週末特稿

　　□本報記者 高改芳

　　隨著股指持續調整，為炒股配資的P2P公司已把杠桿比例降至最高1：4，利率則升至年化18%至20%。相比為炒股配資賺的“小錢”，P2P公司如果能把部分股權賣給上市公司，“那才會賺大錢。”某知名P2P公司負責人周和（化名）稱。

　　配資炒股降溫

　　“股市震蕩劇烈，我們也不願意客戶爆倉。一旦被強行平倉，客戶會鬧事。有時候我們還得賠客戶錢，很頭疼。”周和説，P2P配資有獨特的市場空間，“打個比方，你想拿出1000元炒股，P2P公司可以借給你3000元。如果投資成功，3倍杠桿的收益非常可觀；如果投資失敗，強行平倉後的損失不過1000元。在正規金融服務覆蓋不到的地方，P2P配資大受歡迎。”

　　券商的融資融券業務對投資者的要求高。券商設定的融資融券門檻一般為：開戶時間滿18個月，市值最低50萬元。融資比率最高1:1。目前滬深兩市融資標的不足1000個，而且逐漸減少。券商融資業務最長融資期限為6個月。

　　而在P2P配資這裡，只要客戶資産不低於1萬元即可。配資比率有1：3、1：4、1：5，最高時甚至達到1:10。據中國證券報記者不完全統計，今年三四月P2P配資最紅火時，年化利率約在15%至18%。隨著股市波動加劇，目前利率已升至18%至20%。多數P2P平臺配資期限最長可達12個月，而且配資標的範圍廣，除ST等風險警示股票、首日上市沒有漲跌幅限制的股票以外都可配資。

　　不過，周和坦陳，當股指站上5000點後，尤其是“5·28”、“6·16”、“6·18”三次大跌已經導致一些客戶被強行平倉。

　　“鬧得很不愉快，客戶找到府來鬧事。我們不想把事情鬧大，所以得給客戶賠點錢安撫，這類配資單子幾乎不賺錢。我們的資金成本在年化10%以上。”他説。

　　據網貸之家提供的數據，從2014年10月開始，配資成交量和上證指數的成交量關聯度非常高。A股上海市場只有今年一二月出現成交量下滑，P2P網貸的配資成交量在2月也有所下滑，4月配資業務成交量比3月環比增長15%以上。

　　目前搞配資已經沒有前幾個月那麼賺錢，風險加大，P2P配資公司的業務出現了升級版。周和現在主要的工作就是與上市公司接觸，謀求股權合作。“炒股配資是賺小錢，如果能把部分股權賣給上市公司才能賺大錢。”

　　金牛點牛

　　（601968）寶鋼包裝：本週漲幅61.27%。定位於中國金屬包裝行業的領導者，引導新産品發展方向，開拓金屬包裝新領域。

　　（601985）中國核電：本週漲幅61.25%。國內投運核電和在建核電的主要投資方，裝機規模將進一步擴大，凈利潤規模有望穩步提升。

　　（600232）金鷹股份：本週漲幅61.14%。公司絹紡和亞麻市場佔有率全國最高，日前通過定向增發介入新能源汽車動力電池項目。

　　（300478）杭州高新：本週漲幅61.10%。主業為線纜用高分子材料的研發、生産和銷售，是為數不多的具備高壓線纜護套料生産能力的廠商。

　　（002767）先鋒電子：本週漲幅61.09%。已發展成為國內銷售規模最大的智慧燃氣表製造商和系統提供商之一，把握了物聯網入口這一價值點。

　　（603918）金橋資訊：本週漲幅61.04%。産品包括多媒體會議系統、應急指揮中心繫統、科技法庭系統等系統及解決方案，處於行業領先水準。

　　（300242）明家科技：本週漲幅61.04%。籌劃收購微贏互動100%股權和雲時空剩餘88.64%股權。微贏互動主要從事移動互聯網廣告業務。

　　（300472）新元科技：本週漲幅60.98%。智慧化配料系統産品技術水準居行業領先地位，可完全替代相關進口産品。

　　漫畫 韓景豐

　　（下轉06版）

　　漫畫/韓景豐

　　股票配資是P2P網貸平臺推出的一種新的業務模式，在目前的行情中其業務規模成倍增長。周和稱，P2P圈子自己估計的股市P2P配資餘額應該超過千億元；作為對照的是，2015年6月17日滬深兩市股票融資融券餘額為2.26萬億元。二者完全不在一個數量級上。

　　風險隱患

　　雖然P2P配資一定程度上實現了金融“普惠”，但其潛藏的風險不容小覷。

　　一位業內人士稱，股票P2P配資之初就使用了很多介面，恒生電子的HOMS介面只是其中之一。“因為名氣比較響，所以最先被監管叫停，但實際影響不大。”

　　所謂的介面就是接入到券商交易清算系統的專用賬戶，是為防範配資人攜款跑路，也是為了控制投資者的股票投資。一旦發生保證金不足而未及時追加的情況，P2P公司就會對賬戶強行平倉。但在介面問題上，有些P2P公司已經出現問題。

　　“因為使用P2P配資公司提供的賬戶，P2P配資公司把自己的風險降到最小。如果P2P配資公司跑路，投資人就沒辦法了。”周和説。例如，當配資人操作的股票漲幅巨大、利潤豐厚時，因為沒有第三方託管，就有可能發生P2P網貸平臺攜款跑路的情況。去年就曾發生過P2P網貸配資平臺“股民貸”跑路的案例。

　　攀上市公司

　　不過，業內人士稱，目前搞配資已經沒有前幾個月那麼賺錢，風險加大，P2P配資公司的業務出現了升級版。

　　周和現在主要的工作就是與上市公司接觸，謀求股權合作。“炒股配資是賺小錢，能到市場上賣掉部分股權才能賺大錢。”周和告訴中國證券報記者。

　　最讓周和羨慕的是最近一家上市公司發佈公告稱，擬收購唐軍、張林持有的團貸網66.0027%股權，對應的初步估值為6.6億元。這家上市公司對團貸網股東全部權益賬面價值7720.11萬元，評估值100795.37萬元，評估值與賬面價值比較增值93075.26萬元，增值率1205.62%。

　　“這是每個做P2P人的夢想：增值10倍。”周和無限憧憬地説，團貸網的創始人唐軍是他最崇拜的人。據了解，唐軍就是2012年花213萬元拍下“史玉柱三小時”的那位年輕人。

　　良好的市場環境不僅讓P2P網貸業務量激增，也吸引了許多上市公司以自建、控股收購、參股等形式佈局P2P網貸業。來自網貸之家的數據顯示，截至2015年6月10日，涉及P2P網貸概念的A股上市公司多達61家。而涉及P2P網貸概念的A股上市公司中，有44%屬於深圳中小板塊，38%屬於主機板。

　　不過，涉及P2P網貸的A股上市公司中，業績不佳者較多。從公司發展角度來看，有14家涉此概念的上市公司營業收入增長率低於0；28家公司凈利率增長率低於0。同時，有34家上市公司營業收入增長率大於10%，合計25家公司凈利潤增長率高於10%，處於快速成長期。

　　網貸之家認為，實力強勁的上市公司固然能為P2P網貸平臺增信，但從板塊分析、財務分析和進入方式分析可得出，涉及P2P網貸概念的A股上市公司實力參差不齊，持續虧損公司數量較多，且進入方式的不同所擔負的責任也不相同。在相關上市公司樣本中，存在上市公司曾被或正在被證監會立案調查的例子。因此，不應盲目相信上市公司背景。説到底，需保持對金融風險的敬畏之心。

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