22日，央行宣佈了兩年多來首次調整基準利率的消息後，引發各方機構臨時加班，修改舊制度，研究新政策。本報從貨幣政策刺激經濟穩步增長，到推動存款利率市場化改革，再到銀行讓利，百姓受惠以及對P2P行業的影響等方面採訪多個業內相關人士。

　　比較一致的評價是，由於中國經濟下行壓力信號加大，此次降息成為金融改革的一部分，是改革與調節相結合，從而降低企業融資成本，增加了銀行的自主定價空間。同時，對於P2P行業來説，不但有利於吸引更多的小微企業通過網貸進行融資，同時將促進P2P收益應回歸合理和正常值，降低平颱風險。

　　降息是改革一部分

　　清華大學經濟管理學院中國與世界經濟研究中心主任、原中國人民銀行貨幣政策委員會委員李稻葵表示，此次不對稱降息與以往降息不同，是金融改革的一部分，是改革與調節相結合，從而降低企業融資成本。

　　復旦大學經濟學院副院長孫立堅教授指出，此次降息，已不僅僅是簡單降低實體經濟資金成本，更在於對市場形成一種未來利率水準將向下調整的引導，影響市場預期。當前的市場貸款利率水準是不盡合理的，監管方決心要把企業獲取資金的成本往下壓，從而穩定實體經濟增長。

　　從時間表上看，央行選擇此時間點降息，一方面，臨近2014年年關，為了完成保明年7%左右增速任務，降息是幾乎必然的政策選擇。此外，興業銀行首席經濟學家魯政委認為，本次降息有助於在明年初存量貸款重定價時，系統性下調融資成本，特別是以貸款基準利率為定價基準的小微企業。

　　魯政委認為，沒有利率錨下移而期待系統性地降低融資成本是很難的。降息，可能無法獨自解決中小微企業“融資難、融資貴”的問題。雖然降息可以一定程度通過資産負債表效應讓中小微企業的資産負債表看起來好一些，但是就增加有效信貸供給來講，僅靠一次降息很難做到這一點。

　　專家表示，由於我國商業銀行貸款利率上限早已放開，如果此前的貸款規模並沒有受到存貸比或者貸款利率下限兩者任何之一的限制，那麼無論是降息還是降準，都很難起到降低融資成本的作用。

　　在此情況下，必須要從支援中小微企業的經營出發，通過財政政策和貨幣政策的相互配合，解決中小微企業的“融資難、融資貴”的問題。

　　央行此次降息，從政策本身來説，可實現一箭雙雕。央行通過放鬆存款浮動區間實現了兩個目的：非對稱降息和增強利率彈性。顯然，存款利率浮動區間擴大無疑加速了利率市場化進程。而貸款利率的下調從理論上來講，會對中小微企業融資成本産生直接影響，從而起到壓低中小微企業融資成本的作用。

　　提高資産風險定價能力

　　央行宣佈降息後，記者採訪多家銀行了解到，以5年期定存為例，中國銀行、農業銀行、工商銀行、建設銀行、交通銀行及招商銀行，利率浮動基本保持一致，都上浮至4.25%。

　　相比之下，股份制銀行與城商行更加激進。記者近日從恒豐銀行獲悉，該行率先針對政策作出反應，決定將對公存款，儲蓄存款利率全部上浮20%。利率調整後，一年期存款利率為3.3%（原3.3％），二年期為4.02%（原4.125％），三年期為4.8%（原4.675％），五年期為5.225%。此外，包商銀行、江蘇銀行等多家銀行做出反應，紛紛打出“一浮到頂”的口號。

　　由於銀行發售的理財産品大多與市場利率掛鉤，因此降息對理財産品的預期收益率直接産生影響。

　　華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳接受中華工商時報記者採訪時表示，一般來説，存貸款基準利率下調將引導市場利率整體下行，銀行新發行理財産品的預期收益率也會有所下降。

　　楊馳認為，此次央行宣佈存款浮動區間上限進一步擴大，是對19日國務院常務會議“加快利率市場化改革”要求的落實，預計利率市場化步伐將進一步加快，根據金融機構的承受能力逐步實行微調將成為未來利率調整的常態，這也將倒逼銀行業金融機構進一步強化負債穩定性、提高資産風險定價能力。

　　恒豐銀行創新發展部總經理婁麗麗對記者表示，降息對商業銀行定價能力、經營管理能力提出了新的要求。

　　銀行降息的目的旨在降低社會融資成本。市場進入了降息週期，利好于股票、股票基金為主的進取類理財産品，但不利於固定收益類理財産品，例如銀行理財類産品及寶寶類産品收益會相對下降。對網貸行業來説，降息會導致整個大型P2P網貸平臺理財端産品的收益進一步下滑。金信網COO安丹方對記者表示。

　　百姓理財“買長不買短”

　　銀行存款利率浮動空間加大，意味著今後普通市民在挑選銀行存款時更需仔細。

　　楊馳表示，降息後，目前很多銀行採取“一浮到頂”的應對策略，將存款利率保持在1.2倍的上限區間，實際存款利率並未下降，少數期限的存款利率甚至不降反升。

　　楊馳表示，在加息週期，理財産品投資者往往採取“買短不買長”的投資策略，以避免錯失加息帶來的更高收益。此次調整存貸款基準利率意味著央行已經開啟了降息通道，受經濟下行壓力影響，明年有可能繼續降息。建議投資者可以考慮投資較長期限的銀行理財産品，以鎖定現有收益，避免重定價風險。

　　婁麗麗也對記者表示，降息政策出臺後，恒豐銀行將大力發展企業金融、零售金融、投資銀行、資産管理等業務，支援實體經濟發展；同時迅速反應，將對公及儲蓄存款利率全部上浮20%，成為首家宣佈存款利率一浮到頂的全國股份制商業銀行。一是為了貫徹落實黨中央、國務院統一部署，增強利率市場化進程中商業銀行定價能力、綜合服務能力，提振居民消費，支援經濟結構轉型升級；二是緊緊圍繞以客戶為中心的核心理念，滿足客戶保值增值需求，為客戶提供更好的金融産品和服務。

　　安丹方表示，此前一直在倡導P2P收益應回歸合理和正常值，劃定例如年化收益率18％的上限，這次降息正是一個契機。雖然P2P網貸的收益率可能出現下滑，但是由於降息有利於改善實體經濟，降低借款人融資成本，提高資産品質，壞賬率也會隨之降低，投資人的風險也會變小。

　　隨著央行對存款利率上浮空間的擴大，各家銀行今後在調整存款利率牌價方面的頻率也有可能增加。預計下一階段銀行理財産品的發行期限和發行品種都會有所調整。一方面，較長期限的理財産品佔比將上升，以滿足投資者的需要。另一方面，由於保本型理財産品納入存款統計口徑，有利於商業銀行留住存款，也符合保守型投資者的需要，因此保本型理財的發行數量也將有所增加。