儘管證監會近日向網際網路金融企業拋出歡迎境內上市的橄欖枝，但P2P企業的上市路依然是多艱，迄今沒有成功案例。

　　有P2P負責人對《金證券》記者透露，就連門檻相對較低的新三板也接到通知，在監管政策出臺前，將暫緩受理P2P企業掛牌。業內預計，最快也要明年才能看到首家P2P上市。

　　面對這樣的情況，懷揣上市衝動的P2P企業啟動“B計劃”：有的企圖借殼曲線上市，有的撇下P2P業務先讓其他業務上市，有的則依靠上市公司壯大。

　　上市？看得見，吃不著

　　“據我所知，有些資深P2P平臺也遇到發展瓶頸，需要借助資本市場再上一個臺階。”網貸之家創始人徐紅偉對《金證券》記者説，確實有不少P2P企業在籌劃上市，特別是最近資本市場火熱，誰都不想錯過東風，而且證監會的口風也在轉變。

　　據了解，網貸之家作為P2P網路借貸行業門戶網站，目前也在尋求創業板或是新三板掛牌的機會。

　　不過，P2P上市仍處於“有心無力”階段。“大家都在動，但是還沒有成功的案例。”徐紅偉對《金證券》記者坦言，目前國內上市制度要求嚴格，尤其是P2P平臺從事借貸業務，財務審計、經營合規問題還很棘手。

　　廣東金橋百信律師事務所合夥人石向陽亦表示，“從法律角度來講，P2P在中小板、創業板直接上市，主要障礙在合規經營上，迄今為止國家並沒有制定P2P監管方面的法律法規、部門規章，以何種標準判定經營的合規性，對券商、律師來説存在巨大的執業風險。”

　　今年2月14日，老牌P2P企業紅嶺創投宣佈，“三年內實現國內資本市場上市，整體市值超過500億元。目前已經邀請投行、會計師事務所、評估事務所、律師事務所等相關機構進場工作。”不過，紅嶺創投董事長周世平近日也表示，“P2P平臺在A股上市目前幾乎沒有可能，我們也只是有這個想法而已，還沒有具體操作，時間表也是定在3年。”

　　門檻較低的新三板也將P2P拒之門外。“目前新三板接到上面的要求，在P2P監管政策出臺之前，暫不予受理P2P企業的掛牌請求。”團貸網CEO唐軍對《金證券》記者透露，早在一年多之前，團貸網就在謀劃新三板掛牌，券商和會計師、律師事務所的內核也已完成，材料也報給了股轉公司受理，還核發了《受理通知書》，“但後來他們發現我們是P2P，又撤銷了《受理通知書》，説等政策出來之後再説”。

　　此外，坊間消息稱，曾有多家P2P平臺登陸的區域股權交易中心(俗稱“四板”)也被要求在P2P行業相關標準出臺前，暫緩受理P2P企業掛牌。

　　拆分？撿能上市的先上

　　眼看P2P企業在新三板掛牌不成，政策出臺時間亦難預料，唐軍只得執行“B計劃”。他近日在微信朋友圈挂出了一條“小廣告”：“萬能的朋友圈，誰有新三板目前已經掛牌的殼公司可以聯繫我！價格面議”。

　　唐軍對《金證券》記者表示，目前的計劃是把P2P業務和以“你我金融”為核心資産的社交金融分拆，先為社交金融部分謀求借殼上市的可能，等政策明朗之後，再將P2P部分注入，或是單獨謀求上市。“我們是最早準備上新三板的，一旦P2P監管政策出臺，應該可以優先排隊。”

　　拆分P2P業務，以加快上市進程的企業不只團貸網一家，陸金所也在打相似的算盤。

　　3月18日，中國平安對外宣佈，陸金所的P2P業務與平安直通、平安信保整合為“平安普惠金融”集群，陸金所將純化其作為金融理財資訊諮詢平臺的功能，打造為非標金融資産集散地，構建一個開放的交易平臺。市場分析認為，陸金所剝離P2P或許是為上市佈局。而待政策和市場成熟時，陸金所現在剝離的P2P業務也有可能將獨立上市。

　　“很多人問我為什麼借殼新三板，而不是借殼上A股。我們認為，借殼主機板的成本非常高，儘管現在新三板活躍度不如主機板，但它是未來的納斯達克。甚至以後活躍度提升起來，可以不用轉板。”唐軍説。

　　截至4月9日，掛牌新三板企業數量增至2209家，交投活躍度也持續升溫。新三板的殼市場日益火爆，一家新三板掛牌企業的殼可以賣到千萬元的價碼。

　　唐軍對《金證券》記者分析稱，買個A股的殼大概要花30億，而且大多數是虧損有負債的，但是現在P2P的估值一般在50億以內，股份稀釋之後基本就沒什麼價值了。

　　並購?被收購更簡單有效

　　儘管唐軍覺得借殼A股“不划算”，但是紅嶺創投卻似乎要走這條路。

　　深圳證券交易所網站3月31日晚間公告稱，周世平獲得三元達股票質押權2250萬股，佔總股本2億7千萬的8.33%，間接獲得第一大股東地位。此事被業內普遍解讀為，紅嶺創投曲線借殼三元達出現實質性進展。

　　而周世平對外言辭謹慎地表示，抵押事件屬於股東個人融資行為，與紅嶺創投並無關係。“至於紅嶺創投借殼上市的事情目前確有新的進展，但仍需等到7月份才方便公佈”。值得注意的是，周世平曾表示，紅嶺創投上市後整體市值超過500億元。

　　除了分拆和借殼，還有P2P企業選擇了“以退為進”。據了解，此前聯金所一直在謀求登陸港交所的時機。但是今年年初，創業板公司銀之傑卻公告稱將控股聯金所。為何放棄獨立上市之路而被上市公司收購？聯金所首席運營官劉哲表示，上市之路要等多久還不知道，但將來把平臺做大後再分拆獨立上市也是有可能的，當下則需要先借助資本力量迅速壯大。

　　徐紅偉對《金證券》記者表示，借殼就相當於IPO，也有一定難度。但是被上市公司收購的方式相對簡單，也可以借助資本市場的力量，這種案例越來越多。“照目前形勢，最快明年才可能有P2P企業獨立上市”。