聚焦發展新動能 公私募熱議新質生産力

　　隨著人工智慧、機器人、風光電等板塊的輪番演繹，一條立足産業發展方向、聚焦發展新動能的投資新主線逐漸成型，新質生産力概念被機構視為獲取超額收益的重要來源

　　新質生産力正成為引領市場反彈的投資新主線。2月5日以來，隨著人工智慧、機器人、風光電等板塊的輪番演繹，一條立足産業發展方向、聚焦發展新動能的投資新主線逐漸成型，新質生産力概念被機構視為獲取超額收益的重要來源。

　　投資新主線

　　3月11日，寧德時代大漲14.46%，光伏板塊上漲超過4%，帶動創業板指大漲4.6%，新能源接棒人工智慧成為反彈行情的擔當，進一步激發了市場活力。敏銳的投資者發現，這一輪反彈行情不同於過往，一個長週期、大容量的投資新主線已然浮現。

　　“新質生産力領域蘊含著巨大的投資價值，現在只是剛剛開始。”嘉實資訊産業基金經理李濤告訴上海證券報記者。

　　在李濤看來，近期各主題板塊的輪番演繹看似是過去幾年結構性行情的延續，實際上是高品質發展新動能引領下新一輪行情的開啟。從人工智慧到機器人、從半導體到風光電，新興産業的蓬勃發展已經成為驅動市場向上的主要力量。

　　從機構對上市公司的調研情況來看，Choice統計數據顯示，截至3月11日，近一個月機構集中調研的行業主要是製造業、資訊傳輸以及軟體和資訊技術服務業。具體來看，製造業中的三花智控、石頭科技、傳音控股、科德數控、匯川技術等聚焦先進製造的龍頭股，資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業中的中控技術、焦點科技、索辰科技、湯姆貓等個股接待機構調研的數量遠超其他上市公司。

　　“當前我國正處於新舊增長動能切換的關鍵期，未來需要通過創新實現經濟質的有效提升和量的合理增長。從這個意義上來説，加快發展新質生産力是提高A股未來潛在回報率的關鍵。後續我們在投研上會更加聚焦科技創新和産業升級帶來的機會。”重陽投資合夥人寇志偉表示。

　　聚焦産業鏈

　　新質生産力已成為資本市場上的熱點，該怎樣理解其在投資中的內涵和外延？公私募機構關注哪些具體的投資方向？

　　銀華基金ETF業務總監、基金經理王帥表示，新質生産力是創新起主導作用，擺脫傳統經濟增長方式、生産力發展路徑，具有高科技、高效能、高品質特徵，符合新發展理念的先進生産力質態。具體産業方向主要包括資訊技術、生物技術、新能源、新材料、高端裝備等戰略性新興産業以及氫能産業、人工智慧、綠色低碳、量子計算等未來産業。

　　李濤表示，從産業鏈上游來看，新質生産力體現為新材料、能源應用等方面的創新，中游環節可以是引入機器人和新能源進行加工製造的領域，以及實現工藝改進和AI應用的行業，下游則可以是晶片、手機、新能源汽車、機床、VR終端等細分行業。與此同時，傳統行業中的創新技術和成果也屬於新質生産力的範疇。

　　世誠投資認為，新質生産力主要包括八大戰略性新興産業和九大未來産業。目前關注已經在加速産業化的機會，比如智慧網聯新能源汽車、數字經濟、人形機器人、創新藥、新材料等板塊。

　　近期，在上市公司“回購潮”下，諸多知名機構佈局新質生産力的蹤跡被曝光，人工智慧、資訊技術服務、新材料等賽道受到機構的重點關注。

　　比如，據公開披露的資訊，截至3月7日，由楊銳文、張雪薇管理的景順長城電子資訊産業A新進成為瑞聯新材的前十大流通股股東；截至3月6日，由知名基金經理馮明遠管理的信澳新能源産業持有雲涌科技；截至2月1日，百億級私募重陽戰略投資旗下三隻産品以及知名投資人葛衛東，持有物聯網龍頭股移遠通信。

　　擁抱新發展

　　新質生産力內涵豐富，在具體看好的細分方向上，機構各有側重。對於大熱門人工智慧方向，銀河基金股票投資部總監、基金經理鄭巍山認為，人工智慧涉及的環節較多，除了下游的AI大模型和應用，還包括中游的算力和上游的資源。其中，算力投入是AI應用發展的基礎，因此算力硬體行業或先於AI應用行業取得發展。

　　寇志偉對人工智慧的應用更感興趣。他分析稱，隨著人工智慧技術在多模態領域的快速發展，人形機器人有望在環境感知、自主決策、人機交互和運動控制等方面與人工智慧融合，提升産品的智慧化程度，加速應用落地。“具體到産業鏈，我們認為機器人的感知和控制、人工智慧算力、通信相關的硬體設施等環節都值得關注。”

　　相比於人工智慧，部分機構認為新能源板塊更具性價比。泓德基金稱，人工智慧有可能成為下一個十年科技創新的主趨勢，但從目前來看，各家公司仍處在基礎設施建設的階段。今年相對看好新能源産業鏈中一些基本面反轉、中長期符合産業結構升級的行業，比如隨著海外去庫存逐步結束以及碳酸鋰價格底部企穩，儲能行業將重回高增長軌道，新能源汽車行業也將受益於國內産業的崛起。

　　滬上某百億級私募基金經理也表示，風光電方面，目前光伏和陸上風電基本上已進入成長中後段，但海風産業的平價發展階段更晚，當前建設基數較低，從長期來看沿海省份和海外市場均有較大的成長空間；鋰電方面，電動車發展進入中低速增長階段。相比而言，儲能的成長空間更大。

　　談及未來行情的演繹方向，某績優基金經理表示，反彈過後難免會有震蕩，這是投資的常態。重要的是，當一個全新的投資遠景開啟時，就不要再活在歷史裏。