前三季跨境資金凈流入 外匯市場逐漸趨向自主性平衡

　　23日公佈的2014年前三季度外匯收支數據顯示，我國跨境資金總體保持凈流入態勢。“現階段我國經常項目收支趨向基本平衡，人民幣匯率也趨近於均衡合理水準。”國家外匯管理局國際收支司司長管濤在新聞發佈會上表示，“跨境資金流動雙向波動，將成為中國經濟新常態下的國際收支運作新常態。”

　　跨境資金流動在震蕩中趨向平衡

　　就昨日公佈的2014年前三季度外匯收支數據來看，前三季度我國跨境資金流動在震蕩中趨向基本平衡。

　　銀行結售匯一季度順差1592億美元，二季度降至順差290億美元，三季度轉為逆差160億美元。從銀行代客涉外收付款數據看，一季度順差455億美元，二季度和三季度分別為順差407億美元和逆差200億美元。

　　此外，銀行遠期結售匯由大幅順差轉為基本平衡。前5個月，遠期結售匯簽約連續順差，但月均順差規模由1至2月的240億美元降至3至5月的17億美元。隨後的6至9月份，遠期結售匯順差和逆差交替出現，但絕對規模均不大，月均逆差6億美元。

　　交通銀行首席經濟學家連平[微網志]認為，今年乃至未來一個時期，我國貿易順差總體趨於收窄，人民幣幣值雙向波動成為常態。加之我國鼓勵境內企業加大對外直接投資以及美聯儲退出QE等因素的共同影響，跨境資本流動將呈流入和流出交替出現、波動加大的局面。

　　沒有出現恐慌性囤積外匯

　　三季度海關統計的進出口順差1281億美元，環比增長48%，同比增長111%，而同時外匯市場出現供不應求，這通常對應著資本項下的凈流出。

　　對此，管濤表示：“這不應被視為風險或者問題。”初步預計三季度我國國際收支仍是“經常項目順差、資本項目逆差”的平衡格局，這有助於實現國際收支自主性平衡，也為央行[微網志]貨幣政策操作空間擴大創造條件。

　　近期由於人民幣匯率雙向波動、內外部環境錯綜複雜，資金由偏流入轉向偏流出，“鐘擺效應”比較明顯。而9月份企業外匯收入中的結匯比例達74%、較8月份上升6個百分點，説明瞭當前市場主體的持匯意願還是穩定的，並沒有出現恐慌性囤積外匯。

　　瑞銀中國首席經濟學家汪濤認為，在近幾個月外匯流入疲弱、實體經濟部門現金流惡化等背景下，央行已加大流動性支援力度，採取了9月和10月通過SLF向銀行體系注入流動性、下調正回購中標利率等措施。“除非外匯持續大規模流出，否則央行短期內不太可能全面降準，以避免釋放過強的放鬆信號。”

　　外儲增長放緩將成新常態

　　今年三季度末，我國外匯儲備餘額為3.89萬億美元，較今年二季度末下降了約1000億美元。

　　管濤表示，下降的主要原因是美元匯率在國際市場上走強引起的匯率折算變化，這同時還反映了我國國際收支趨向基本平衡。

　　目前我國外匯儲備規模已經達到三、四萬億美元，未來國際市場上主要貨幣匯率波動可能還會造成外匯儲備餘額變動。管濤預計，這種影響比較有限，主要貨幣匯率是有漲有跌的，對於這種波動的影響不必過度解讀。

　　“今年人民幣匯率形成機制改革又有新舉措，擴大了人民幣匯率的雙向浮動區間，央行也在逐步淡出常態式的外匯市場干預。在這種情況下，市場自求平衡、外匯儲備增長放緩就會變成一種新常態，符合改革的方向。 ”管濤説。