導語：國內風控最好的P2P機構壞賬率尚且高於5%，整個市場壞賬率大致為多少？

　　河北最大的擔保公司河北融投最近已對外暫停了所有擔保等業務，與之合作的百餘家信託、私募、P2P平臺數百億擔保資金正遭遇受波及，這或將進一步抬升P2P機構壞賬率。

　　P2P行業逾期率大致為多少？這是一個行業秘密。“沒有具體數據，因為資訊高度不透明。”零壹財經一位分析師向經濟觀察網稱，“保守估計不低於10%。”

　　陸金所董事長計葵生近日接受媒體採訪時表示，雖然陸金所的P2P風控可能是國內最好，但P2P服務對象大都在銀行難以申請到貸款，客戶狀況較差，無抵押産品的壞賬率大概是5%到6%，國內很多P2P公司壞賬率能是10%、15%，甚至20%。

　　國內風控最好的P2P機構壞賬率尚且高於5%，整個市場壞賬率大致為多少？經濟觀察網近日走訪多家P2P平臺，試圖接近行業壞賬率的真相。

　　逾500家或難捱至年末

　　“基本上，網貸行業的資産都是次級資産，一般而言，做個人小額信用貸款的逾期率在20%-40%，壞賬率在10%-20%之間，且逾期率有上升趨勢，很多膨脹較快的公司都已經開始陷入壞賬飆升的陷阱。房産抵押貸款的逾期率在20%-40%之間，但壞賬率較低，在1%-3%。” 短融網CEO王坤認為，車貸質押車輛模式的逾期在20%-30%，受益於車輛變現較快，壞賬率基本為0，而抵押模式的逾期率在20%-30%，壞賬率也不低，與催收能力關聯度較大。擔保公司方式提供資産的平臺所謂P2B平臺的逾期率普遍在20%左右，但基本上逾期之後用發一個新的標的債權即可掩蓋，壞賬尚未完全爆發。擔保公司用P2P平臺來消化壞賬已經成了行業共識，在這個領域會爆發大量的壞賬是可以預期的，目前還在用新融資來提供流動性，這裡面隱藏的風險可能在百億規模。

　　“整個P2P行業對於壞賬的定義都不一致。但是我可以告訴大家從2014年開始所有的P2P平臺信用風險都在大面積爆發。整體來講肯定是在8、9個點，接近10%的樣子。”拍拍貸創始人張俊向經濟觀察網稱。

　　網貸行業的壞賬率統計方法，每個平臺都不太一樣，因為每個平臺的産品和模式以及風控都不一樣，而很多平臺選擇不公佈。金信網COO安丹方向經濟觀察網表示，絕大多數平臺不願意談逾期率，是因為沒有規範監管。一旦監管明確，，明確其披露逾期率。行業及各家平臺的逾期率將不再遮掩，這將提升行業透明度。因此，這是一個整體機制的問題，或許今年可以解決。

　　張俊的數據是根據拍拍貸研發出的魔鏡風控系統測算而來。受累于國內經濟持續下行，小企業首當其衝受衝擊，而這些小企業中相當一部分是P2P機構的借款方。根據魔鏡系統估算，今年壞賬率將在8%到10%之間，至少有三分之一的P2P將難以應對兌付危機，進而倒閉。未來兩年90%的P2P公司會死，倒掉的都是沒有風控能力的。

　　網貸之家數據顯示，3月P2P行業的貸款餘額1518.03億元，正常運營平臺數量達到1728家，接近10%的壞賬率，即為150億元；三分之一的平臺數量即超過500家，但一季度問題平臺已達169家，以這種速度計算，500家P2P平臺難捱至年末，也是有可能的。

　　“150億如果屬實的話，主要看一下具體的信貸資産結構，抵押類，信用類或者消費類佔比有多少。”一位不願透露姓名的網貸平臺首席運營官稱，網貸市場資産端面臨較大的壓力。平臺在資産端獲取焦慮。所以造成貸款品質良莠不齊，沒有獨立，安全，可持續的資産獲取來源，就沒有客觀公允的風險定價，沒有定價，對融資方的風險管理就會缺失。同樣，對投資端的産品價格形成機制也缺乏有效的依據。

　　投資者如何選擇？

　　由於監管缺失，很多P2P平臺用不規範的運作換取發展空間，已累計大量的風險，如果無法從資本金上補足流動性，今年和明年可能會爆發較大的風險。但對於投資者而言，如何從一千余家平台中挑選較為理想的機構？

　　金融工場CEO魏薇認為，雖然個人信用貸款逾期率和壞賬率較高，但借款多為信用類小額借款，信用借款無抵押物可以被平臺用於進行強制執行，借款人在P2P平臺逾期還款，違約成本較低，對個人信用記錄影響較小，因此逾期較高。出現逾期後，多靠平臺催收或借款人請求延期還款來進行補救。

　　投資者在投資P2P或選擇P2P項目的時候，金融工場及多家P2P建議選擇如下優先級：

　　1、優先選擇非信用類借款項目，有抵押物為佳；

　　2、優先選擇有擔保或債權回收方的項目，尤其有融資性擔保資質的擔保方為佳；

　　3、優先選擇平臺背景強大的P2P項目。比如上市公司背景、集團背景等，這類平臺讓投資人為自己買單的機會較小；

　　4、優先選擇壞賬率低的平臺。

　　注：本文的壞賬統計方式為逾期90天以上的貸款，壞賬率類似于銀行的不良率。