導讀

　　網信證券的此次更名，與2014年誠浩證券的實際控制人發生變更不無關聯。其股東指向了以擔保、租賃等業務起家，且在金融市場中低調擴張的先鋒係和其掌舵手張振新。

　　一家名稱中包含網際網路色彩的“網信證券”已悄然問世。

　　11月30日，誠浩證券有限責任公司（下稱誠浩證券）在公司官網公告稱，即日起公司更名為“網信證券有限公司”（下稱網信證券），變更名稱後的該公司將繼承原誠浩證券的所有業務。

　　21世紀經濟報道記者調查發現，網信證券的此次更名，與2014年誠浩證券的實際控制人發生變更不無關聯。其當前的背後股東，指向了以擔保、租賃等業務起家，且在金融市場中低調擴張的中國先鋒金融集團有限公司，即“先鋒係”和其背後的掌舵手張振新。

　　值得一提的是，先鋒係旗下另有與網信證券同名的網信金融集團。不過從股權結構來看，網信證券並不從屬於該集團，而僅為同一控制人旗下的關聯企業；但另一方面，網信證券亦將被印上先鋒係的主業烙印——其正與網信金融旗下的網信理財在産品交叉銷售上展開闔作。

　　但在業內人士看來，網信證券在經紀業務的線上渠道鼓勵或搭售網際網路理財等業務具有一定合規風險。

　　先鋒係蟄伏

　　11月30日，誠浩證券官網公告稱已更名為網信證券，而與部分券商僅在名稱上變更有所不同，其客戶端、網站域名均改頭換面。在中國證券業協會（下稱中證協）的資訊公示中，網信證券也已赫然在列。

　　據更名後的網信證券披露，其公司總部位於瀋陽市，目前在北京、深圳下設兩家分公司並擁有27家證券營業部。從其相關理念介紹中，亦具有一定的網際網路券商色彩。——“網信證券將把握網際網路金融的發展契機，以科技助力投資”

　　值得注意的是，網信證券之所以能夠經歷此次更名，與其此前的一次控股股東變更有關。

　　工商資料顯示，網信證券三位企業法人股東分別是聯合創業集團有限公司（下稱聯合創業）、瀋陽恒信投資管理有限公司（下稱恒信投資）和瀋陽恒信租賃有限公司（下稱恒信租賃）；

　　21世紀經濟報道記者調查發現，網信證券的兩名股東恒信投資與恒信租賃，均為瀋陽市國資背景。資料顯示，恒信投資是恒信租賃的股東，而恒信投資的出資人為瀋陽市財政局。

　　不過，前述兩家公司對網信證券僅是財務投資，其實際的控股股東正是聯合創業，而其入主網信證券的時間則指向了2014年5月份。

　　彼時，網信證券原股東大連控股（600747.SH）將其持有的40.35%誠浩證券股權以2億元價格轉讓給聯合創業，其控制人也隨即發生變更。

　　工商資料顯示，網信證券的新晉控股股東——聯合創業的股東由註冊地位於大連的4家公司和註冊地分別位於海南、江西的兩家公司所組成。21世紀經濟報道記者進一步穿透查證發現，前述六家公司最終股東多數為自然人。

　　事實上，股東變更為聯合創業後的網信證券及其更名，與金融市場中低端擴張的“先鋒係”有著千絲萬縷的關聯。

　　21世紀經濟報道記者調查發現，聯合創業正是先鋒係的關聯公司之一。

　　種種跡象也折射了網信證券與先鋒係及張振新的關聯關係：聯合創業的股東“海南裕潤實業有限公司”，其控股股東為大連聯合控股有限公司，而先鋒係的掌舵人張振新正是大連聯合控股的自然人股東之一。與此同時，聯合創業亦曾擔任先鋒係旗下長久一號、二號並購投資計劃的普通合夥人。

　　據本報此前報道（詳見本報2014年7月1日13版報道《起底先鋒係張振新的“德隆式”擴張》），先鋒係是國內一家隱形的金控企業集團，其旗下擁有企業金融、零售金融、産業金融、網際網路金融和投資集團五大業務板塊，而掌舵人為張振新。

　　而在早前，先鋒係已通過持股海口聯合農商行而坐擁了銀行牌照，此次對於網信證券的更名，或意味著先鋒係已啟動了對其旗下證券業資産的運作。

　　“金控企業有運作比較高調的，像安邦、九鼎，也有比較低調的，像明天係、先鋒係。”北京一家中型券商非銀金融研究員指出，“但對於金控來説，持牌種類越多，協同效應也越強。”

　　不過值得一提的是，在證券行業中，網信證券的體量較小，且業績排名十分靠後。據中證協的券商業績排名顯示，截至2014年底，網信證券總資産為10.51億元，凈資産僅為3.37億元，分別排名119家證券公司中的102位和113位，營業收入和凈利潤則分別排名111位和105位。

　　“聯姻”網信理財隱現風險

　　值得注意的是，先鋒係在成為一個多牌照的金融帝國的同時，亦對網際網路金融業務採取了全方位佈局。

　　其在網際網路金融領域的主要運作平臺正是網信金融集團，其旗下囊括了眾籌網、第一P2P、壹金融、原始會、金融工場、點財網、金融女郎、拍車365等多個品牌，而此次誠浩證券更名為網信證券，也與網信金融的名稱頗為相似。

　　然而，網信證券與網信金融的關係並不浮于股東關係和名稱，在網信證券改名之初，其就啟動了與網信金融旗下“網信理財”的戰略合作。

　　在網信證券剛剛完成改名的11月30日，其就宣佈客戶通過網信證券開戶後，再開通網信理財賬戶並投資，即可通過網信理財賬戶領取30-150元的獎勵，而在網信理財賬戶完成投資後，還可獲得一定比例的返現。

　　資料顯示，網信理財的註冊名稱為北京東方聯合投資管理有限公司，旗下擁有P2P理財、資管産品拆分（定向委託投資）和契約型私募基金銷售三類業務。

　　而在業內人士看來，網信證券在經紀業務（開戶業務）端鼓勵、推介其潛在關聯方網信理財的開戶業務，在券商合規方面具有存在一定風險。

　　“考慮到網信理財的網際網路金融身份，無論網信證券和網信理財是否互為關聯方，這種合作存在一定的合規風險。”匯金係一家券商營業部負責人稱，“因為證券開戶的風險是自行承擔的，但網際網路理財投資則涉及到産品代銷的嫌疑。”

　　據證監會的《證券公司代銷金融産品管理規定》規定，證券公司代銷金融産品，除取得代銷金融産品業務外，其可代銷産品需“經國家有關部門或者其授權機構批准或者備案”，然而在網信理財的三類業務中，除已備案的契約型私募基金外，P2P理財和委託定向投資並不屬於前述批准或備案産品，因此也並不具備被代銷資質。

　　“P2P這種屬於高風險的債權業務，券商跟這塊合作應該通過一定的風控流程。”前述營業部負責人稱，“而如果合作方是關聯方，那麼其中隱藏的合規風險則更加難以把握，因為控股方很可能為了強化協同效應而在交叉銷售上做文章，但其中的合規問題可能會被忽視。”

　　記者就此問題試圖與網信證券方面取得聯繫，但截至發稿前，尚未能從網信證券等有關方了解該項合作的詳情。

　　有分析人士認為，網信證券與網信理財的合作，僅屬於開戶推介和鼓勵行為，並不一定涉及産品代銷關係，其是否違規需看兩者是否在合作中建立了合同約定或實質上的産品代銷關係。

　　“這個只是鼓勵開戶，並不一定用券商的渠道賣網際網路理財。”北京一家中型券商非銀金融研究員表示，“這裡面要考量的是券商是否會在實體渠道等方面搭售網際網路金融的産品，如果真這樣做了，那麼其中的風險還是比較大的。”

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　　（編輯：巫燕玲，郵箱：wuyl@@21jingji.com）