由於缺乏後續“彈藥” 短期市場將承壓進入調整模式

　　在經過前期一個月的休整後，9月以來，A股吹響第二輪上攻號角。記者採訪多位基金經理後獲悉，在此背景下，多數基金經理已選擇加倉操作。從多家第三方機構的監測數據看，股基平均倉位接近甚至超過88%，這也使得傳説中的基金“88魔咒”，再次應驗。由於缺乏後續“彈藥”，短期市場將承壓進入調整模式。

　　基金倉位持續攀升

　　9月初，新華社連發數文力挺股市，證監會發言人也表態“當前股市運作向好為改革奠定了基礎”，強大的看多輿論激發了市場做多熱情，大盤連續逼空上揚，同時，基金倉位也顯著上升。

　　渤海證券基金倉位監測模型顯示，納入統計範圍的532隻偏股型開放式基金9月5日平均倉位為86.85%，較前一週的83.68%增加了3.17個百分點。其中股票型基金平均倉位90.40%，比前一週增加3.15個百分點；混合型基金為79.95%，增加3.19個百分點。

　　股市一直流行一個“傳説”：當公募基金中股票型基金的平均倉位達到88％時，大盤必會下跌，這被稱為基金“88魔咒”，且屢次應驗。目前，多家第三方機構的監測數據顯示，股基平均倉位接近甚至超過88%，果然，魔咒再現。

　　中秋節後，A股終結了連續收陽，呈現衝高回調態勢，滬指回到2300點附近窄幅震蕩。

　　在好買基金看來，市場情緒總體樂觀，公募基金倉位總體處於中性偏高水準，這一因素對市場影響偏于利空。這是因為，此輪推動股市上漲的最直接原因並非經濟強勁增長，也非重大利好政策出臺，而是股市低迷多年爆發後形成的賺錢效應導致大量資金涌入，推動了股市進一步走高。

　　好買基金指出，目前市場尚處牛市形成階段，往往上漲與調整相伴，投資者應對可能出現的適度回調有一定預見，並抓住寶貴的入場機會。

　　 基金關注焦點向國企改革轉移

　　記者注意到，在行業配置方面，公募基金已出現變化。根據好買基金數據統計，9月伊始，基金在石油石化和有色金屬板塊均呈現加倉態勢，顯示基金關注的焦點開始向國企改革概念板塊轉移；交通運輸、食品飲料等週期性較弱的板塊則遭受基金較大幅度減持，顯示基金開始增強持股組合的彈性。

　　大摩華鑫主題優選基金經理周志超指出，近一個多月，多個利好因素的共振提升了投資者情緒，進而引發市場大幅反彈，市場短期內能否持續向好，很大程度上取決於這種亢奮的市場情緒能否保持。“情緒是多變的，情緒高漲帶來的行情有可能超乎想像，但很有可能無持續性。”

　　經濟數據“冷水”為A股帶來陰霾

　　進入9月後的短短9個交易日，上證指數已上漲100余點，漲幅超過5％。然而，隨著8月宏觀經濟數據超預期疲軟，持續的盤整為A股帶來一絲陰霾。從上演“6連陽”，到陷入數據疲弱，A股“慢牛”行情還能走多遠？

　　梳理市場上對“牛市”的論斷，依據主要有三類：“投資紅利”説、“無風險利率下滑”論、滬港通行情論。

　　也有分析人士認為，種種邏輯仍停留在預期層面，沒有實體經濟的實質性改善，不足以支撐持續上漲。

　　專家認為，展望近一段時期，儘管A股行情不乏滬港通等支撐因素，短期看仍可能迎來盤整及熱點轉換。在此前的盤整中，一度相較低迷的創業板就表現不俗，連續逆主機板上漲。 據新華社

　　“88魔咒”來襲

　　“88魔咒”，就是當基金的倉位水準達到88%左右的時候，A 股市場往往會出現大跌，基金倉位成了股市的“反向指標”。歷史上，“88魔咒”多次興風作浪，屢試屢靈。

　　從理論上講，“88%魔咒”的存在，是A股市場運作規律的一種體現。儘管全流通後，基金在A股市場的地位大不如前，但如果僅從存量資金角度來看，掌控數萬億資金流動的基金依然對A股市場的走勢有著舉足輕重的影響，因此，基金倉位的變化常被視為A股的風向標。