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外匯通:美聯儲“鷹”擊勃發 美元氣勢如虹

  • 發佈時間:2014-08-21 15:34:17  來源:中國網財經  作者:佚名  責任編輯:孫朋浩

  基本面:

  美聯儲週三公佈的7月會議記錄顯示,美聯儲對美國就業市場復蘇的速度感到意外,但在看到更多經濟復蘇的確鑿證據前,不希望提前既定的升息計劃。

  會議記錄還顯示,多位美國聯邦公開市場委員會(FOMC)委員認為,就業市場存在“大量”閒置勞動力的措辭“可能不久就必須調整。

  會議記錄傳遞的資訊是聯儲的立場強硬,美國聯邦公開市場委員會剛剛認識到,他們對利率的看法已開始改變。

  評估就業市場時,很多FOMC成員一致認為,多個就業市場的指標近幾個月已經好轉,超出他們此前預期。

  很多與會者指出,FOMC聲明中,用利用率不足作為就業市場特徵的説法可能必須修正,特別是在就業市場仍然比預期更快好轉時。

  更多類型的與會者一致認為,就業市場的好轉速度已經超過預期,市場環境顯然更接近於那些長期可視為正常的狀態。

  總體而言,這些評價意味著,7月FOMC聲明中有關就業市場的言辭並非鴿派的轉變 ,雖然重心由專指失業率轉變為更廣泛的就業市場指標,但會議紀要中有關就業市場進展的討論略偏鷹派。

  週三(8月20日)美聯儲如期公佈了7月29-30日的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要,紀要內容顯示,美聯儲對美國就業市場復蘇的速度感到意外,並受到鼓舞,多數官員對美國就業市場表達了樂觀的看法,許多官員認為就業增加可能使得加息更早來臨。

  本次會議紀要被市場解讀為偏向鷹派,因此也導致了金融市場不小的波動。會議紀要公佈後,美國標普500指數先是回吐日內漲幅,隨後迅速呈V型反彈。

  美聯儲7月份會議紀要顯示就業增加或使加息提早到來,美聯儲會議紀要表明加息爭論在升溫。

  法國總統奧朗德呼籲召開國際會議,討論對抗恐怖組織ISIL,稱不能再以傳統辯論方式干預,美國總統奧巴馬稱,美國將繼續對恐怖組織ISIL展開“有限”空襲,因為敵人已經找到府了。

  英國央行8月會議紀要顯示,政策委員會中有兩人支援加息25個基點,這是自從2011年來決策層中首次有人支援加息,英國央行成為首個加息發達國家的可能性正進一步增大。

  烏克蘭駐美大使稱,要阻止俄羅斯向親俄分子提供支援、要終結俄烏衝突,美國和歐洲需要對俄羅斯的金融、軍事和能源實施更嚴厲的制裁。

  在市場較為關注的升息議題上,會議紀要顯示,決策者基本同意升息框架的多項元素,幾乎所有決策者都同意保持隔夜聯邦基金利率為指標利率是恰當的;但多數聯儲決策者希望在調整升息看法前看到更多的證據,部分決策者認為有理由以“較快的步伐”推進。

  多數FOMC委員認為利用隔夜逆回購應操作該是暫時性的,應限制使用的規模。

  在退出QE的具體進程方面,FOMC委員同意應逐步、可預見地縮減美聯儲資産負債表規模,最終主要持有國債。多數FOMC委員支援在首次升息後縮減將所持資産組合到期回籠資金再投資的規模或結束該操作,不想出售抵押貸款支援證券(MBS)。

  FOMC委員對就業市場仍存在多大規模的閒置勞動力的看法有分歧,很多委員認為失業率低估了閒置勞動力的規模。數位委員認為,通脹的上行風險並未增加,其他一些委員認為風險已經上升。

  會議紀要公佈後,素有“美聯儲通訊社”著名財經記者Hilsenrath評論指出,“美聯儲會議紀要表明加息爭論正在升溫,美聯儲內部在提前加息的問題上存在激烈的辯論。鷹鴿勝負的關鍵仍取決於更多經濟數據是否能佐證美國經濟全面復蘇 。”

  道明證券(TD Securities)的分析師格林(Eric Green)當天即指出,上月底美聯儲在結束政策會議紀要後發佈的決議曾強調了就業承壓市場存在明顯閒置程度這一狀況,並以此狀況來佐證總體經濟産能仍未得到充分利用的大背景。但本週發佈的該次會議紀要文件則顯示,美聯儲對就業不足狀況的擔憂並未如部分觀察人士所預期的那麼強烈,這預示著其政策前景或在此後出現微妙的變化。美聯儲何時開始加息的前景也因而仍無定數

  分析師指出,美聯儲在會議紀要中已透露稱,許多政策制定者都認為如果美國就業市場在此後繼續好轉,那麼勞動力閒置狀況將會在“不久之後”就得到改觀。因而,雖然就業不足狀況仍是客觀存在且顯著的,但是這對於總體經濟的負面影響或已不及此前預期。

  業內機構聯邦外匯(Commonwealth Foreign Exchange)的分析師埃辛納(Omer Esiner)在美聯儲政策會議紀要發佈後也指出,美聯儲會議紀要所透露的措辭總體來看要比此前幾次更偏鷹派,從會議紀要的措辭來看,美聯儲內部的總體傾向已經逐漸由全面寬鬆轉向更為均衡的政策措施。而這一立場的轉變料使美元指數成為最大的受益者。

  分析師認為,在美聯儲考慮加息的推動下,美國國債收益率將出現持續回升,並推動美元匯價水漲船高。而如果此後的美國經濟數據進一步向好,同時美聯儲官員也強調未來加息進程可能快於預期的話,美元指數可能還會得到進一步的提振。而美聯儲會議紀要措辭意外顯著偏好鷹派的狀況,也料使得投資者對此後美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)在週五(8月22日)傑克遜霍爾全球央行年會上的講話變得更受關注。

  此前,投資者曾預計,在此前一段時間美國經濟數據略微疲軟,且國際地緣政治局勢在近期持續升溫發酵的背景下,美聯儲主席耶倫在週五的全球央行年會上可能會發表措辭偏好鴿派的講話,強調繼續維持寬鬆政策措施的必要性,並可能暗示升息的預期時間會比此前所預測的更晚。但是在週二美國住房市場數據全線向好,且美聯儲又在週三發佈了意外偏向緊縮前景的政策會議紀要之後,耶倫週五的講話又再度充滿了變數。

  而相比起美元走強,非美貨幣尤其是歐元則再度承壓。雖然歐洲方面暫未太多消息釋出,但是烏克蘭局勢仍然緊繃的消息仍對歐元産生了壓力。此前有報告顯示,俄羅斯所針對歐盟採取的果蔬産品禁運措施料使歐盟蒙受至少67億美元的經濟損失,這料使此前已經再度陷入停滯的歐元區經濟在此後變得更加雪上加霜,在此背景下,歐洲央行官員在赴美出席全球央行年會時的措辭也將受到密切關注。

  分析師等待週四在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的央行行長年度會議,美聯儲主席耶倫將在週五發表講話,分析師預計耶倫講話的立場溫和。

  今年的美聯儲傑克遜霍爾年度會議將於8月21-23日召開,預計提供一些有關未來政策方向的線索。為期三天的央行人員及經濟學家會議將在提頓山脈山腳下舉行。

  外界預計,本次會議不會出現兩年前美聯儲前任主席伯南克(Ben Bernanke)那樣意義重大的講話,伯南克當時的講話是為前所未有的每月850億美元的刺激計劃鋪路。不過會上決策者將深入討論對主要經濟體就業市場的看法,或能提供有關未來幾個月貨幣政策走向的線索。

  本次會議的焦點將是首次以美聯儲主席身份出席的耶倫,北京時間週五22:00耶倫發表講話。根據美聯儲8月14日在華盛頓發表的聲明,耶倫的講話題為“勞動力市場”。

  LPL Financial的經濟學家和投資策略師John Canally説道: “我認為,耶倫講話的立場不會像週三公佈的會議紀要那樣強硬。”他稱,耶倫可能重申對就業市場閒置勞動力的擔憂,而更多立場溫和的講話可能損及美元近期的漲勢。

  雖然美元指數仍有可能得到多頭的持續追捧,但投資者需要提防的是,美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)週五(8月22日)稍晚在傑克遜霍爾全球央行年會上所發表的講話內容。

  屆時耶倫將有機會更新她對於貨幣政策形勢的看法,如果歷史可借鑒,那麼其流露可能促升美元匯率資訊內容的可能性微乎其微。

  結合美國經濟當期所處階段,耶倫恐怕不會創造新的驚喜,甚至會找得到舒緩市場因鷹派內容而起的興奮之情的手段。

  Walsh Trading商業對衝部門主管Sean Lusk對評論本次會議紀要稱,可以看到美聯儲內部正在出現更多不同的聲音,儘管多數官員都對就業市場的改善表示樂觀,但最關鍵的決策者——美聯儲主席耶倫此前仍表達了就業及薪資改善步伐的擔憂。

  而此後,決定匯市走勢的關鍵時刻可能會在9月份徹底到來。在各國官員結束了夏季休假之後,歐洲央行的新一輪寬鬆政策可能會在9月初的會議上初見端倪。此後,基於美聯儲7月會議紀要所顯示的狀況,其內部的鷹派和鴿派官員很可能會在9月中旬的會議上出現針尖對麥芒的激烈交鋒,並倒逼未來的政策路數明朗化。在美歐央行政策前景可能分道揚鑣,且地緣政局意外影響趨於淡出的背景下,美元指數近期的漲勢或只是剛剛開始,而非到了接近見頂回調的水準。

  技術面:

  從技術上來看, 美元指數突破高位盤整區間,昨天又突破82.00整數關口的阻力。日線圖5、10、20日均線繼續呈多頭排列,對匯價形成較強的支援。現在市場上美元多頭人氣興旺,非美貨幣整體走弱,美元的強勢還將延續一段時間。今天美元指數短線上漲的阻力在82.35—82.40,短線重要阻力在82.50—82.55。今天回調的支援在81.95—82.00,重要支援在81.70—81.75。昨天歐元/美元跌破1.3295前低的支援,走勢極為空頭,反彈上方的阻力重重,做空仍然會有斬獲。今天關注1.3290—1.3300,若反彈受阻的話,將會繼續下跌,考驗1.3200的支援了。

  美元指數:可以在82.55----82.00的區間下限買入,有效破位30個點止損,目標在區間的上限。

  歐元/美元:可以在1.3305---1.3210的區間上限賣出,有效破位40個點止損,目標在區間的下限。

  英鎊/美元:可以在1.6655----1.6535的區間上限賣出,有效破位50個點止損,目標在區間的下限。

  美元/瑞郎:可以在0.9170----0.9100的區間下限買入,有效破位40個點止損,目標在區間的上限。

  美元/日元:可以在104.45----103.10的區間下限買入,有效破位40個點止損,目標在區間的上限。

  澳元/美元:可以在0.9315----0.9250的區間上限賣出,有效破位30個點止損,目標在區間的下限。

  美元/加元:可以在1.1000---1.0940區間下限買入,有效破位40個點止損,目標在區間的上限。

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