在經濟形勢不景氣的大環境下，兌付危機正在演變為常態化，當一些不規範的線上線下理財機構遭遇兌付危機時，其背後的原因可能不僅僅是資金鏈斷裂那麼簡單。昨日，線下理財公司鑫琦資産因為到期的收益無法兌付，位於上海的辦公地點遭到投資人圍堵。P2P網貸平臺逾期危機正在“外溢”。

　　公司崩盤在即

　　“誠則信”，在鑫琦資産的首頁，赫然列著這三個大字。但説得好未必做得好，在春節長假後不久，鑫琦資産的投資人似乎被當頭給了一悶棍。

　　昨日有消息稱，鑫琦資産上海分公司産品到期後不支付利息，涉及資金19億元，想拿外地期房給客戶充當本金，並且房子並非按照此前合同中規定的對折價，而是變成了8.5折。與此同時，有消息稱該公司高管已被警方帶走，而有投資者表示，鑫琦資産上海分公司相關人士稱資金鏈確實已經斷裂。

　　對此，北京商報記者打通鑫琦資産客戶熱線，該公司客服表示，春節後該公司為了理順內部財務，上海分公司的産品採用資産兌換的形式。對於其他地區産品如何兌付，該客服表示“只能等消息”。

　　隨後，一位鑫琦資産上海分公司的投資者張女士（化名）也向北京商報記者證實了此事。張女士表示，自己因為還要上班並沒有到現場。但是，據客戶經理介紹，受害者有5000多人。張女士投資鑫琦資産已有一年半，投資金額達到幾十萬元，投資項目按月支付利息，月息1%左右。之前的利息都按時返還，然而在今年2月16日，張女士意外地被告知，現在公司崩盤，等待清算關門，本金已不能償還，會按合同把房産抵押給投資者。

　　在鑫琦資産的維權群裏，已經容納了300多名投資者，並表示房産並不是自己想要的，多數投資者只是想要回投資本金。昨日上午，鑫琦資産同時舉辦了客戶解決方案發佈會，但是會上公佈的一系列最新解決方案引起投資者不滿。

　　據公開資料顯示，鑫琦資産以發行所謂“資産證券化”産品的名義募集資金，向投資人承諾13.2%以上的收益，而資金實際流向了二三線城市的房地産項目。鑫琦資産産品設計多是將寫字樓的使用權轉讓給投資者，再和投資人簽署委託鑫琦資産出租經營管理的協議，每月向投資人返還固定收益。根據公司的宣傳材料，按照月收益2%計算，年化收益率最高可達24%。

　　資金鏈斷裂頻現

　　在公司難以兌付資金的同時，更多投資人質疑的是該公司在簽訂合同時就有忽悠投資者的嫌疑。張女士指出，房産只是作為擔保用的。合同裏有一則條款是，鑫琦資産無法償還時會先由擔保公司償還。然而，張女士事後發現2015年的合同新增了許多免責條款，合同裏的擔保免責條款裏有一條，如果投資人放棄物權擔保的話，那麼擔保方也免責。張女士認為公司通過這種“強買強賣”的方式把投資人的流動資産變成了不良資産。

　　據全國企業信用資訊公示系統顯示，陜西鑫琦資産管理諮詢有限公司于2012年5月成立，法人代表為楊丹丹，公司註冊資本2億元，主要從事資産管理、投資管理、財務諮詢房産仲介及資訊諮詢等服務，其在北京、山西、四川、海南等多地同時設有分公司。

　　其實， 早在2014年，北京商報就刊發了《鑫琦資産房展會半價賣房捆綁理財 恐涉嫌非法集資》，質疑了鑫琦資産産品模式。相關律師指出，根據最高人民法院《關於審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》，不具有房産銷售的真實內容或者不以房産銷售為主要目的，以返本銷售、售後包租、約定回購、銷售房産份額等方式非法吸收資金的行為，可能會涉嫌非法吸收公眾存款罪。據了解，目前警方已經立案。

　　鑫琦資産其實並不是惟一一家出現兌付危機的公司，今年1月武漢財富基石投資管理有限公司、融資城等多家線上線下投資理財公司出現兌付危機。而更值得一提的是，不少出現兌付危機的公司，要麼本身的業務模式和內部管理出現問題，要麼就是公司自身就存在非法吸收公眾存款、金融詐騙甚至非法集資的嫌疑。

　　兌付危機仍在蔓延

　　隨著網際網路金融的發展，不少線上線下理財公司不斷野蠻發展，為此兌付風險難以避免。不少業內人士認為這類情況會繼續蔓延，P2P行業已司空見慣。搜易貸COO蔣軒直言這也算是網貸行業目前存在的狀態之一。因為行業在發展期，監管政策尚未落地，行業參與者良莠不齊，但凡行業內有任何風吹草動，都會出現一定的兌付情況。另外，較集中的兌付與時間也有所關聯。每年年關都是信貸行業的回款高峰，由於一些平臺的風控能力不足或者其他不合規運營的原因，必然會在這個敏感的時間點集中性産生一些信貸風險以及道德風險。

　　共鳴科技CEO陸雨泉直言，今年兌付危機肯定會蔓延，之前大力擴張放貸的企業，尤其是給企業放貸的平臺將成為重災區。加之一些平臺之前為了規模，逆經濟週期擴張放貸，目前平臺還充當了信用仲介的作用，因此一些經營不善的平臺會出現兌付危機。另外，還有一些平臺違規經營，用投資者的錢進行投資，在當前經濟形勢下，很多項目都出現問題，從而導致兌付危機。

　　“在資産端，各家平臺最好在自己熟悉的領域放貸，不要過度擴張，同時積累更多的數據，進一步降低放貸成本。在理財端，增加更多標準化的産品，讓投資者選擇更加多樣化，進一步留住平臺上的投資者。”陸雨泉建議道。