上周為匯市 “超級周”，因既有歐央行意外降息及收購資産衝擊，又有疲軟的美國非農就業數據公佈。歐央行意外降息及資産收購自然利空歐元，而不佳的非農就業數據應利空美元，然而美元卻完全勝出。由於上述歐元利空因素相當確定，而美元利淡因素有些偶然，因此，未來美元強而歐元弱的格局應該還將持續。8月非農數據衝擊美元未果

　　上週四，美元受益於歐央行意外降息而大漲。上週五，美元走勢緊接著又受到了利空經濟數據的干擾，但美元顯然承受住這種干擾，展現出強大的韌性。

　　上週五，美國勞工部公佈的8月份美國非農就業崗位增加14.2萬個，創年內最差值，遠弱于預期的增加23萬個；8月失業率由7月的6.2%降至6.1%，符合預期。

　　今年前七個月，美國每個月的新增非農就業崗位均超過20萬個，市場已習慣於這一數據，因此這份就業報告明顯較差。然而，美元當天並未受太多衝擊。美元指數在上週四單日暴升1.14%後，上週五僅小跌0.05%。本週一（截至昨日12：03）亞匯盤中暫漲0.15%至83.881點。目前，美元匯率穩居於14個月以來最高。

　　非農數據很差，但美元未受多少衝擊，其原因大致有以下四點：

　　一是非農數據未必能完全説明問題，因8月是炎熱的夏季，很難説數據不會被扭曲。市場中幾乎所有人都知道，美國前一次就業低迷期在去年末及今年初的嚴寒期，而這次在夏季，這使投資者更容易懷疑“天氣因素或扭曲了就業數據”。

　　更何況另有消息稱，美國部分汽車廠商今年夏季停工檢修情況較以往嚴重。

　　二是這次非農數據也有亮點。分項數據顯示，美國8月份全職就業人數環比增加了38.6萬人，而拖累本次非農就業數據的主因卻是兼職就業人數環比減少了13.6萬人。兼職就業崗位原本就不可靠，全職僱員增加卻相對可靠。

　　三是美聯儲動向與歐央行完全相反，雖然偶爾有較差的非農就業數據，但完全不足以使得美聯儲重回寬鬆，最多使得提前加息沒那麼迫切，未來加息的大方向不至於就此改變。

　　四是出自技術面，因上週四美元的陽線過長，而匯市中凡當美元出現了巨大陽線後，短期內通常還會震蕩走高，驟然回落的情形較少出現。

　　做多美元不變

　　雖然美元較為抗跌，但上述非農就業數據畢竟會使得市場猜測“美聯儲或提前加息”的聲調暫時輕了一些，美元兌歐元短期內或再難拉出較長陽線。

　　在上述非農就業數據公佈後不久，鴿派的波士頓聯儲行長羅森格倫表示：8月份就業數據有些令人失望，這一數據顯示在重返充分就業所需時間方面仍很不確定，在貨幣政策方面繼續保持耐心是合適之舉。

　　美聯儲本月中旬將召開利率會議，這次利率會議幾乎肯定會繼續縮減QE，也幾乎肯定不會調整利率，所以唯一的不確定性也只剩下言論了。

　　只要這次聯儲會議對經濟評價較以往稍稍強硬，美元應能維持強勢。從數月來諸多美國經濟指標看，雖然這次非農數據偶爾不好，但美聯儲對經濟的評價稍轉強硬的機會應仍有不少。

　　美元未來即使還能上漲，但漲速可能變得緩慢，除非另有強勁經濟數據支援。

　　就博弈角度看，目前仍應做多美元，因美元重要阻力位顯然在去年高點的84.754點，而該點離當前位置只有1.2%左右的幅度。若能衝過此位，上升空間將被打開，下一阻力將移至2009年高點的89.624點。

　　歐元仍可能一蹶不振

　　上週四，歐央行利率會議意外宣佈將三大利率各調低10個基點，將基準的再融資利率由0.15%下調至0.05%，將隔夜貸款利率由0.40%下調至0.30%，將隔夜存款利率由“負0.10%”降至“負0.20%”。歐央行另外宣佈將於今年10月初開始購買資産抵押證券（ABS），以此促進信貸擴張。此外，歐央行還透露收購各國公債已經被央行委員們討論。

　　上述消息明朗後，歐元當天最終大跌1.57%，上週五僅反彈了0.06%至1.2952美元，本週一盤中繼續下跌。

　　歐元雖然已暴跌，但未來仍可能一蹶不振，主要理由其實還不在寬鬆方面，而在於這樣的寬鬆未必有用。假如寬鬆政策有用，那麼暫時的寬鬆未必會使投資者對歐元失去信心，假如寬鬆的前景悲觀，其對歐元構成的壓制可能相當深遠。

　　近年來，種種跡象顯示，歐央行通過經濟手段已很難調控商業銀行的惜貸行為，因就歐元區商業銀行來説，資金成本並不是問題，問題只是在於資産品質。歐央行在原本不是問題上的資金成本上加碼，作用可想而知，故寬鬆政策很難傳導至經濟終端。

　　本週，歐元影響因素主要在本週四及本週五，因屆時歐洲央行將公佈月度報告，歐央行行長德拉吉還將發表演講。

　　除上述經濟因素外，俄羅斯與西方互相制裁仍將持續壓制歐元，該因素不太可測，一些投資者會本能地繼續回避歐元。