2014年A股牛冠全球，累計漲幅高達52.87%。遺憾的是，相關調查顯示，近四成股民在這波牛市中沒有賺到錢或者滿倉踏空，有19.9%的股民甚至虧得慘不忍睹，只有5.4%的股民賬戶市值翻倍。

　　相比股民，基民則賺得盆滿缽盈，各類型公募基金都在上漲。2014年收益最高的是易方達非銀ETF，年內凈值增長率超137%，工銀瑞信金融地産基金則以102.49%的年回報摘得股票型基金冠軍。2015年牛市仍將持續，投資者應該如何選時擇機，合理配置基金産品，不僅戰勝市場，而且取得相對滿意的收益率水準，我們特撰寫一組基金系列文章，希望對讀者的投資有所借鑒。

　　2014年是股票型基金的豐收大年。隨著股市走牛，95%的股票型基金業績翻紅，整體漲幅超過25%。其中，股票型基金平均上漲31.53%，混合基金平均上漲21.85%。

　　由於經濟還將繼續緩慢下行，北京和聚投資管理有限公司公司執行合夥人于軍判斷，2015年是一個充滿了波折的慢牛。牛市的第一個階段（流動性改善下的估值提升）基本完成，市場進入牛市的第二個階段，等待貨幣政策和財政政策效應不斷積累，經濟在未來某個時點中期觸底。

　　市場預計，宏觀經濟開局低迷使得年內貨幣政策仍存寬鬆空間，從而利好股市。股票型基金、偏股型基金的表現最值得期待，可以超配。

　　經過1月份的高位震蕩，A股在春節前即穩步上揚，基金操作也明顯由謹慎轉向穩步回升，南方、大成、寶盈等基金公司均在春節前明顯加倉，寄望節後反彈行情。

　　“目前市場上漲的邏輯依然沒有改變，無風險收益率長期趨勢下降，龐大的資金追求高收益率的要求等都沒有改變，預計市場還將繼續上漲。”信誠深度價值股票基金經理譚鵬萬分析。

　　此外，滬股通凈買入明顯增長，同時，期指市場轉為樂觀。由此，博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春判斷，儘管經濟面臨通縮壓力，A股在短期仍無大的負面因素壓制。

　　從基金四季報板塊配置數據可知，在藍籌與成長均衡配置，兩邊下注是基金的首要策略，以防“滿倉踏空”。

　　“從我們的觀察指標看，創業板在節前就已經到了過熱狀態，繼續走強的可能性在下降。但是，春節期間搶‘紅包’風尚，再次推動網際網路金融主題，或者推及更廣的‘網際網路+X’概念。考慮到移動互聯的迅速普及，我們對創業板的調整也難以篤定。所以，當前最好的策略應該是兩邊下注，一是在新興行業沒有趨勢變差前不撤兵，二是基於主機板持續疲弱而佈局可能的反彈。”魏鳳春分析。由於對新興成長的調整保持警惕，並忌憚管理層態度，魏鳳春對金融藍籌行情的期待也並不算高。

　　“只要大盤股不漲，小盤股自然有一些機會，市場資金存量必然會尋找機會。”在投資策略上，南方基金權益投資總監史博建議關注過去一段時間表現偏弱的行業，白馬中盤成長和部分估值仍很低的大盤藍籌週期股具有較高的吸引力。

　　從近期的市場表現來看，成長股無疑還是市場的主角，而網際網路相關概念股更是亮瞎眼。受此影響，重倉有關個股的基金如富國低碳環保漲幅近4成，添富移動互聯漲幅也近35%，表現領先。

　　不過，基金判斷，至少今年上半年，創業板與大盤藍籌股之間的博弈將持續存在。隨著全國兩會臨近、註冊制提速，大盤藍籌股或將面臨再次騰飛的機遇。

　　除了改革的驅動力，機構一致看好A股長牛的原因是，估值中樞的上移和上市公司盈利能力的提升。

　　落實到具體投資方面，基金經理在堅持均衡配置的同時，投資主題相對集中于網際網路和成長股。

　　上投摩根雙息平衡基金經理孫芳長期看好優質成長股。她強調，今年A股最大的機會在網際網路，一切行業與網際網路的結合、一切服務的雲化以及大數據的應用，都會促成新的商業模式從而帶來公司估值的提升。

　　于軍也看好網際網路、服務類公司巨大的機會空間。他認為，未來創業板會出現分化。

　　事實上，今年以來，短短兩個月時間，偏好成長股的私募已經大獲全勝。重倉網際網路金融的倚天投資更成為市場最大的黑馬。截至2月17日，葉飛管理的“倚天雅莉3號”今年以來收益率高達129.45%，毫無懸念領跑公私募群雄。對於傳統藍籌股的投資機會，葉飛反而認為，缺乏成長性，難以創新高。

　　2015年，投資者如何選擇股基，買股基是買新的還是買老的？

　　業內人士表示，選股基要看三點：盈利能力，抗風險能力，擇時，這三者必須綜合考慮。分開來看，投資者選擇股票型基金時，看盈利能力是最直接的，一般考慮基金的階段收益率和超越市場平均水準的超額收益率。但對於一般基民而言，判斷是否應該購買基金至少有兩個必要指標。首先，基金具有長期好表現且核心投資人員穩定；其次市場長期向好。

　　至於買新還是買老，最好的辦法是新老兼顧，靈活操作。當股市進入暫時盤整期，可以選擇拋售老的基金鎖定利潤，同時投資新發行的基金。在股票明顯升值期間，應該購買已經運作的老基金。