歐美貨幣政策差異加大 美聯儲提早加息的預期持續發酵

　　9月或成歐美貨幣政策差異加大的重要時點。受此預期影響，昨日，美元指數開盤即創近12個月新高至82.63，隨後高位震蕩。分析認為，9月歐美貨幣政策差異或進一步加大。一方面，歐洲央行表態如有必要願意採取更多刺激措施，以防止陷入通縮；另一方面，上週六，美國亞特蘭大聯儲主席洛克哈特表示美聯儲正在集中考慮在明年第一季和年中之間的首次升息，並最早下個月可能對政策聲明做出修改。分析師認為，在此背景下，看好美元，看空歐元和日元。

　　美國經濟前景被看好

　　市場有關美聯儲提早加息的預期在持續發酵，受此影響美元指數昨日高開，並創下2013年9月5日以來的近12個月新高至82.63，隨後在82.5附近高位震蕩。

　　上週六，亞特蘭大聯儲主席洛克哈特表示，美聯儲正在集中考慮在明年第一季和年中之間的首次升息，並最早下個月（9月17日議息會議）可能對政策聲明做出修改。 他認為，由於數據在改善，很自然開始預期指標利率政策發生改變，因此討論到底是在2015年初或年中甚至更晚升息也非常合理。

　　而另一位美聯儲官員、聖路易斯聯儲主席布拉德上周在接受採訪時表示，美聯儲在開始收緊政策時可能會從貨幣市場共同基金及其他領域借入“數千億”美元來錨定聯邦基金利率。

　　恒生投資服務有限公司首席分析員溫灼培表示，過去美國經濟強勢主要集中在勞工及消費市場、服務業及工業等。而樓市則是美國最弱的經濟環節，而上周美國公佈出理想的新動工房屋及二手樓銷售數字，這明確指向美國的經濟已轉向全面發展。相信現距離美聯儲加息日子應不會太遠，不排除明年初便有機會發生。

　　美元多頭創2年多新高

　　事實上，提早加息預期下，投機者看多美元的下注創2年多新高。據美國商品期貨交易委員會上週五發佈的報告顯示，8月14日至19日當周，投機者持有的美元凈多頭增加4003手，至27187手，顯示投機者對美元繼續看多的意願有所增強。據計算，美元凈多頭的價值從270億美元飆升至304億美元，創下2012年6月以來新高。

　　機構預期歐版QE最早下季度推出歐元被看空

　　相比美聯儲的退市收緊貨幣政策，歐洲央行則仍保留繼續寬鬆的可能。

　　上週六，歐洲央行行長德拉吉在講話中暗示，歐洲央行將轉變以緊縮政策為主的政策思路。但如有必要，歐洲央行願意採取更多刺激措施，以防止低通脹率持久化，陷入類似當年日本的“通縮陷阱”。昨日，歐元兌美元匯率在1.32上下波動。

　　最新數據顯示，歐元區7月通脹降至0.4%，是2009年10月以來低位，遠低於央行目標水準2%。

　　歐洲央行下次政策會議在9月4日舉行，分析師認為如果確認未來通脹率繼續走低，可能會出臺更多的寬鬆措施以刺激通脹。花旗預計歐版QE將在2014年四季度末，或者2015年一季度。

　　此前在6月份，歐洲央行降息並首次實施存款負利率，這令歐元一路震蕩走低，不過分析師認為，在寬鬆貨幣政策預期下未來歐元可能繼續下跌。

　　美銀美林及摩根斯坦利均看空歐元。摩根斯坦利稱，歐元幾乎沒有上行空間，歐洲央行仍持鴿派，低通脹及經濟增速受限，這些都是做空歐元的理由。美銀美林則稱，歐元兌美元將初步測試1.32的支撐區域，若失守則可能長期處於跌勢，中期可能跌至1.27附近。

　　不過，溫灼培認為，美國加息機會逐步增強首當其衝受壓將是日元及歐元這兩種最無加息機會的貨幣，更看淡日元。他分析認為，受加消費稅因素困擾，市場估計日央行有機會于10月份待公佈季度經濟預測報告後將加推量化政策。