管濤：人民幣匯率雙向波動成常態
- 發佈時間：2014-10-15 00:29:49 來源：中華工商時報 責任編輯：田燕
1994年初匯率並軌以來，人民幣對美元匯率長期單邊走強，到2013年底，中間價較並軌初期累計升值43%。2014年初，人民幣匯率中間價和交易價連創1994年並軌以來新高。然而，正當市場驚呼人民幣匯率即將進入5時代之際，自2月中旬尤其是3月17日新匯改以來，人民幣匯率一改單邊走勢，呈現有漲有跌的雙向波動。
人民幣匯率雙向波動將會成為新常態。一方面，儘管現在人民幣匯率出現了波動，但是影響跨境資本流動的基本面因素並沒有發生根本改變。但另一方面，國內國際上還有很多不確定、不穩定的因素，在我國經常項目收支趨向平衡、人民幣匯率接近均衡合理水準的背景下，跨境資本流動有進有出、人民幣匯率有漲有跌的雙向波動將會經常發生。
積極管理人民幣匯率雙向波動的風險。2014年3月新匯改的實踐表明，當人民幣匯率趨向均衡合理後，隨著匯率形成市場化程度提高，人民幣匯率雙向波動是有可能的。外貿進出口順差不代表人民幣必然升值，本外幣正利差也不表示利差交易必然成立。為此，境內機構應該改變單邊預期和單向操作的慣性，樹立正確的匯率風險意識，積極管理匯率雙向波動的風險。面對匯率走勢的不確定性，應該養成對衝外匯敞口風險的習慣，而不是以主觀臆斷替代市場操作。同時，還應該正確認識匯率避險工具的作用，不能把匯率避險當做賺錢的工具，而是基於實際貿易和投資背景對外匯敞口進行適度套保，提前鎖定收益或者成本，然後集中精力做好主業。
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