俄羅斯中央銀行9日證實，其上周動用累計45億美元外匯儲備以穩定盧布匯率。近日，盧布匯率急劇下跌引發外界對俄經濟前景的擔憂。

　　分析人士認為，油價下跌和西方制裁對俄經濟造成的消極影響將在明年上半年集中顯現。面臨這一形勢，俄政府勢必會採取積極應對措施，從而為俄經濟發展帶來動力。

　　多重因素致盧布持續貶值

　　今年俄羅斯經濟運作中的一個顯著特點是盧布持續貶值。分析人士認為，盧布貶值是多重因素共同作用的結果。只要國際油價維持在每桶90美元以下，俄羅斯盧布匯率就會繼續下跌。

　　首先，地緣政治是盧布貶值的一個重要因素。西方國家認為俄羅斯對烏克蘭東部民間武裝的支援是造成烏克蘭危機的主要原因，因此，自今年3月以來對俄羅斯進行了多輪經濟制裁。這些經濟制裁涉及能源、金融、軍工等俄羅斯經濟的主要領域，而且西方國家並不打算取消這些制裁。

　　其次，盧布貶值緊跟國際油價下跌的步伐。俄羅斯經濟學家黑斯坦洛夫指出，俄羅斯經濟(過去)能實現增長的一個主要原因是俄羅斯能通過能源出口獲得大量收入，而當前國際油價持續下跌，建立在原有油價基礎上的俄羅斯財政預算無法實現，這自然增加了國際社會對俄羅斯經濟前景的擔憂。

　　外資因缺乏信心大量撤離

　　俄羅斯央行公佈的最新數據顯示，今年前九個月俄資本凈流出額達852億美元，規模是去年同期的1.9倍。長期以來，外資對彌補俄羅斯國內建設資金不足和促進投資增長起到了重要作用。今年，很多西方投資者因擔心俄經濟前景不妙而大量撤資，對俄經濟運作産生了一定影響。

　　國際信用評級機構穆迪10月相繼調低俄主權信用評級以及俄七家主要金融機構的信用評級。穆迪指出，隨著大量資本從俄羅斯外流、俄羅斯許多借款人在西方獲得貸款的能力受限以及國際油價的持續下跌，俄羅斯的外匯儲備正在不斷減少，這無疑增加了俄經濟運作的風險。

　　此外，俄羅斯前財政部長庫德林表示，從俄羅斯國內來看，壟斷行業多、對外資投資領域有限制、法律法規尚不健全等也對俄羅斯大規模吸引外資構成阻力。世界銀行俄羅斯經濟首席分析師漢茲爾指出，在地緣政治風險降低和俄羅斯面臨的外部環境得到改善的條件下，俄羅斯國內生産總值在2016年才會實現增長。

　　或促進經濟發展模式改革

　　國際觀察人士認為，儘管西方制裁和油價下跌造成俄羅斯經濟運作困難，但這兩個因素也為俄經濟發展帶來一些機遇。

　　一方面，西方制裁有利於激發俄羅斯人民的愛國熱情，有利於俄羅斯政府凝聚人心，加強國內團結和穩定。11月4日俄羅斯全國隆重慶祝民族團結日，在莫斯科舉行的一場遊行活動吸引了7.5萬人參加，四大議會政黨代表均現身。

　　普京總統多次表示，俄羅斯不怕西方制裁，制裁只會使俄羅斯更加強大。普京説，制裁為俄羅斯經濟發展提供了一個難得的機遇，因為這會促使俄羅斯加快“進口替代”進程，俄羅斯企業開始自己生産之前從國外進口的商品，這有利於刺激俄羅斯國內消費和擴大就業。

　　為遏制西方制裁導致的資本外流，普京日前為吸引俄離岸資本回流開出優惠條件。分析人士認為，普京此次“大赦”俄離岸資本有望增加俄羅斯的經濟總量，促進俄羅斯國內投資。

　　另一方面，油價下跌使俄政府認識到，經濟發展單單依靠能源産業是靠不住的，這有利於促進俄政府儘快改革經濟發展模式。儘管改變經濟發展模式需要大量時間和金錢投入，不可能一蹴而就，但俄羅斯有關改革的討論由來已久，改革的一些嘗試也已進行。俄專家還就此提出了對策。

　　首先，大力改善國內投資環境，合理有效地利用國內各種資源，提高政府管理機制的透明性和管理效率。

　　其次，大力發展高新技術産業，培養一批具有創新意識的高素質人才。

　　另外，由於大部分油氣資源由國家掌握，為降低國家財政對能源出口的依賴，俄羅斯政府應大力鼓勵能源領域中小企業的發展，這不僅可以解決就業問題，而且對推動俄羅斯經濟整體發展都有好處。