2024年公募一季報顯示,合併份額後凈值不足5000萬元的迷你基金數量超過1000隻,佔全市場基金總數約10%。在行業從高速發展轉向高品質發展的過程中,迷你基金的去留成為大小基金公司共同的“成長煩惱”。
在業內人士看來,去蕪存菁、優勝劣汰是行業實現高品質發展的必經之路。將長期業績不佳、規模偏小的部分基金清退出去,進一步整合投研資源,對行業而言是一項利在長遠的舉措。
迷你基金去留兩難
近年來,隨著公募基金數量超過1萬隻,迷你基金的數量也在快速增加。
最新公佈的公募基金一季報顯示,截至2024年3月31日,全市場公募基金的數量合併份額後已達10223隻,其中凈值在5000萬元以下的基金數量達1583隻,去除今年以來新發的發起式産品,凈值不足5000萬元的迷你基金數量已超過1000隻,佔全市場基金總數約10%。是清是留,成為讓基金公司頭疼的一個難題。
《公開募集證券投資基金運作管理辦法》(下稱《管理辦法》)規定,對於開放式基金,基金合同生效後,連續60個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資産凈值低於5000萬元情形的,基金管理人應當提出解決方案,如轉換運作方式、與其他基金合併或者終止基金合同等。基金出現上述情形即成為通常所説的迷你基金。
根據《管理辦法》,基金的管理費、託管費、會計師費和律師費等有關費用可以從基金財産中列支。不過,近日上海證券報記者從業內獲悉,迷你基金或迎來新的政策。“鼓勵基金公司自主承擔迷你基金的各類固定費用,包括審計費、基金份額持有人大會費、銀行間賬戶維護費用、IOPV(基金份額參考凈值)計算與發佈費、註冊登記費等,不再從基金資産中列支。”某業內人士透露,除了迷你基金,基金合同生效滿3年且基金資産凈值低於2億元的發起式基金也包括在內。
“基金公司選擇自主承擔迷你基金固定費用的,應在定期報告中披露;選擇不承擔的,應于2024年6月底前依規提出解決方案,並於2024年底前改變産品的迷你狀態或清盤。”上述人士特別補充道,借助“幫忙資金”等形式規避支付迷你基金固定費用的情形也被禁止。
另有公募人士表示,一些對於公司來説仍有價值的迷你基金,會選擇“保住”,留下一顆“種子”。而一些預計難以“長大”的迷你基金,清盤是自然而然的事。
公開數據顯示,截至4月23日,今年以來基金公司清盤的基金數量多達57隻,發佈清盤公告的則超過了80隻,而去年全年清盤的基金數量只有54隻。
高歌猛進留下的後遺症
譬如雞肋,食之無味,棄之可惜。基金公司對迷你基金的心態也是愛恨交織。
從主觀上來説,由於涉及一定的成本,流程和處置時間又比較長,基金公司主動清理迷你基金的動力並不強。
“清退一隻迷你基金,流程上需要開持有人大會,要和託管行溝通撤銷託管,還要公告等,在時間流程上大概需要2到3個月,其間還有一些審計等費用支出,合計10萬元左右,整個過程比較麻煩。”北京某大型基金公司市場部負責人告訴記者。
但另一方面,政策的導向加上存量迷你基金過多,在新産品審批方面會受到一定阻力,再加上頻繁找“幫忙資金”救場,成本也不低,有些産品“根本救不起來”,這些都是讓基金公司下決心“斷舍離”的重要原因。
“如果只救一次,産品業績就能起來,規模能夠實現自然增長,公司願意救。”滬上某大型基金公司相關人士告訴記者,“救”一隻基金,只要規模“衝”到5000萬元以上就行,有些大公司有能力,會直接出資,有些小公司會找“幫忙資金”,産生一些費用。
“比較犯難的是基金救起來以後還要做持營,如果時間到了規模還上不去,資金又走了,就還需要救。這樣來來回回還不如直接清了。”該人士表示。
“從某種程度上説,我們都是在還前兩年欠下的債。”滬上某中大型基金公司高管説。
在他看來,前兩年公募基金高速發展,在高歌猛進的同時也埋下了後遺症。許多同質化極高的基金扎堆在市場高點發行,之後又業績不佳。隨著市場的持續調整,當年入市的資金逐漸退潮,一大批基金“殼”被拋棄在沙礫中。“對基金公司和廣大投資者來説,這都是一次難忘的教訓。”前述高管表示。
行業高品質發展的必經之路
雖然有“陣痛”,但在一些業內人士看來,立足於行業長期高品質發展,優勝劣汰是必須經歷的一個過程。
“業績和規模是相互成就的。在過去3年的市場調整中,不少基金褪去了昔日的光環,暴露出風格漂移、押注投資等問題,持有人也用腳投票,迷你基金增多只是一個結果。”北京某中大型基金公司市場人士表示。
“行業要往前走,就要不斷地去蕪存菁,將長期業績不佳、規模也上不去的基金清退,將長期業績過硬、高品質的基金産品做大做強,並以審慎的態度進行創新,從而實現行業高品質發展。”該人士補充道。
上海證券基金評價研究中心業務負責人劉亦千表示,清退迷你基金本質上是為了建立優勝劣汰、進退有序的基金市場環境,讓好的基金産品獲得更多資金流入,讓基金管理人將資源集中在好的産品設計和好的産品管理中,從長遠來看,有利於公募行業的健康發展。
(責任編輯:葉景)