美聯儲加息，人民幣匯率繼續下跌。12月17日，中國外匯交易中心數據顯示，人民幣匯率中間價為6.4757，較前一交易日下調131個基點，為連續第九日下調。

　　對此，招商銀行同業金融總部高級分析師劉東亮在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，美元加息加大了人民幣匯率的貶值壓力，因中美利差正向著有利於美元的方向轉換，而利差是匯率的根本驅動力。在CFETS指數推出之後，人民幣匯率的彈性勢必加大，美元加息帶來的美元強勢可能進一步放大人民幣的波動率。

　　“壓力是無法化解的，只能釋放，就是讓人民幣貶值。”劉東亮稱，未來央行應逐步減少干預，讓市場獲得更多的定價權。接下來，比如説中間價的去留問題，也是要考慮的。

　　未來走勢人民幣匯率進入區間波動

　　交通銀行首席經濟學家連平此前曾表示，美國加息影響事實上不是一個點，而是一個過程。就是從它説考慮加息開始，對全球經濟的趨勢性影響已經開始了。《每日經濟新聞》記者查詢，截至12月17日，12月人民幣平均匯率（中間價）為6.4231，而11月人民幣月平均匯率分別為6.3666。

　　12月11日，中國外匯交易中心在中國貨幣網首次發佈CFETS人民幣匯率指數，同時公佈了參考BIS貨幣籃子、SDR貨幣籃子計算的人民幣匯率指數。

　　最新數據顯示，2015年12月11日，CFETS人民幣匯率指數為101.45，較2014年底升值1.45%；參考BIS貨幣籃子、SDR貨幣籃子計算了人民幣匯率指數分別為102.28和99.52，較2014年底分別升值2.28%和貶值0.48%。

　　對此，劉東亮稱，CFETS人民幣匯率指數的推出是一個很好的開端，它可以讓人民幣向更加市場化過渡，也是我們匯率形成機制的推進。

　　“其實，成熟國家的匯率，央行是不管的，大部分是讓市場去定價，自由浮動，該升值就升值，該貶值就貶值，人民幣未來也是這樣一個方向。CFETS人民幣匯率指數的推出，可以説是人民幣在此邁出的第一步。從短期來看，當然是有利於人民幣貶值。”劉東亮説。

　　那麼，未來人民幣匯率走勢將如何？

　　招商證券宏觀研究主管謝亞軒表示，未來的人民幣匯率會進入一個灰色地帶或者是灰色區域，“什麼是灰色區域？我想簡單地打一個比喻，如果我們把從2005年匯改到2012年人民幣單邊的升值比作一個白色地帶，把人民幣單邊的貶值比作一個黑色地帶的話，那麼未來人民幣匯率不是黑也不是白，而是一個灰色地帶，它可能是一個區間波動的狀態。”

　　釋放壓力減少干預更多讓市場“定價”

　　對於此次美元加息，劉東亮表示，加息短期影響有限，市場已經對加息預期進行了充分消化，因此對金融市場的短期影響不會很明顯，其影響更多體現在長期趨勢上，但短期不排除美元因預期兌現而下跌。而根據美聯儲官方的預測，到明年底之前，聯邦基金利率將上升至1.375%；到2017年底之前升至2.375%，而在3年時間內升至3.25%。這意味著明年將有四次、每次25個基點的加息行動，2017年還將會有四次左右的加息行動。

　　那麼，人民幣如何應對美元加息？

　　劉東亮稱，壓力是無法化解的，只能釋放，就是讓人民幣貶值。未來央行逐步減少干預，讓市場獲得更多的定價權。

　　“8·11”匯改以來，人民幣匯率中間價和前一天的收盤價及當天的開盤價基本上差不多，人民幣匯率進一步市場化。

　　對此，劉東亮表示，以前這是央行調節匯率很重要的工具，想要升就把中間價提高，想要貶就把中間價降低。現在，市場的定價權已經大多了。但是，央行也是重要的價格制定者。最終的目標，肯定是央行逐漸地退出這個角色，完全由市場來定價。比如説中間價的去留問題。

　　“這種情況下，中間價的意義已經弱化了，那麼中間價的去留問題，也是要考慮的，怎樣逐漸把中間價取消掉。日元、歐元等都是沒有中間價的，中間價是在沒有匯率市場化的國家才會出現。”劉東亮稱。

　　◎壓力大!

　　人民幣匯率中間價已連續第九日下調。在CFETS指數推出後，人民幣匯率的彈性勢必加大，美聯儲加息帶來的美元強勢可能進一步放大人民幣的波動率。

　　◎咋減壓？

　　招商銀行同業金融總部高級分析師劉東亮認為，壓力是無法化解的，只能釋放，就是讓人民幣貶值。未來央行應逐步減少干預，讓市場獲得更多的定價權。