匯率波動擾亂市場神經
- 發佈時間：2014-09-15 00:30:54 來源：中國證券報 責任編輯：畢曉娟
今年上半年，人民幣出現階段性貶值，令多家公司出現匯兌損失。Wind數據統計顯示，披露今年上半年匯兌損益情況的1817家上市公司中，有703家存在匯兌損失，損失總額高達116.72億元。
其中航空、能源、鋼鐵、礦産等行業以及海外業務等淪為重災區。以四大航空公司為例，上半年累計匯兌損失高達27.7億元，而去年同期則因人民幣升值實現匯兌收益40.58億元。此外，中國石油、中國石化等上半年匯兌損失分別高達19.11億元和12.75億元。不過，也有公司並未在這輪人民幣匯率雙向波動中受到衝擊，反而因此獲益。
自2005年7月人民幣匯率改革以來，人民幣匯率和各國匯率間的波動，體現在會計科目的匯兌損益直接影響到我國上市公司的財務費用，進而吞噬它們的凈利潤。“對於我國企業來説，人民幣匯率波動加大，除了增加經營風險外，又多了資金方面的變數，而這樣的風險，企業無法通過傳統的方法進行規避或者轉移，業績非常不穩定。”有業內人士表示。
因此，近年來人民幣匯率受到市場廣泛關注。今年年初，人民幣即期匯率延續了去年單邊升值的預期，但進入2月下旬後快速轉向貶值，隨後維持在6.23—6.26元的區間內震蕩。進入6月，人民幣匯率又出現反彈，8月中旬已回升至6.14元附近。
寶城期貨研究員程小勇表示，今年上半年人民幣匯率波動呈先貶後升，主要是受一季度信用違約事件爆發一度引發資金外流以及央行干預影響。二季度則開始先是企穩，後面逐漸回歸升值，主要受央行結束干預，即減少離岸人民幣的投放，以及微刺激政策使得外資對中國經濟信心回升所帶動。
一般而言，人民幣一旦出現大幅貶值，擁有大量外幣貨幣性資産權益或産品大量出口的加工型上市公司産生了鉅額匯兌收益。與之相對應，人民幣貶值使得飛機、航空燃油等進口物品的採購成本大幅增加，同時以美元計價的大量外債將明顯增加。
有分析人士表示，雖然央行承諾將減少對外匯市場的日常干預，但不能排除央行出於外匯流動性管理的目的，重回階段性買入美元，從而影響短期市場預期，並再次引發人民幣反向波動的風險。
據程小勇介紹，目前企業規避外匯匯率波動風險主要依靠風險管理，比如選擇預期有利的、自由兌換的貨幣，或者是選用“一籃子”貨幣，進行平衡抵消法等措施。還有，就是運用場外的衍生品工具，比如與銀行簽訂外匯遠期、外匯互換等。
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