極資訊一季度預計盈利3792.80萬~3844.52萬元，比上年同期增長2100%~2130%。顯而易見，基金經理選股非常注重業績方面的因素。

　　再次，從行業方面來看，醫藥生物板塊無疑是頂配股的密集區，像ST生化、博雅生物、廣濟藥業、瑞康醫藥等個股均進入基金頂配股行列。此外，東北制藥、華東醫藥、邁克生物、人福醫藥等個股還至少被兩隻基金“頂配”持有。

　　火山財富還發現，除了醫藥生物板塊，與吃穿住行相關的消費行業也備受青睞，像貝因美、好想你、皇氏集團、黃山旅遊、瀘州老窖、比亞迪、宋城演藝(300144，股吧)、天神娛樂、西藏旅遊、眾信旅遊等均獲得基金重倉持有。

　　此外，新材料、新科技和新能源也是主要的重倉方向，比如安潔科技、康得新、網宿科技、銀輪股份等。

　　那麼，對於這些基金敢下如此大手筆買入的個股，投資者是不是可以參考跟進呢？

　　業內人士分析稱，“要跟著基金重倉股買的話，第一，要看這只基金的過往業績，要是業績好的可以考慮跟進，要是業績不好那就別跟。第二，要看這只基金過往的重倉股換手率，要是基金每個季度的重倉股都會換一遍，那可能有些股票跑得比較快，這種也沒必要跟。第三，由於現在季報披露一般是季度結束後十五個交易日，因此還要看這只股票的價格在這十五個交易日的漲跌情況。如果期間已經漲幅很多，那就要小心為好。但如果漲幅不多，可以先估算基金的成本區間在哪，再考慮是否跟進。”

　　對於重倉股集中度很高的基金，該業內人士進一步分析道，“這其實也代表一種風格。這類基金的主要特點就是凈值波動比較大，風險也較高。至於是不是可以作為投資標的，主要還得先看投資者對這種風格的偏好程度和風險承受力，再參考其過往業績進行綜合考慮。”