近年來，網際網路金融平臺不斷涌現，模式和花式也越玩越多。從原來的寶寶産品和普通P2P理財，延伸至各個金融企業的資金渠道出口、資産證券化和部分銀行擠出的業務。然而，創新的同時，風險的迷霧一直纏繞著網際網路金融行業久久不去，能否以創新解決風險問題，或許將成為2015年網際網路金融理財能否繼續收穫草根理財資金的重點問題。

　　創新

　　融資租賃欲借網際網路金融破解資本金難題

　　最近，網際網路金融開始向信用貸款以外的資産領域拓展。日前，紅象金融融資租賃眾投平臺上線，再度創新了網際網路金融的模式。與P2P、P2B等模式不同，這一模式以盤活租賃公司存量資産為基礎，把租賃公司應收債權通過網路平臺合法地轉讓給投資者。投資者在網際網路金融交易平臺完成資産交易，從而實現“眾投”。

　　融資租賃的特點是，在形式上設備屬於租賃公司，但是為承租方所用，在一段時間後設備就屬於承租方。紅象金融CEO林士強表示，由於眾投的投資標的本身是已經存在的融資租賃債權，其法律界限明確、資金去向透明、現金流穩定，是一種適合普通投資者的理財方式。

　　林士強表示，紅象目前上線的融資租賃項目，資金主要用於企業的核心生産設備投入，並採取平安租賃等大型機構100%回購條款的方式進行全額本息保障。投資項目最低100元起投，部分1000元或10000元起投，收益一般能到6.6%—12%。

　　其介紹表示，融資租賃只是將生産設備租給企業，資金用途十分明確，而且就算企業違約，設備的所有權還是屬於融資租賃公司所有，一旦出現違約，融資租賃公司會馬上封存設備，並通過自己專業的上下游資源整合能力，很快為設備找到下一個接手人，部分緊俏的設備甚至可以比原來更高的價錢租出去。

　　紅象金融的合夥創始人何彬也表示，資租賃行業的收益率並不高，但風險較低。“但目前即便投資者看好融資租賃行業，但卻沒有辦法參與其中，融資租賃中投平臺，就是通過幫投資人選一些好的租賃公司，好的租賃資産，來獲取一個相對穩定的回報，而這種回報我們給到投資者的收益相當於一個信託級別的收益，收益率不會特別高，但對投資者還是會非常有吸引力的。”

　　“目前國內銀行的金融租賃公司資産增長很快，但是其實已經到達瓶頸了，除非股東增資，否則杠桿會超出上限，銀監局會監管。”業內人士表示，目前市場上有三類租賃公司，銀監會金融租賃、外商租賃和內資試點租賃。但由於金融租賃公司有不得大於12.5倍的資本杠桿要求，外商融資租賃公司也面臨著10倍的外債上限，在自身發展資金的來源上企業有迫切需求。天津租賃行業協會會長楊海田表示，通過網際網路金融的眾投模式解決資金短缺難題，或是一種新的方向和探索。

　　資産證券化成網際網路金融的新藍海

　　12月，“民生通惠-阿裏金融1號項目資産支援計劃”獲中國保監會批復，該計劃由民生通惠資産管理有限公司和螞蟻金融服務集團旗下螞蟻微貸合作推出，募集總規模達30億元。

　　和以往類似項目更多向機構投資者發售不同，此次民生通惠-阿裏金融1號項目資産支援計劃在監管的鼓勵下，對發售形式進行了較大的創新。其中，民生保險萬能險“金元寶”産品將投資于本計劃的優先級受益憑證，12月12日，民生保險“金元寶”將登陸淘寶民生保險官方旗艦店、聚划算等平臺正式發售。這也意味著，普通民眾也可以參與到該支援計劃中，首年預期年化收益達到6.2%。

　　項目資産支援計劃是2013年保險投資新政下發後，保險資管公司推出的金融創新産品之一。項目資産支援計劃業務，是保監會監管體系下類資産證券化産品，是指保險資産管理公司以特定基礎資産或資産組合所産生的現金流為償付支援，通過結構化等方式進行信用增級，在此基礎上發行資産支援證券的業務活動。

　　資産證券化業務，是指以基礎資産所産生的現金流為償付支援，通過結構化等方式進行信用增級，在此基礎上發行資産支援證券的業務活動。資産證券化業務受證監會和銀監會監管和指導。2013年，螞蟻微貸（原阿裏小貸）和東方證券資産管理有限公司合作的東證資管-阿里巴巴1-10號專項資産管理計劃獲得證監會批准。

　　在民生通惠-阿裏金融1號項目資産支援計劃中，民生通惠作為管理人，以産品形式募集資金，購買螞蟻金融服務集團旗下小額貸款公司的小額貸款資産，以該基礎資産的回收款償付投資收益，到期向投資者返還投資本息。

　　眾所週知，小額貸款公司放貸只能利用自有資本金，且有嚴格的杠桿率規定。不過，監管也規定了小額貸款公司擴大資本金的渠道，規定了小額貸款公司除了向銀行融資以外還可以向主要的大股東融資，除了大股東融資，還可以通過買斷式資産轉讓的方式來進行經營。未來資産證券化通過網際網路平臺打包稱理財産品轉讓或會成為一種新趨勢。

　　保理業務淡出銀行投身網際網路金融

　　除了融資租賃和資産證券化這些新領域資金渠道解決方案的拓展，網際網路金融也一直延續著P2P過往的做法，從銀行業務中尋找機遇。上週五，廣東本土的P2P金融平臺PPmoney與中銀保險聯合推出了“加多保”應收賬款保理産品，將業務領域延伸至銀行保理業務範圍。

　　數據顯示，目前國內應收賬款保理市場容量高達20萬億元，但去年國內商業保理業務量僅有200億元左右。據了解，目前應收賬款保理更多局限于銀行業範圍內，跨市場創新與合作仍然有限，應收賬款保理業務對實體經濟的支援作用仍未得到充分發揮，網際網路金融的迅猛發展則為金融創新提供了無限可能。

　　分析人士指出，國內應收賬款保理市場空間巨大，積極尋求創新與突破的網際網路金融平臺，可借力這一巨大市場，引入保險公司優先解決P2P剛性兌付難題。

　　而據某銀行係保險公司保理業務人表示，近年來，由於貿易融資業務整體風險都在上升，不少銀行由於對風險容忍度很低，都在逐步退出保理行業，去年一年保理行業整體業務下滑了近六成。而這恰恰給市場化的保理公司打開了市場空間。

　　有保理公司負責人告訴南方日報記者，目前保理公司給小企業的融資成本為15%左右，而保理業務由於有保險公司，也有應收賬款做質押，風險比一般的小企業信用貸款還是低不少。而記者看到，以PPmoney為例，目前這款保理業務産品收益率在12%左右，公司盈利的空間和風險相對可控。

　　風險

　　P2P提現困難引業界關注

　　曾被不少資深投資人“炮轟”卻依然擁有高人氣的深圳P2P平臺——中匯線上，近日提現困難，再度引發了市場對P2P風險的警惕。成立一年多，曾經滿標速度以秒計、每天幾百萬的標瞬間就滿，在一個月內交易量從1.5億元猛增到2.5億元的P2P平臺的頃刻間“崩盤”給投資人敲響了風險的警鐘。

　　12月13日（週六），投資人發現中匯線上提現困難。該平臺網站當天發佈公告稱，管理層已經知曉未能及時處理提現的相關情況，並在積極出臺相關的處理方案，並表示“將會在下週一（即12月15日）有一個最終的處理方案”。然而，到了週一，中匯線上僅是讓其委託律師登記債權債務，並未給出處理方案。同時，客服對投資人稱：不知老闆陳艷芳去向。

　　資料顯示，中匯線上于2013年6月正式上線，公司註冊資本為2000萬元，其法人為陳艷芳。中稷富邦是其佛山線下運作公司。據悉，兩筆分別達四五百萬元的回款，是造成中匯線上資金鏈斷裂的“導火索”。此外，有知情人士稱，近兩三個月，該平台資金一直呈現流出狀態，共計約達9000多萬元。

　　據網貸之家研究院數據，截至2014年12月12日，中匯線上總成交量17.5億元，待收本息共計2.6億元；平均借款期限2.13個月，綜合收益率29.99%。

　　數據顯示，該平臺有待收的投資人共3391人，待收排行第一的投資人，待收金額為874萬元。待收金額前十名的投資人，金額均超過200萬元。此外，投資金額超過50萬元的投資者超過80人。

　　或許，冰凍三尺非一日之寒。事實上，該平臺的業務以及盈利模式一直備受爭議。據了解，中匯線上借款標類型主要有票據質押、企業過橋貸款、企業信用貸款。早在今年1月、4月，就有不少人對該平臺提出質疑。其中，以票據業務為主的金銀貓，承兌匯票質押類産品的年化收益在6.8%—8%，但是同樣是做承兌匯票質押的中匯線上，能給出年化18%的收益，投資人還質疑該平臺實為自融，將資金投向了房地産。

　　收入與成交量或待收直接掛鉤的案例不乏先例。去年4月上線的深圳網貸平臺網贏天下，運營四個月累計成交額高達7.8億元，但是8月即宣佈停業，該平臺運營總監伍水軍在3個月收取了260萬元的報酬，一時也成為“眾矢之的”。伍水軍已被抓捕歸案。

　　年底P2P平臺流動性風險隱現

　　“網貸之家”發佈的《中國P2P網貸行業2014年11月月報》（下稱《11月月報》）數據顯示，11月網貸行業總成交量達313.24億元，環比10月增長16.72%，成交量大幅上升。

　　數據同時顯示，當月我國網貸行業貸款餘額為896.41億元，環比10月增長20.21%。伴隨網貸貸款餘額的急劇上升，網貸行業兌付形勢依舊嚴峻。受年底資金避險影響，廣西、寧夏、內蒙古、黑龍江等較為偏遠地區的網貸成交量下降幅度較大。其中，內蒙古地區11月份的網貸成交量，較10月下降了33.77%，主要是由於該地區的小馬Bank當月未發標和部分平臺成交量下降所致。而資金流入股市也進一步加大了網際網路金融平臺流動性壓力。

　　需要關注的是，伴隨網貸貸款餘額的急劇上升，網貸行業兌付形勢依舊嚴峻。網貸之家指出，未來30日前二十位平臺的累計待還金額達到80億元，半數平臺在未來30日的待還金額佔總待還金額的比例在40%以上。另外，紅嶺創投未來30日待還金額高達22.69億元，佔目前總待還金額36.91%，位於“未來30日待還金額榜”首位；微貸網、盛融線上、溫州貸等平臺的未來30日待還金額佔比高達60%。

　　“年底，行業整體還款壓力較大，加之年關借款催收較為艱難，投資人需警惕平臺的流動性風險。”資深投資人指出，能給出高息的企業只有兩種，一種是創業創新型這種急需資金型的，另一種是做活動新上線的平臺。高息複利，是沒有任何産業能夠承擔的。網貸之家研究員楊淩馳進一步提醒投資人，應注意風險、分散投資，切勿貪圖高息而將大量資金投到一個平臺。