摩根資産管理舉辦2025權益投資策略會：關注2025年優質公司的“戴維斯雙擊”機會

　　12月19日，摩根資産管理中國2025年權益投資策略會在北京舉行，本次策略會以“春意勃發·領新啟航”為主題，摩根資産管理中國四大權益投資策略團隊——成長、均衡成長、均衡與價值、指數及量化投資團隊的成員代表，以多元、國際化的視角探討2025年權益投資的前行方向。

　　摩根資産管理中國總經理王瓊慧在會議開場致詞仲介紹，摩根資産管理在中國公募基金行業紮根20年，努力打造“最本地化的外資公募基金，最國際化的本地基金公司”。2024年公司堅持“逆市佈局”權益産品，作為唯一外資公募基金參與首批中證A50ETF和中證A500ETF發行，持續打造更高品質的産品和服務滿足客戶需求。

　　王瓊慧進一步介紹，當前指數化趨勢洶湧難擋，但作為有150年經驗的百年資管老店，摩根資産管理經歷過美國的被動化市場浪潮，仍堅定地推進主動權益發展。“我們深知投資業績是公募基金立足之本，業績來自於投研平臺，好的研究品質是投研實力的基礎。我們的權益投研團隊匯聚了不同投資風格的人才，權益投資團隊平均從業經驗超15年，同時公司致力於為研究人才打造長期穩定的職業發展平臺，鼓勵他們在研究領域長期深耕，持續為公司投資組合創造價值。” (數據來源：摩根資産管理，截至2024.9.30)

　　摩根資産管理中國副總經理兼投資總監杜猛認為，A股的優質公司或已擺脫A股低迷情緒的束縛，2025年有望實現估值修復與業績增長的“戴維斯雙擊”。杜猛指出，部分具有全球競爭力的A股上市公司，盈利保持持續增長，但在A股的公司估值顯著低於成熟市場的可比公司，這些優質公司的估值或仍有修復空間，隨著逆週期調節政策“組合拳”出臺，部分公司的業績也將進入正向增長的迴圈。明年A股市場對成長類公司有望重新定價，這也給主動管理Alpha帶來有利的環境。

　　展望2025，摩根資産管理中國權益成長組組長兼資深基金經理郭晨將目光投向科技主線。回顧A股過往表現活躍的階段，科技板塊行情大概率有所表現，經濟企穩後，科技板塊更具潛力。細分來看，半導體、新能源、資訊技術應用創新等領域精彩紛呈，而核心聚焦點在於AI。郭晨著重指出，國産算力正處在從0到1突破的關鍵節點，應用層面同樣潛力巨大。

　　摩根資産管理中國權益均衡成長組組長兼資深基金經理李博認為，當下AI賦能正掀起新一輪消費電子産品升級浪潮，一系列新産品將應運而生，消費電子板塊有望借此東風邁向新高度。歷經多年砥礪前行，中國消費電子企業已在全球産業鏈中站穩腳跟，誕生出不少行業佼佼者，後續的成長空間廣闊，有望為投資者帶來回報。

　　低利率時代悄然來臨，摩根資産管理中國權益均衡與價值組組長兼資深基金經理倪權生指出，未來三五年國內大概率維持較低利率水準，這對權益投資而言機遇與挑戰並存。在此背景下，需重點關注資産現金流回報。造船、工程機械、白色家電等行業逐漸嶄露頭角，這些行業歷經深度洗牌，優質企業憑藉強大實力構建起堅固壁壘，現金流表現較行業平均水準可能更優，未來發展的自主性有望進一步增強，前景可觀。

　　指數投資的機會也備受矚目，摩根資産管理中國指數及量化投資部總監胡迪將視線聚焦于“中證A500”和“港股紅利資産”。胡迪表示，標普500成為美國市場核心指數，和科學的編制規則密不可分，可以動態反應美國經濟的發展變化。今年國內重磅推出的中證A系列指數，尤其是中證A500採取了和標普500相似的編制規則，別具匠心地下沉至中證三級行業，精心篩選各行各業的頭部企業，打破傳統寬基選股局限，精準捕捉部分優質成長股從0到1的契機。指數面世短短三個月，跟蹤中證A500指數的基金規模便突破3000億元，胡迪對其未來發展充滿信心。(數據來源：Wind，截至2024.12.18，跟蹤中證A500指數的基金規模為3211.72億元)

　　圍繞紅利資産的投資機會，胡迪表示，拉長週期看，紅利資産能否跑贏大盤指數，先決條件是“股息率是否大於長端無風險收益率”，當前國內正處於“新舊動能轉換”之下的降息週期，股息率大於長端無風險收益率的紅利資産行情或將持續。胡迪以標普港股通低波紅利指數舉例，指數編制加入了“股息率加權”的特色，儘管該指數近一年的收益率達24.90%，隨著指數成分股的定期調整，指數的股息率仍保持著7.66%的較高水準。(數據來源：Wind，截至2024.12.18,指數股息率數據截至2024.11.30)