美元中期強勢未改
- 發佈時間：2014-11-13 00:30:25 來源：中國證券報 責任編輯：胡愛善
美元指數近期延續今年下半年以來的牛市行情，在內外驅動因素的輪番推動下逼近5年來的新高，並一度站上88整數關口。不過，美元指數在本週初出現了一定的回調跡象，非美貨幣紛紛從數年低位開始反彈，外匯市場整體波動性也有所下降。
目前來看，美元指數的回調主要是受10月美國非農新增就業人數差于預期的影響，市場對美聯儲加息的預期再度減弱。此外，美聯儲主席耶倫態度溫和的講話也緩解了市場對提前加息的擔憂。耶倫表示，考慮到經濟復蘇緩慢且不穩定，支援性政策仍有必要。
美元指數的調整應該是牛市過程中的正常調整。雖然非農就業數據差于預期促使市場短期平倉美元多頭頭寸，但10月非農報告傳達出的整體資訊是中性偏強，美聯儲中期加息節奏並沒有改變，中期美元牛市仍未改變。
從外部驅動因素看，中期美元走牛仍有支撐。一方面，美聯儲退出寬鬆政策導致的資金流向逆轉風險本身會降低非美經濟體資産吸引力，進而影響美元匯率。另一方面，非美經濟體經濟的持續低迷，也將繼續促使這些國家的央行採取寬鬆貨幣政策。雖然短期很難看見歐日等央行加碼寬鬆規模行動，但是中期依舊可期，且現有政策已足夠推升它們的資産負債表規模，貨幣政策週期的劣勢顯而易見。（中信銀行金融市場部 胡明）
