□普京：即使是在最壞的情況下，俄羅斯也能夠在兩年內走出困境

　　□美聯儲主席耶倫暗示，不大可能會在未來“兩次”會議上加息

　　□盧布危機負面效應的國際傳遞性開始受到更多人關注

　　為了挽回市場信心，俄羅斯總統普京立下“時間狀”。18日，他面對來自全球各地的一千多名記者説道：即使是在最壞的情況下，俄羅斯也能夠在兩年內走出困境。

　　和普京試圖鼓舞市場情緒的做法相匹配，俄羅斯央行17日宣佈了一系列措施來放鬆銀行業規定。還有外媒披露稱，為抑制國內物價上漲，俄羅斯政府已動用所有非常規工具限制糧食出口。在祭出這些行動後，普京也有了一個很好的理由，他在18日的發佈會上將目前令人不安的經濟狀況歸罪于“外部因素”。

　　巧合的是，曾經在上世紀九十年代末的危機中對俄羅斯出手相救的“山姆大叔”美國人，如今似乎又意外成為盧布“護盤者”。美聯儲在結束17日的政策會議後表示在2006年以來首次加息的時間問題上將保持耐心，同時又暗示，不大可能會在未來“兩次”會議上加息。

　　市場人士認為，這一措辭令原本擔憂美聯儲將有激進表現的投資者松了一口氣，這使盧布意外成為受益者。在這些因素的影響下，盧布絕地反擊，在17日尾盤大幅升值超過10%，漲幅創1998年以來之最。

　　救市接力繼續

　　在市場走勢動蕩的17日，俄羅斯央行決定再賭一把。該行祭出了一系列措施來放鬆銀行業規定，以期説服俄羅斯人繼續持有盧布。

　　俄央行稱，此前對延期一年償付的遇到不可抗力的問題貸款要計提額外撥備，現在這個時間被放寬至兩年。還將允許銀行不對匯率上漲引發重組的貸款計提額外撥備。為強化銀行資産，俄羅斯央行還放寬了證券組合重估方面以及外匯交易方面的規定。

　　根據俄羅斯央行17日發表的公告説，外界無需擔心俄金融機構和各類企業無法按期償還外債，俄羅斯不會出現債務違約。

　　另一方面，俄羅斯總理梅德韋傑夫當日則呼籲俄羅斯大型出口企業“負責任地”管理自己的外匯營收，此前他會晤了Gazprom和Rosneft等國營出口企業的主管。本週初，市場擔心俄羅斯石油巨擘Rosneft將發債所籌資金轉換成外幣，用於償還債務，加劇了盧布的跌勢。

　　俄羅斯財政部則稱，已開始拋售賬戶上剩下的外匯。為了支撐盧布，今年俄羅斯央行在外匯市場的干預規模已經超過800億美元。

　　而據海外媒體披露，為抑制國內物價上漲，俄羅斯採取了限制糧食出口的舉措。俄羅斯是全球主要小麥出口國。報道稱，俄羅斯副總理在與糧食出口商召開的會議上表示，政府已動用所有非常規工具限制糧食出口。

　　多管齊下的救市措施給了普京底氣。他在18日舉行的記者會上表示，俄羅斯走出經濟困境，實現經濟增長將是必然的。首先，世界經濟雖然復蘇緩慢，但總體看是在增長的。俄羅斯的外部形勢也會發生變化，這會對俄羅斯經濟産生積極影響。其次，當前油價下跌引起的經濟困境，為俄羅斯優化經濟結構提供了契機，俄可以借此實現各個行業的全面發展。

　　他指出，俄羅斯目前經濟的動蕩首先是由外部因素造成的。“我認為央行和政府正在採取充分措施。”他表示，對於這些措施的及時性和品質，外界可能存在一些質疑。俄羅斯依然必須採取更多措施，使經濟多元化。最差的情況下，俄羅斯需要兩年時間才能恢復，之後經濟增長是不可避免的。

　　普京的底氣還來自他操盤的“向東看”戰略，與中國、朝鮮、南韓、越南和印度在內的亞太地區經濟體的互利合作。

　　山姆大叔意外“解圍”

　　而曾經被視作盧布走勢風險之一的美聯儲，這次也沒有令投資者失望。在17日結束政策會議後，美聯儲表示，在2006年以來首次加息的時間問題上將保持耐心，以此替換了在“相當長時間”保持近零利率的承諾。美聯儲還上調了對勞動力市場的評價，展現出對美國經濟的信心。與此同時，美聯儲主席耶倫暗示，不大可能會在未來“兩次”會議上加息。

　　根據17日公佈的季度預期顯示，美聯儲多數官員仍預計會在明年首次加息，但未來三年的加息步伐會慢于上次預期。

　　耶倫當日還表示，她對油價下跌或俄羅斯經濟危機並不太擔心。她稱，俄羅斯的危機不太可能傷害到美國經濟。美國與俄羅斯之間的貿易與金融聯繫其實相對較小，無論是透過貿易還是金融渠道對美國的影響都會很輕微。

　　根據最新提供給上證報的報告，彭博全球經濟學家團隊發佈2015全球經濟展望認為，明年美聯儲將展開一個長期利率正常化週期，並帶來全球性的影響。而美國經濟正準備以繼續擴張的狀態進入2015年。

　　在法國興業銀行的全球貨幣策略主管基特·朱克斯眼中，美聯儲成為盧布反彈的“助攻”者。他表示，美聯儲聲明的最大贏家無疑是盧布，該計劃顯然是避免成為偷走耶誕節的“鬼精靈”。

　　不過，他也指出，一旦美聯儲開始行動，投資者會看到一個更高位的美元。未來美聯儲的政策前景將和日本及歐洲央行進一步寬鬆前景形成對比，而堅挺的美國增長和其他國家經濟增長放緩形成對比，這些都將持續支撐美元走勢。

　　盧布獲得喘息機會

　　在美聯儲的“助攻”下，莫斯科交易所盧布兌美元匯率在17日稍晚上漲超過10%。18日歐洲交易時段，盧布繼續反彈趨勢。北京時間18日20時10分，美元兌盧布匯率報61.3462，美元跌幅0.4%。而此前兩個交易，盧布曾下跌超過20%。

　　不過，俄羅斯經濟衰退的外溢效應依然令人憂心忡忡。海外媒體分析稱，歐洲一些國家尤為值得注意。匈牙利貨幣福林和債券16日出現大跌，波蘭證券和貨幣茲羅提也收低。這兩國貨幣走低主要是受到盧布先前暴跌20%至紀錄低點的影響。

　　這些國家的産品目前仍出口到俄羅斯，並且需要依靠俄羅斯這個全球最大能源出口國供給原油和天然氣。法國興業銀行的策略師認為，隨著區域經濟趨緩的疑慮越來越大，俄羅斯危機擴散的風險是中歐和東歐一大隱憂。

　　前國際貨幣基金組織官員多米尼克·隆巴迪認為，今天的俄羅斯也許不會尋求任何援助，不過，如果普京不能穩住局勢，市場動蕩又擴散到其他地方，是否提供援助的問題可能將被擺上臺面。

　　上海交通大學上海高級金融學院金融學教授、中國金融研究院副院長錢軍認為，如果俄羅斯的狀況導致區域性危機，並不一定會發生在俄羅斯周邊的國家，而是新興市場特別是石油和能源輸出國，比如與俄羅斯處境相似的巴西、墨西哥等能源輸出國經濟體，它們之間彼此會産生風險傳遞。

　　錢軍稱，近期國際上高收益的垃圾債價格持續走低，在原油價格高走的時候這些國家的經濟支柱——大型石油國企通過發債融資沒有問題，因此背負了不少外債，但目前油價低迷，公司的財務報表和利潤狀況都不佳就會有很大的危機隱患。很多大量持有這些公司債的機構投資者短期內拋售俄羅斯債有問題，於是轉向大量拋售巴西、墨西哥石油公司的債，導致俄羅斯的危機外傳。此外，類似印度等資本項目比較開放的新興市場國家也可能遭到波及。