這邊廂，無櫃檯無網點、“刷臉”辦業務的微眾銀行等網際網路銀行熱得燙手，傳統銀行紛紛觸網提速；那邊廂，以P2P為代表的網貸平臺反其道而行之，大規模推進線下網點佈局。

　　1月20日，宜信在其農村網際網路金融戰略發佈會上對外宣佈，今後5年將自建1000個基層金融服務網點，包括紅嶺創投、融金所等總部位於深圳的網貸平臺也已經開始佈局實體店。在網際網路金融的熱度如日中天之時，先行者P2P網貸平臺為何會走向線下？一些業內人士對中國證券報記者表示，伴隨網貸平臺的爆髮式發展，優質貸款資源和投資資金日益稀缺，單純的線上交易成本越來越高而獲客率低，他們希望通過線下實體店拓展客源並增強客戶黏性。然而，這種模式造成運營成本進一步上升，在實體經濟增速下滑的情況下風險也在逐步累積。

　　P2P大鋪網點跑馬圈地

　　在深圳車公廟附近林立的眾多金融機構網點中，有一個營業網點進門處也設有保安和諮詢人員。營業廳內放著連排的業務辦理櫃檯，櫃面工作人員衣著職業裝，大堂另一側則有客戶休息區和體驗區。服務台上放置了車貸、基金等多種業務單，諮詢業務、提交資料、審核辦理業務……看起來業務辦理模式與銀行網點相似，然而這家網點是深圳某網貸平臺開設的實體店。“未來我們會在成本較低的三四線城市鋪設營業網點，為客戶提供借貸服務。”該網貸平臺負責人告訴中國證券報記者。

　　目前，已有包括宜信在內的眾多網貸平臺開始大規模佈局線下網點。紅嶺創投董事長周世平表示，公司2014年開始全國性佈局。根據規劃，紅嶺創投將在全國設立30多家分公司。每家分公司可下設10家體驗店，2015年將在全國完成開設300家網際網路金融體驗店。截至目前，他們已經在重慶、江蘇、安徽、雲南、河南、湖南開設6家分公司和7家體驗店。

　　2014年10月底，紅嶺創投深圳首家網際網路金融體驗店開張。設在深圳市南山區保利文化廣場開放式購物中心的體驗店面積約二十平方米，配置有多部大屏體驗電腦，裝修風格休閒，像咖啡館一般設有吧臺和沙發，頗有些類似傳統銀行目前正在試行推廣的“咖啡銀行”的模式。店內配備有四五名工作人員，目前主要是為客戶介紹平臺及引導客戶在網上註冊，演示網上投資如何操作等。

　　還有網貸平臺提出要佈局千家以上網點，規模堪比中小銀行。如線下起步的宜信近日又表示要自建超千家網點外，線上平臺翼龍貸已在全國200多個城市設立運營中心，各級營業網點1000余家，未來會繼續在社區和鄉鎮設立經營網點。

　　網貸行業第三方研究評級機構棕櫚樹CEO洪自華認為，當前平臺線下設點主要可分為兩類：一是以獲取業務為目的的網點，一般設置在資金較便宜的寫字樓裏或者與業務相關的商圈區域中；另外一類則是以獲取投資者為目的的體驗店，一般設置於生活區或者人流聚集的CBD附近。

　　P2P平臺為何開始大肆鋪設線下實體網店？融金所董事長孫明達認為，在大數據的可用模型及可信度沒有建立起來之前，線下網點可以解決一些線上沒有辦法解決的問題。比如通過線下團隊面對面的鑒別，有利於防止欺詐騙貸；在資料遞交和業務辦理程式方面，線下團隊可以指導借款人並提高效率；一旦出現貸款不良現象，網點能在第一時間發覺並到府溝通，同時也能起到威懾作用。

　　紅嶺創投線上運營部總監劉澤汀對中國證券報記者表示，平臺的借款人和投資人能夠通過體驗店了解平臺，增加其對平臺的可信度，同時有利於平臺了解線下市場的實際情況，有利於改進純線上的不足，能夠促進平臺的交易量，另外一方面，還能增加客戶對平臺的認知和認可，提升品牌形象。

　　網貸之家李振政認為，由於銀行背後的隱型信用背書使其線上上發展有天然的優勢，而平臺往線下發展則是因為在競爭中信用背書弱于銀行，加之投資者對平臺的認知度很低，平臺需要一個比較好的獲客渠道以及培養客戶黏性的場所。相比之下，微眾銀行目前專注于線上業務一是基於騰訊良好的網際網路平臺及其大數據背景，二是銀行本身這個名詞背後隱含的信用背書。

　　獲客難催生類銀行形態

　　“網貸平臺佈局線下是由於當前線上遇到了一些問題。”網際網路金融業內人士認為，目前P2P平臺線上獲客成本節節高升，特別是2014年風投蜂擁進入，一些平臺獲得風投後啟動“燒錢”模式，通過各種渠道做品牌推廣。整個行業幾乎進入“燒錢”獲客、“燒錢”引關注的模式，此舉不斷將線上的獲客成本抬高，狂轟濫炸且同質化的廣告戰越來越多，但效果漸漸式微。通過線下網點做品牌推廣，是希望能增強客戶黏性，取得較高的獲客成功率。

　　此外，P2P平臺開設分支機構的便利性也是擴張迅速的原因之一。粵商小貸董事長李八一表示，銀行和小貸公司等金融機構開設網點需要監管部門審批，對跨區域經營也有限制，而P2P平臺可以根據自己業務發展在全國各地開設運營網點。

　　由此可見，P2P以獲取投資資金為目的設立線下網點，類似于銀行營業網點吸引存款；不同之處在於P2P平臺不能吸儲，進來的資金只能通過平臺的標的去吸納。其開設實體店的主要目的在於借助線下平臺獲客，擴大資金來源，使得流入資金能滿足線上發出的標的項目。

　　有網貸研究人員表示，以紅嶺創投為例，公司自2014年開始轉型，從原來主要做小微貸為主轉為做大額貸款項目，僅僅通過線上的資金來源是遠遠無法滿足鉅額項目所需的資金額度。對於紅嶺創投這種大單模式，業內普遍認為，不同於小額貸款可以通過數量的分散來減少風險，大單模式整體風險較大。

　　從紅嶺創投的線下體驗店目前來看，更多是以獲取投資者的資金為目的。據了解，紅嶺創投體驗店的員工除了運營店面的日常工作，還會在下班後或者週末節假日在社區、商圈等地方進行宣傳推廣來吸引投資人。

　　紅嶺創投董事長助理章璇對中國證券報記者表示，紅嶺創投在各地設立的分公司和體驗店，定位為分公司做項目端，體驗店則做投資端。這也就意味著通過門店和分公司的方式將原來在銀行營業網點吸儲和放貸的業務進行分拆，中間通過嫁接至網際網路平臺的投資標的來完成。

　　在平臺線下門店未來模式上，紅嶺創投線上運營部總監劉澤汀認為，線下門店具有很大的可想像空間，未來或將打造成“金融超市”，除了平臺自己的産品外，可銷售別的機構産品，産品類型也會多樣化，包括理財、保險等各類産品。

　　對於開設實體店的成本分析，章璇稱由於公司體驗店剛投入試運營，目前還無法計算。網貸之家李振政分析，假設一個體驗店成本一年20萬，從理論上來説，一年所獲取客戶投資金額能達1億元，投資期為1年，那1億投資金額所賺取的仲介費為年化18%的百分之十即180萬元，若所投項目未出現壞賬，則可以完全覆蓋成本實現盈利。

　　在平臺業務模式和網點運營漸趨向銀行模式靠攏之餘，部分平臺開始謀劃P2P行業的渠道。孫明達稱，融金所將建立“金融物流”，即通過線下門店發展和聚合“自由融資經紀人”，融金所為“自由融資經紀人”提供平板電腦設備和軟體，讓他們將借款項目上傳至平臺，再將這類項目歸類打包，融金所專注做車貸，其他類型業務可分給其他平臺或者小貸、銀行機構，等於做金融行業的物流。

　　高速擴張暗含風險隱憂

　　不過，平臺的線下擴張之路並非一路平坦。“現在部分平臺在各地鋪設網點後，當地的一些完全沒有經驗的小平臺覺得這個方式容易獲利又一次涌進，簡單模倣後開始為爭奪客戶惡性競爭。”網際網路金融人士説。

　　伴隨P2P行業的高速發展，優質貸款源及資金來源正變得越來越稀缺。某網貸觀察人士表示，現在平臺貸款源幾乎是來自線下，面臨眾多的競爭。與此同時，由於線上資金不足，投資端的資金亦開始通過線下尋找，一些規模較大的平臺模倣私人銀行通過各種高端社交等方式尋找和招攬投資者。該人士透露，深圳一些平臺給到業務員的提成高達8%，即為平臺找到100萬元資金在平臺投資一年，業務員可獲8萬元。如此高的提成致使線下資金成本高企，加上給投資人十幾個點的投資回報以及平臺收取的服務、管理費用，最終以高得嚇人的利息貸出給借款人，背後的風險正在高度積聚。

　　零壹財經研究總監李耀東表示，目前P2P行業的穩定性問題更嚴重，平臺業務經理的流動性非常高，將會給公司做下的信貸業務埋下諸多風險。

　　除了P2P平臺自建網點外，部分平臺則選擇通過與小貸公司合作的方式在各地開展業務，如開鑫貸、有利網、人人貸、貸幫等。他們與全國範圍內的小貸或擔保公司合作，由小貸或擔保推薦項目，同時小貸或擔保公司需要對借款人按時還本付息提供100%連帶責任擔保，P2P平臺會對借款人進行二道審核再將借款客戶推薦給平臺投資人。

　　在這種合作模式中，P2P平臺稱自己僅擔任撮合交易與“二次風控”的職能，不涉及任何募資、承諾還本付息等擔保行為，平臺收取一定比例的服務費。這看似穩妥無風險的交易，當2014年下半年貸幫和人人聚財被曝出與前海融資租賃合作項目中的上千萬元債權出現了違約和不良後，這一模式的風險才被認識。

　　有熟悉相關情況的資深人士向中國證券報記者透露，當前對於P2P平臺開設分公司和網點，監管機構內部大多持謹慎意見，並不是很支援P2P平臺在各地開分公司，因為任憑這樣發展下去和銀行無異。在目前沒有明確的監管下，分公司的開設存在很大的管理風險，分公司鋪得越多人員增加越多，總公司一旦監控不到就存在黑箱操作的可能。

　　網貸之家發佈的行業報告認為，2014年競爭加劇及自身資源特質的客觀現實使得P2P行業出現明顯的領域細分。包括用戶群細分（如宜人貸的手機借款定位於持信用卡的白領）、業務細分（如專注信用貸款的宜人貸、專注車抵的微貸網等）、借款人行業細分（如鋼貿、房産）等，預計2015年平臺將繼續深耕所在領域，領域間和領域內將形成寡頭的市場結構。同分工理論，領域細分、相互配合能夠使得整個行業更好更快地發展，平臺實現規模效應成本降低，但網貸平臺在業務分工的同時會帶來風險集聚的問題，平臺難以抵擋系統性風險，特別是在當前國內實體經濟不佳的環境下。