愛施德探路供應鏈金融：糾紛頻發遇波折

　　近期暴露的多起供應鏈金融風險，引起了監管層和市場對於該業務的關注。

　　《中國經營報》記者注意到，A股上市公司愛施德(002416.SZ)自2015年開始佈局供應鏈金融和消費分期業務，多項業務都與先鋒係合作密切。

　　記者了解到，愛施德與先鋒係合作較多。根據愛施德2019年一季報，公司前十大股東中，先鋒創業有限公司持股2.02%。此外，愛施德同時也持股先鋒係中新控股(8207.HK)，據記者了解，愛施德在2015年認購2.4億元中國信貸(後更名中新控股)可轉換債，可轉債到期後，愛施德選擇將持有的可轉換債券轉換為發行人股票，目前對中新控股持股4.307%。

　　天眼查顯示，愛施德通過全資子公司間接持有海南先鋒網信小額貸款有限公司(以下簡稱“先鋒網信小貸”)51%的股份。此前，愛施德還宣佈與中國信貸成立合營公司，開展P2P供應鏈金融業務；2016年3月，愛施德與德同資本、先鋒金融等共同參與投資店商互聯(北京)科技發展有限公司A輪共計1.3億元。

　　對於選擇與先鋒集團進行合作，有接近愛施德的知情人士對記者表示，先鋒集團在金融行業內具有行業地位，集團保持審慎態度，選擇與先鋒集團進行戰略性合作，是抱有學習的態度。

　　供應鏈金融業務表現平平

　　愛施德現有的金融業務板塊，都是自2015年開始佈局。

　　對於佈局金融業務，上述知情人士對記者表示，愛施德作為手機分銷市場的龍頭企業，也在考慮佈局其他業務，資本市場是看未來期望的，公司在發展到一定規模後，在考慮嘗試一些相關的非主營業務。

　　根據財報資訊顯示，“目前愛施德業務包括智慧終端産品、通信服務、金融服務和電商平臺四大業務板塊，其中金融服務部分，金融及供應鏈服務業務由全資子公司愛施德小貸及控股子公司優友金服、海南小貸運營。主要為廠商和零售商提供渠道拓展、銷售、資金流和物流等供應鏈服務。”

　　接近愛施德的知情人士表示，愛施德目前主營業務的營收佔比超過80%，金融業務板塊的營收佔比約為14%左右，是比較小的一部分業務。

　　2018年年報資訊顯示，金融及供應鏈服務作為四大業務板塊之一的主營業務，2018年營收為78.42億元，佔營業收入比重為13.76%，毛利率為3.76%，同比減少6.92%。2017年營收為84.24億元，佔營業收入比重為14.85%。

　　目前愛施德的金融業務佈局，涉及供應鏈金融以及消費分期兩部分資産。

　　據記者了解，供應鏈金融業務主要通過間接持股的子公司深圳市優友金融服務有限公(以下簡稱“優友金服”)及優友金服控股的子公司來開展；消費分期業務主要通過愛施德持股的兩家網路小貸公司開展業務。

　　公開資訊顯示，愛施德持股優友金融49%股份。此外，藍勝供應鏈持股29%，自然人李桂桂持股20%，該公司成立於2015年10月。

　　優友金服旗下有多家涉及供應鏈業務的全資控股子公司，包括深圳市優友通訊器材有限公司、中國供應鏈金融服務有限公司、深圳市優友商業保理有限公司以及深圳市優友供應鏈金融服務公司等。

　　但愛施德的供應鏈金融業務在過去幾年間成交規模和凈利潤表現一般。財報數據顯示，2017年收入4.3億元，凈利潤279萬元，

　　2018年第一季度收入0.9億元，凈利潤-84萬元，業務規模5億元。

　　且目前供應鏈金融業務涉及到多個與借款企業的合同糾紛中，截至目前仍未有最終結果。

　　公開資訊顯示，優友金服子公司，深圳市優友供應鏈有限公司與中國農墾有限公司在2018年初，涉及買賣合同糾紛，涉及金額6300萬元。

　　2018年初，深圳市愛施德股份有限公司，訴樂視手機電子商務(北京)有限公司合同糾紛案，涉及金額6700萬元。此外，深圳市優友商業保理有限公司與深圳市飛馬國際供應鏈股份有限公司，涉及1.5億元應收賬款。

　　對於涉及到的買賣合同糾紛是否會對企業現金流造成影響等問題，愛施德方面表示，相關資産已經進行計提並公告，供應鏈金融的借款企業都有抵押資産等，不會對現金流造成影響。

　　值得注意的是，愛施德曾宣佈與先鋒係中國信貸成立合營公司，開展P2P供應鏈金融業務，但對於合營公司業務開展情況如何未做回應。

　　部分小貸業務下架

　　在供應鏈金融業務之外，愛施德手握兩塊網路小貸牌照，試水消費分期業務，但推出的落地産品友學分期，或涉及校園貸。

　　愛施德在回復證監會的2017年年報的問詢函內容顯示，江西贛江

　　新區愛施德網路小貸有限公司為愛施德全資子公司，持有網路小貸牌照，截止到2017年底業務規模10億元；海南先鋒網信小額貸款有限公司，愛施德間接持股49%，持有網路小貸牌照，截止到2017年底業務規模2億元。

　　愛施德方面對於小貸業務目前的規模和相關的運營，未正面回應，但愛施德知情人士表示，“小貸業務成交規模較低，目前已經不做了”。

　　在愛施德2018年年報中對於小貸業務提道：“經過國家去杠桿和市場洗牌後，具有小貸資質的正規機構將迎來在良性市場環境下的崛起機會。公司在網路小貸牌照的支撐下，聚焦海內外智慧終端供應鏈場景，構建上下游客戶白名單，進行有資金指定用途、有場景、有抵押、有目標客戶群體的金融及供應鏈服務業務，將在新的金融環境下穩健發展。”

　　此外，據記者了解，江西贛江新區愛施德網路小額貸有限公司，在2018年9月推出的借貸産品友學分期，業務主要聚焦于教育消費分期，記者注意到該産品對於借款人群是否為在校學生沒有做明顯的區分，但目前政策上對於校園貸並不支援。

　　對於友學分期産品，愛施德知情人士表示：“該産品目前已經下架，整體規模只有120萬元。”

　　同時，該知情人士表示，小貸在目前的強監管下，已經全面收縮。

　　此外，2017年年報回復函中披露的數據顯示。供應鏈及金融服務業毛利率2.28%，供應鏈及金融服務業扣除小貸業務的影響後毛利率為1.39%，略高於同行業上市公司毛利率(供應鏈服務毛利率為0.71%)。

　　2017年新設的全資子公司愛施德小貸發放貸款及墊款餘額為9.67億元，根據年報披露，報告期內，公司供應鏈及金融服務業務大幅增長，實現收入84.24億元，同比增長79.41%。報告期末，公司發放貸款賬面餘額為11.69億元，同比增長482.85%，貸款損失準備金額為2265.18萬元，同比增長435.82%。

　　2018年年報資訊顯示，發放貸款及墊款較年初減少19.79%，係愛施德小貸對外發放貸款減少所致。