私募高倉位迎接年底行情 近七成私募維持倉位不變

　　深圳商報·讀創客戶端記者 陳燕青

　　儘管11月A股維持震蕩，整體呈現出倒“V”走勢，但依舊不改私募樂觀預期，九成私募倉位不低於五成。

　　私募排排網數據顯示，截至11月底，股票主觀多頭策略私募機構的平均倉位為78%，具體倉位結構分佈方面，91.2%的私募倉位不低於五成。其中，27.5%的私募倉位處於滿倉及加杠桿狀態；44.6%的私募倉位大於八成；19.1%的私募倉位在五成至八成之間。

　　具體操作上，近七成私募基金經理傾向於維持現有倉位不變。數據顯示，4.0%的基金經理打算大幅增倉；23%的基金經理打算增倉；69.5%的基金經理打算維持倉位不變；3.5%的基金經理打算減倉；無基金經理打算大幅減倉。

　　9月下旬以來，以中證2000為代表的小盤成長股明顯跑贏以滬深300為代表的大盤藍籌股。近期市場維持震蕩走勢，展望後市，大多私募持相對樂觀態度。

　　百億私募淡水泉表示，從當前不同資産的估值水準來看，經濟敏感度低的價值類資産（包括以往的紅利股）估值已處於中高分位；新興成長類資産估值本輪修復程度很大。而經濟敏感度較高的、有行業龍頭地位的優質成長股估值仍處於中低分位；週期領域具有成長潛力的週期成長股，股價也仍處於相對低位。

　　展望後市，淡水泉認為，在政策刺激下，當前經濟顯現一些積極跡象，比如代表企業資金寬鬆度的M1指標在10月同比降幅收窄，顯示經濟活躍度在提升。未來，伴隨著政策效果逐步顯現，市場情緒有望持續回暖，結構性機會將迎來佈局良機。A股市場在經歷了9月底政策發力引發的流動性普漲行情以及之後的主題分化表現後，接下來可能進入更關注國內經濟基本面的階段。在當前在政策環境保持向好態勢、流動性依然寬鬆的背景下，不必對市場太過悲觀。我們需要做的是，不斷理解市場交易模式，適應市場新變化。同時，通過對不同可能性的評估，做好預案以對市場變化恰當反應，努力做出更好的投資決策。

　　星石投資認為，歷史上，重要會議召開前後，市場表現會隨著穩增長預期升溫而逐漸回暖。向後看，12月份重要會議大概率將為市場政策預期提供更為明晰的指引，市場圍繞政策預期博弈的行為可能加強。我們對中期市場表現相對樂觀，市場階段主線或逐漸顯現。