由烏克蘭危機所引發的歐美與俄羅斯的制裁與反制裁，加速了經濟全球化過程中的去美元化，但去美元化更多的是歐元和人民幣崛起所産生的中美歐三大貨幣此消彼長的一個過程。去美元化並不意味著美元必然崩潰，相反的，強勢美元可能與去美元化過程並行不悖，最終世界經濟金融格局走向三大貨幣為主要架構的前景是較為清晰的。就市場行為的外匯交易以及跨國資金流動來看，更應該重視強勢美元再度出現，而不是一味地追隨去美元化，這種趨勢的背離可能會持續一個較長的時期。

　　人民幣國際化邁上新臺階

　　隨著英國宣佈發行人民幣國債，並將人民幣正式作為外匯儲備，人民幣國際化邁上了一個標誌性的臺階，人民幣崛起也正式拉開了磅薄的序幕。但人民幣崛起的前提，卻是中國吸納了近3萬億美元的外匯儲備。正是在一個長期蓄積美元儲備的過程之後，人民幣才有了崛起的實力。這意味著任何貨幣的崛起都會有其他貨幣的儲備作為條件之一。歐元面世後，歐洲去美元化的過程十分順利，但是歐洲民間所持有的大量美元資産在次貸危機中灰飛煙滅，歐洲勢必又會開始一個吸納美元資産的過程。從這個意義上看，去美元化意味著包括民間的美元儲備是充足的，絕不是單純地拋棄美元那麼簡單，俄羅斯敢於拋售美元資産，是利用了人民幣資産與歐美資産的方便、順利的兌換關係，不然，俄羅斯的黃金儲備是不足以支撐的。

　　對於人民幣軟盯住美元或一籃子貨幣的觀點，其實只是人民幣走勢問題，即人民幣升值還是貶值的問題，特別是人民幣對美元匯率的升貶問題。時至今日，在中國需要考慮控制外匯儲備規模的時候，充足的歐元和美元儲備只會支撐人民幣匯率堅挺。換句話説，目前人民幣不存在貶值的客觀條件。但在市場行為中，人民幣匯率波幅的放大，則可能出現匯率走勢雙向放大的情況，在世界經濟復蘇疲軟的情況下並不明顯，可能在世界經濟復蘇走上快車道時意外出現，這是隨著人民幣波動幅度的逐步放寬的一種有序波動，既不能上綱上線，也需要市場交易範疇的理性認識。從中國進口數據連續走軟來看，特別是國內産能過剩所必然産生的去産能化過程，人民幣堅挺的客觀基礎已經牢固確立，在一個很長的經濟週期甚至幾個經濟週期中，都難以見到人民幣被拋售的預期了。

　　三大貨幣此消彼長將成為基本格局

　　當前世界經濟金融的基本格局，毫無疑問地由中美歐三大區域及主要貨幣所主導。在歐元危機沒有使歐元崩潰之後，在人民幣正式拉開進入他國外匯儲備的序幕之後，三大貨幣格局及三大區域經濟格局更為明朗。在此後的一個或幾個經濟週期中，美洲包括拉美持續地吸納人民幣資産的前景是確定無疑的，如同中國吸納歐元和美元一樣，這是一個相互的過程。從這種前景來看，人民幣的崛起就像萬里長征剛邁出了第一步，更廣闊的前景還遠在未來十幾年、幾十年之後。這種前景反映在三大貨幣的此消彼長中，從歐元面世開始的去美元化就可能更為劇烈或者長久，特別是涉及較多的新興市場國家實力規模大小不一，所引發的市場交易領域波動及國際間資金流動就可能更為波瀾壯闊，更難以預測及防控。

　　但無論如何，錨定中美歐三大貨幣、錨定中美歐三大經濟體的發展趨勢，是絕對沒有疑問的。包括二十國集團機制在內，中美歐的格局都是很難撼動的。中國超越日本成為第二大經濟體之後，數年時間就達到了日本經濟總量的兩倍，世界主流觀點基本認為中國經濟總量會在2030年超越美國，歐洲則依賴歐盟東擴不斷積累膨脹經濟總量規模，美國所憑藉的北美經濟區對全球吸引力較強，這種三分天下的格局將成為世界經濟金融發展的清晰的基本趨勢。在此基礎上的中美歐三大貨幣格局及其此消彼長，既是客觀發展的必然反映，也是客觀發展的必然要求。從這個意義上看，對中國來講，去美元化顯然絕沒有吸納人民幣資産更有吸引力，全球各國普遍吸納人民幣資産才是中國發展前景中最實質的關鍵所在。

　　強勢美元是市場現象

　　早在人民幣開始國際化進程之時，中美歐三大經濟體格局確立之時，強勢美元所包含的寓意，就從歷史上的政治、軍事、人文領域逐漸褪色，到了現在，無論如何，強勢美元也只能算是一種市場現象了。正如去美元化並不意味著美元的崩潰，強勢美元可以與去美元化並行不悖。美國及其北美經濟區對全世界的吸引力仍然保持較強的態勢，美元的世界硬通貨地位被逐漸地部分地取代之後，全球各地吸納美元資産的過程仍然會延續。從增長的角度看，美國高科技産品、軍工産品等仍然維持較高吸引力，市場及市場背後的政治動機，仍存在追逐強勢美元的基礎和條件，美元資産的吸引力也仍然存在，只是這與歷史傳統中的強勢已經不可同日而語了。

　　2014是年中國全面深化改革元年，隨著滬港通的實施預期中國股市持續大幅上漲，國外資金也借助各種渠道流入中國股市，這是全球各國普遍吸納人民幣資産的初始徵兆。在此之前，國際資金就曾連續流入中國債市。值得注意的是，中國股市大漲與人民幣堅挺、強勢美元同時並存，這充分地顯示出中美歐格局的“新常態”。實際上，人們已經不需要對強勢美元心存畏懼，就市場範疇來看，強勢美元也能支援中國股市，這又有什麼不好呢？摒棄過時的傳統觀念，跟上全面深化改革的步伐，與時俱進，更多地從實際出發發現新常態、新規律、新方向，才是最好的選擇。