美元指數週四(11月5日)微幅走強，美元/日元觸及逾兩個月高位，因美聯儲官員的講話鞏固了不斷升溫的聯儲將在下月升息的預期。投資者翹首等待週五公佈的美國10月非農就業報告，希望從中尋找聯儲在12月中會議上究竟會如何行動的線索。

　　美聯儲主席耶倫和紐約聯儲主席杜德利週三的講話提振美元，上述影響週四繼續發酵，使美元兌歐元和日元走強。

　　市場預期，12月升息的可能性超過50%，之前耶倫的講話暗示，美國經濟的基準情境是，已準備好應對升息的影響。杜德利週三稍後表示，“完全同意”耶倫所説的存在12月升息的可能性。

　　Cambridge Global Payments外匯策略和結構性産品部董事Karl Schamotta表示，“交易商仍在消化上述講話，且在週五數據公佈前按兵不動。儘管耶倫的講話給市場造成了影響，不過，是杜德利的講話最終夯實了升息預期。在升息問題上耶倫不是唯一鷹派的事實，在過去24小時助長了美元指數的上行動能。”

　　週四紐約聯儲主席杜德利、費城聯儲主席洛克哈特，芝加哥聯儲主席埃文斯和美聯儲副主席費希爾均發表了講話，但都未直接提及貨幣政策。

　　週四美元兌英鎊大漲1.15%，至1.5209，之前英國央行保持利率在0.5%不變，且暗示不急於升息。投資者迅速作出反應，將英國升息時間預期從明年初推後至明年底。

　　三菱東京日聯銀行(BTMU)週四撰文稱，市場將迎來美國重磅的非農數據，預測歐元/美元下周匯價區間將定格1.06至1.11區間。BTMU分析師表示：“美聯儲多位高官近日已經公開表態支援12月加息，現在只需美國經濟數據呈現適度增長就能大幅提高年底加息的幾率。我們不認為這是很大的難事。”

　　該行分析師補充道：“我們暫時對歐元/美元持有中性立場，近期可能出現盤整現象。我們認為明日非農數據的大部分利好已經在近期的美元走勢中得到體現，因此歐元/美元不會出現太大波動。”

　　英銀加息預期推遲 英鎊崩盤

　　英國央行(BOE)週四一如預期以8:1的比例維持利率不變，並表示預計首次加息為2017年初，暗示英國央行貨幣政策委員會並不急於上調基準利率。英鎊/美元自1.5387水準跌至1.5222，短線跳水逾百點。

　　委員McCafferty仍投票支援加息，但沒有市場所期待的支援加息委員增加的情形。此外，貨幣政策委員會（MPC）一致同意維持3750億英鎊資産購買規模不變。

　　英國央行公佈的會議紀要顯示，央行預計首次加息時間或將在2017年初。央行表示，預計到2017年二季度利率將位於0.8%，至該年四季度則升勢1%。

　　這一預期令市場大跌眼鏡，之前機構普遍預計英國央行將會在明年加息。甚至還有投行預期英國央行將在美聯儲之前升息，現在看來這一預期或許已經破滅。

　　之前押注英國將在明年第三季首次升息的投資者將上述預期推遲至明年底，而另一個市場尚未完全消化的預期是進入2017年一段時間後。

　　通脹報告中，英國央行下調了通脹預期，認為2017年第四季度的通脹率料在2.1%，2018年第四季度料為2.2%。央行認為，未來兩年CPI存在下行風險，在三年時間內則風險平衡。此外，該央行還表示英國經濟面臨新興市場的下行風險，自8月以來全球經濟走軟，因而，央行將2016年GDP預期由2.6%下調至2.5%，並將2017年的GDP預期由2.5%上調至2.6%。

　　在英國央行行長卡尼舉行記者會期間，英鎊/美元暴跌1%，至10月13日以來最低1.5222。

　　摩根大通推遲英國央行加息時間預期，現認為英國央行在2016年二季度前都不會加息，此前預期為2016年一季度前。

　　ActionForex外匯分析師表示，上行方面，如果英鎊/美元突破1.5508阻力位，則將延伸自1.5106以來的漲勢。但只要匯價繼續受限于1.5658關鍵阻力位下方，則近期風險仍維持看跌，匯價仍可能延伸自1.5929以來的跌勢。下行方面，該分析師指出，如果英鎊/美元有效跌破1.5241，則初步目標測試1.5106低位。

　　不過，Mizhuho駐倫敦的對衝基金銷售主管Neil Jones表示：“鋻於全球經濟大背景未來可能改善，卡尼可能在今後的會議上逆轉預期。我預計英鎊目前的跌勢不會持久。”

　　非農會鞏固年內加息預期嗎？

　　眼下本週五美國方面即將公佈10月非農就業報告，根據一些美聯儲觀察人士的看法：若非農就業增長達到經濟學家的平均預估18萬左右，那麼美聯儲很可能在下個月推進2006年以來的首次加息。

　　值得注意的是，本週此前公佈的小非農--美國ADP就業增長18.2萬人，優於市場預期，表明就業市場穩健改善。作為非農前瞻指標，小非農、ISM10月非製造業指數以及挑戰者企業裁員的多重利好已然為週五公佈的非農就業數據打下漂亮的一戰。

　　摩根大通的Bruce Kasman預測今年餘下時間內，平均每月非農就業增長約17.5萬，預期美聯儲將在12月加息。當美聯儲于12月15-16日召開會議時，手中將有10月和11月份的就業數據。

　　High Frequency Economics Ltd.的首席美國經濟學家Jim O’Sullivan表示，10月非農就業增長在17.5萬以上，“會鞏固在12月加息的預期”，並且表明勞工市場有稍微進一步改善。

　　Evercore ISI駐華盛頓的副董事長Krishna Guha贊同這一觀點，他表示如果10月份非農就業增長高於17.5萬，將會支援加息。相反，如果漲幅顯著較小，會給美聯儲今年加息的可能增添疑慮。曾擔任紐約聯儲行官員的Guha表示非農就業增長15萬至17.5萬對於美聯儲來説將是一個“灰色區域”。

　　彭博彙編數據顯示，芝加哥聯邦基金期貨市場的價格顯示，交易員預測美聯儲在今年最後一次會議上加息的概率約為60%。該計算假設加息後，有效聯邦基金利率平均為0.375%。在美聯儲主席耶倫(Jannet Yellen)週三在國會表示美國經濟“表現良好”之後，市場提高了加息的機率。

　　耶倫和同僚在上個月聲明有可能在12月的會議上加息，並且加息決定部分取決於“勞工市場進一步改善。”美聯儲自2008年以來，一直將聯邦基金利率目標維持在零到0.25%之間。

　　雖然決策層尚未詳加説明怎樣才算是就業市場足夠改善，但是美聯儲副主席費希爾(Stanley Fischer)在10月11日的講話中表示，近期的就業報告“些許令人失望”。

　　此前8月和9月平均每月就業增長13.9萬，遠低於今年上半年每月21.3萬的漲幅。據經濟學家預估中值顯示，將於週五公佈的10月份就業報告將顯示就業增長在18萬左右。

　　10月非農報告具有里程碑式意義

　　説10月非農就業報告將引發全世界的密切關注將僅是一個保守的説法。此次報告具有里程碑式意義。

　　週五的非農報告發佈之後，12月15-16日會議之前，美聯儲政策制定者將只能再獲得一份就業報告，即11月的就業數據。屆時他們或將決定是否啟動近十年來的首次加息。就業疲軟可能促使美聯儲將利率維持在自2008年以來的近零水準。

　　“12月加息能否成行將取決於10月就業報告，”穆迪資深分析師Ryan Sweet表示。

　　美國在8月和9月的就業引擎遭到重創，因金融市場動蕩不安，且市場擔心中國經濟的硬著陸可能蔓延至新興經濟體。關鍵問題是:就業疲弱只是臨時性的，還是減速趨勢之始?上個月的報告可能已經提供了答案。

　　本次就業報告需要重點關注以下幾點：

　　新增就業人數

　　據彭博調查顯示，經濟學家預計10月將新增18萬就業崗位。之前的9月份和8月份分別增加14.2萬和13.6萬，這兩個月的均值僅為13.9萬。而今年上半年，均值為21.3萬；2014年全年均值為26萬，為1999年以來最高峰。

　　因此，修正值比以往任何時候都更為重要，許多經濟學家預計之前2個月的數據將得到上修。

　　“在過去的幾個月裏，書本遠未合上，”RDQ Economics高級經濟學家Conrad DeQuadros指出，“尚不清楚就業市場是否真的有所降溫。”

　　美聯儲加息前提之一就是就業市場“進一步改善”。美聯儲官員們10月份曾表示，將在下次會議上考慮是否加息，美聯儲主席耶倫本週令這一觀點得以強化，因其稱12月加息具有“現實的可能性”。

　　失業率

　　彭博調查的中值為下滑至5%，為2008年4月以來最低水準。失業率正向美聯儲官員認為的充分就業水準(失業率4.9%)靠攏，低於這一水準，通脹壓力將開始構築。

　　失業率可能會低估就業市場的閒置情況。耶倫表示，她將關注希望從事全職工作的兼職工人數量以及就業參與率等數據。

　　“失業率繼續下滑，”Sweet指出，他認為每月新增約10萬就業崗位可能就足以吸收進入勞動力市場的新的求職人員並令失業率保持穩定。“如果勞動力市場其他指標持續改善，那麼我認為美聯儲對就業市場將會感到心安。”

　　薪資增長

　　市場正密切關注10月就業數據以及前值修正值，對薪資的關注相對較弱。因薪資增速難以捉摸，關注就業市場的投資者一直備感失望。

　　自2009年6月開始增加以來，平均時薪一直陷於2%狹窄區間。彭博調查中值顯示，經濟學家們預計截至10月之前的12個月薪資增漲2.3%，為今年5月以來最高值，之前三個月增長2.2%。

　　“目前，薪資有些停滯不前，”富國證券高級經濟學家Sam Bullard指出。儘管上月的預期增加，“這與趨勢並非截然不同。薪資增速依然溫和。”