重回3100，醫藥卻掉隊？長盛基金周思聰：主線仍是醫藥消費

　　下半年剛開篇，滬指便在三天內大漲150個點，不但站穩3000點更是突破了3100點創了2020年來的新高。在此過程中，醫藥股卻全線回落，下跌後的醫藥股是否值得我們佈局？市場風格會否全面切換？從各大券商和基金經理的策略展望看，多數對風格切換持否定態度，認為投資主線仍在醫藥消費和科技。

　　安信證券首席策略分析師陳果認為，全球流動性氾濫且近期看不到明顯收緊，中國經濟數據持續超預期，且市場可預期未來一年中國經濟與企業盈利同比增速將走向高增長，這是A股“復蘇牛”邏輯，這也是全面牛市邏輯。前期A股行業估值分化走向極值，機構配置擁擠，被持續刻意回避的低估值順週期板塊出現上漲是大概率事件。興業證券首席策略分析師王德倫指出，中長期來看，A股已進入長期向上的通道中，權益投資的好時代已經來臨。短期來看，波動不可避免，市場將在震蕩中底部逐漸抬升。

　　長盛競爭優勢擬任基金經理周思聰預計，全球流動性進一步寬鬆，對於資本市場的流動性構成一定的利好。在此背景之下，A股市場有望不斷涌現出結構性的投資機會。從行業來看，重點可以放在國內疫情結束之後，需求可以切實恢復的板塊上來，尋找內部的需求足夠剛性，可以較快恢復的行業；以及從長遠來看，我國的競爭優勢將不斷增強的産業。

　　具體到投資機會，陳果認為，A股的主線科技醫藥消費並沒有被根本動搖。在低估值板塊完成合理補漲之後，在中美科技戰擔憂趨緩後，市場會回歸到成長主線。王德倫指出，短期市場風格會有擴散，但不是切換。前期漲幅較多的、內需確定性高的食品、醫藥、科技業績依然會有不錯的表現，低估值板塊也會慢慢漲起來，但是不建議大家切換。

　　在周思聰看來，下半年醫藥和健康兩大板塊子行業的投資邏輯可能發生一些變化。以醫藥為例，關注點可能從創新藥産業鏈逐漸轉移至估值、業績存在雙升可能且預期差相對較大的原料藥行業，從全面看好CXO(合同組織)到暫時看好CDMO(合同研發生産組織)；受疫情影響，醫藥消費升級産業鏈中的生物藥(疫苗、血製品)有望量價齊升，醫療服務只會延遲但不會缺席；醫療設備也從進口替代升級為“走出去”。 而消費行業從看白酒到看食品，家電從看白電到看小家電，新消費有望全面崛起。方便食品、休閒食品、社交小家電等有望站上C位。以上的變化都將帶來新的投資機會。

　　周思聰是擁有12年投研經驗的資深研究型基金經理，對大消費、醫療行業等有深刻認識，並曾獲社保基金理事會任命的投資經理。其看好受益於全民剛需、消費升級和政策推動的大消費、醫藥等長坡厚雪、牛股倍出的核心賽道。為此，正在發行的長盛競爭優勢股票型基金將採用“核心—衛星”策略，立足醫藥和消費，兼顧科技與製造，通過利基核心策略專注挖掘其中的高成長企業，衛星組合則充分利用事件驅動帶來的短期交易機會增厚收益，兼顧長期回報和短期機會。