滬港通將打通人民幣回流機制
- 發佈時間：2014-11-14 03:32:31 來源：解放日報 責任編輯：田燕
為了迎接下週一即將開閘的滬港通，香港金融管理局日前表示，下週一起將取消香港居民每天兌換人民幣的2萬元限額，香港居民炒A股再也不用擔心沒有人民幣了。可以説，滬港通在加強兩地資本市場聯繫、倒逼A股改革的同時，也是人民幣國際化進程中的催化劑。
復旦大學世界經濟係教授華民表示，不管是滬股通還是港股通，均採用人民幣進行結算，從而實現人民幣跨境流動，有利於在資本可控的前提下逐步放開人民幣管制，推動人民幣的國際化進程。人民幣國際化能帶來哪些好處？專家認為，一是可以獲得國際“鑄幣稅”的收入，促進對外貿易與投資； 二是在貨幣政策制定和國際收支條件方面取得話語權，提高人民幣國際地位，同時能促進銀行以及其他金融部門發展。
目前，人民幣以地域發展為路徑的周邊化、區域化、國際化“三步走”已經階段性完成。截至今年7月，央行已先後宣佈香港、新加坡等5個人民幣離岸交易市場。隨後，在今年9月29日，中國外匯交易中心正式宣佈在銀行間外匯市場開展人民幣對歐元的直接交易；10月28日，中國外匯交易中心啟動了人民幣對新元的直接交易。
但從職能路徑看，一國貨幣的國際化也要經歷從結算貨幣到投資貨幣、再到儲備貨幣的“三步走”過程。第一步，通過進口結算，使貨幣流出國外，令境外非居民賬戶得到貨幣； 近年來，人民幣境貿易結算金額總量在不斷上升。世紀證券分析師黃世傑認為，滬港通的推出，將在第二步——投資貨幣功能上提供支撐。
貨幣要成為一種投資工具，滬港通正是這個階段的助推器。黃世傑表示，實現人民幣對外流出後，第二步是要允許境外投資者用所得人民幣投資人民幣資産，即人民幣回流機制。目前所發行的人民幣債券、RQFII以及滬港通，實質均為允許境外資本通過各類渠道，用所持人民幣購買人民幣股票、債券等資産。
市場認為，出於控制風險的考慮，滬港通在實施初期應該保守一點。目前，滬港通既有總的限額也有每日限額，比如滬股通總額度為3000億元人民幣，港股通為2500億元人民幣。港交所行政總裁李小加曾表示，隨著滬港通試點逐漸成熟，這個限額會增加。市場甚至預期，在滬港通試點基礎上，聯通深圳和香港股市的“深港通”也會很快提上日程。
同時，伴隨著人民幣的國際化，資本項目自由化也將不斷推進。資本項目的開放除了跨境直接投資、外國債務與借款外，第三個重要項目即為包括機構和個人的雙向證券投資，滬港通的開通，為第三類資本項目開放提供更便捷的可能，併為個人投資提供了渠道。
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