跨境人民幣融資包括兩個方面，一個是貿易融資，一個是項目融資。李波表示，貿易融資是雙向開放的，中國6萬億元的貿易量，很大一部分是有貿易融資支援的。

　　再一個是跨境人民幣證券投資。中國自從有了人民幣跨境使用之後，人民銀行又推出了人民幣合格境外投資者（RQFII）業務和人民幣合格境內機構投資者（RQ-DII）業務。 2014年11月 17日開始又啟動了滬港通，雙向允許大陸的投資者買港股、國際投資者買A股，都用人民幣。

　　2月9日出版的《經濟參考報》將刊載題為《人民幣怎樣成為第五種國際貨幣》的報道。報道指出，中國經濟50人論壇、新浪財經和清華經管學院聯合舉辦的新浪長安講壇第268期日前召開。論壇成員、中國人民銀行貨幣政策二司司長李波發表了題為“人民幣的新角色”的主題演講。

　　李波介紹，人民幣跨境使用和國際化可以分為大致三個階段。

　　過去的5年主要處於第一個階段，就是促進貿易、投資的便利化。主要開放的是貿易結算、直接投資結算，是與實體經濟相關的事項。下面一個階段考慮更多要實現人民幣的可兌換，尤其是資本項目的可兌換。要加快實現人民幣資本項目可兌換，使人民幣成為可兌換貨幣。因為人民幣只有成為可兌換貨幣之後，人民幣國際化的步伐才有堅實基礎。人民幣成為可兌換貨幣之後，才有希望加入特別提款權（SDR）的籃子，成為繼美元、歐元、英鎊、日元之後的第五種貨幣。第三個階段是要推動實現國際貨幣體系的多元化，讓人民幣成為第五種比較重要的主流貨幣。

　　在第一個階段，跨境貿易人民幣結算是從上海等4個城市開始的，到了2010年，擴大到20個省，6萬多家企業，做了5000億元。2014年要超過6萬億元，大約五分之一的貿易使用中國自己的貨幣結算。跨境直接投資人民幣結算發展也很快。現在中國走出去這塊的投資估計10%左右是由人民幣做的，外商到中國來投資更高，現在佔到30%以上是用人民幣。

　　跨境人民幣融資包括兩個方面，一個是貿易融資，一個是項目融資。李波表示，貿易融資是雙向開放的，中國6萬億元的貿易量，很大一部分是有貿易融資支援的。

　　再一個是跨境人民幣證券投資。中國自從有了人民幣跨境使用之後，人民銀行又推出了人民幣合格境外投資者（RQFII）業務和人民幣合格境內機構投資者（RQDII）業務。2014年11月17日開始又啟動了滬港通，雙向允許大陸的投資者買港股、國際投資者買A股，都用人民幣。

　　而本幣互換實際上是借貸關係，不是買賣關係。如果有的國家需要人民幣，人民銀行就簽個互換，有個授信額度。比如跟歐洲央行簽的是3500億元人民幣3個月。相當於人民銀行發揮貸款人的功能，現在簽了28個，總的授信額度超過30000億元人民幣。

　　還有，在過去這幾年逐漸地實現了人民幣

　　一系列的掛牌。以前人民幣只有跟美元有直接匯率，其他貨幣的匯率都是通過美元套出來的，包括歐元、日元也是如此。

　　最後是發展人民幣離岸市場。越來越多的國家和地區開始把人民幣看成一個當地金融市場發展的機會。

　　李波説，人民幣在國際化的道路上還任重道遠，過去5年只能説開了一個頭，儘管開頭總的來講開得還不錯。但是下一步人民幣能不能進一步上臺階，真正成為一個國際結算貨幣、投資貨幣和儲備貨幣，應該説還有很多工作要做，主要是四個方面：第一個是家庭作業要做好，要加快實現人民幣資本項目可兌換，同時利率匯率改革要基本到位；第二，要建立一些人民幣跨境使用和人民幣國際使用的基礎設施，其中一個很重要的措施是建立人民幣跨境支付系統（CIPS）；第三，政府部門在涉外的經濟管理、統計核算中，要推廣人民幣計價；最後是風險防範，李波表示，人民幣的跨境使用，包括資本項目開放，肯定會面臨更多資本的跨境流動。相關的風險需要密切監測和分析，同時要建立一套宏觀審慎政策框架來有效管理跨境資本流動。

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　　總量政策或成未來貨幣寬鬆主力

　　2月4日晚間，央行宣佈自2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。而在總量政策的基礎上，定向“滴灌”也沒有缺席：央行同時宣佈，加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設的支援力度，對小微企業貸款佔比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。

　　業內人士分析稱，此次降準可被視為全面寬鬆週期開啟，央行貨幣政策在下一階段將走向新常態，定向工具將與總量政策組合操作，而總量政策有望成為貨幣政策的主力。未來再次的降息、降準仍可期。

　　華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳在接受記者採訪時表示，初步測算，此次普遍降準和定向降準大約能釋放資金6200億元左右。

　　全面寬鬆符合市場預期，不過時點較預期有所提前。一位分析師對記者稱，1月份的經濟數據很有可能不太理想，所以刺激政策的力度才出乎意料的大。數據顯示，PPI已經連續34個月為負，CPI也已經連續2個月小于1.5%。“適當放鬆貨幣，能防止物價漲幅進一步回落。另外，下周24隻新股上市，凍結資金數萬億元，構成降準時點選擇的短期理由。”中行國際金融研究所研究員高玉偉稱。

　　而更重要的是，外匯佔款趨勢性減少的背景下，全面降準是必然的選擇。中國民生銀行首席研究員溫彬分析稱，去年四季度我國資本項目逆差逾900美元，資本流出導致外匯佔款收縮，並且在去年12月出現了1200多億的負增長，隨著當前人民幣貶值預期的增加，未來幾個月外匯佔款仍將出現趨勢性下降，央行僅靠逆回購、MLF等政策工具補充流動性屬於治標之策，此時降準顯得尤為必要和及時。

　　央行表示，中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，保持鬆緊適度，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，促進經濟健康平穩運作。而在此次降準之後，不少分析人士認為，全面寬鬆的週期已經開啟。

　　有專家認為，央行貨幣政策在下一階段，將走向新常態，近一階段使用的定向工具將與總量政策組合操作，而總量政策有望成為貨幣政策的主力。

　　恒豐銀行戰略與創新部總經理婁麗麗表示，此次降準側面表明當前資本外流壓力或仍在繼續增大，未來預期人民銀行仍將繼續通過降準、降息等操作釋放市場流動性，刺激經濟增長。中信證券宏觀報告預計，2015年還將繼續降息兩次，每次25個基點；繼續降準50個基點。下次總量政策出臺的時間估計在一季度末或二季度初。 □據新華社電