浦銀安盛基金3月2日市場觀點：A股三月迎來開門紅 三大股指收漲超3%

　　3月的第一個交易日，A股市場迎來開門紅，三大滬指均大幅度反彈。截至收盤，滬指漲3.15%報2970點，深成指漲3.65%報11381點，創業板指漲3.08%報2135點。建築、通信、機械、鋼鐵、電腦、房地産等行業漲幅居前。北上資金大幅涌入，滬股通凈流入40億元，深股通凈流入28億元。兩市成交額連續9日超萬億元。

　　浦銀安盛基金錶示，目前資本市場對疫情的關注點已經由國內轉移至國外。近一週來，我們看到國內非武漢地區的新增病例數連續保持個位數水準，多個省市連續多天零新增。各地復工進度良好，經濟正在持續恢復，疫情對國內經濟的衝擊影響高峰正在過去。但海外疫情出現了明顯的擴散趨勢，風險正在上升。過去一週出於對疫情影響全球經濟增長的擔憂，海外市場下跌較大，A股北向資金連續凈流出。後續海外疫情的擴散趨勢可能將深度影響全球經濟基本面和投資者的情緒。

　　浦銀安盛基金認為，在當前低利率環境下無需悲觀，近期國內與海外利率連續下行，國內10年期國債活躍加權平均收益率創出2016年以來的新低，美國10年期國債收益率降至1%的歷史新低附近。回顧以往，低利率環境下往往有助於權益資産的表現。我們以ERP(經國債收益率調整的股票指數估值水準)指標來衡量的滬深300指數估值，處於10年來的40%分位數以下，目前的A股總體價值仍處於相對低估的狀態。

　　展望後市，浦銀安盛基金建議關注風格轉換的可能。市場劇烈波動後，需要關注一些新的板塊和方向。隨著疫情對經濟的影響不斷顯現，2月PMI大幅回落至35.7，刷新了08年金融危機時11月38.8的歷史最低值。後續宏觀政策對衝很可能將進一步加碼，沿著這一思路主線，我們認為有利於經濟托底政策方向的基建鏈、地産鏈等板塊將受益。儘管政策對週期股帶來的業績彈性並不大，但是有利於提振相關個股情緒。我們建議投資者可以淡化指數、注重結構，重點關注受疫情影響不明顯的科技、醫藥等景氣度向上板塊，要更關注中長期有業績的個股。