互金《意見》加快平臺監管落地預期 P2P、眾籌“資本之路”或迎清障。

　　網際網路金融和資本市場的“深度聯姻”有望開啟。

　　21世紀經濟報道記者了解到，繼央行等十部委聯合下發涉及網際網路金融監管頂層設計的《關於促進網際網路金融健康發展的指導意見》（下稱意見）後，有關P2P網貸和股權眾籌兩項新興網際網路金融行業的監管框架也有望進一步明確。

　　而由此帶來的另一項影響則是，網貸與股權眾籌企業掛牌新三板甚至實現在主機板上市的制度性障礙也有望得以清掃。

　　不過，網貸平臺和股權眾籌平臺對資本市場的態度也不盡相同。21世紀經濟報道記者了解到，目前已有部分網貸平臺著手啟動了相關的掛牌程式，並引入了戰略投資者；而股權眾籌平臺對資本市場僅停留在關注階段。

　　新三板成資本之路

　　“第一公里”

　　“網際網路金融監管框架的推出，加快了P2P、眾籌這種新興網際網路金融平臺走向資本市場的節奏，因為制度上的確定性更強了。”上海一位資深投行人士表示，“成為上市公司或公眾公司的前提條件是業務和收入來源，都是合法合規的，如果在法律、規則層面具有很大的制度風險，不會被資本市場所接納。”

　　考慮到行業發展階段和多數公司的體量，對絕大多數P2P或眾籌平臺來説，新三板或成為其走向資本市場的“第一公里”。

　　“P2P公司基本都拉到了風投，將來肯定要退出，所以在資本市場亮相始終是公司目標。”北京一家成立已3年的P2P公司負責人表示，“P2P行業的監管、制度都在探索，如果和資本市場對接，新三板是最適合的，眾籌出現得更晚，更不用説。”

　　但值得一提的是，《意見》仍不能作為P2P、股權眾籌搶灘新三板等資本市場的“制度背書”，而僅能為該類平臺的“資本之路”清障。

　　“《意見》只是一個頂層設計，並不能成為具體行業的制度背書，真正合規需要等P2P、眾籌相應的細則出臺。”前述投行人士稱，“在具體規則出臺後，仲介會根據規則幫助擬上市或擬掛牌的平臺完善治理結構，實現業務的合法合規。”

　　而據接近監管層人士透露，在《意見》下發後，有關P2P網貸和股權眾籌的監管辦法也有望加速落地。

　　“我們得到的口徑是，在指導意見發佈後的2-3個月內，網貸辦法也會出臺。”一位接近監管層人士透露，“經濟下滑下，行業風險事件正在增多，P2P的立規需求也很迫切。”

　　而在股權眾籌立規的制度環境則更複雜。

　　“意見下發後也會加快股權眾籌辦法的落地，但其制定比較複雜，涉及到公募部分的需等《證券法》落實。”華北一家股權眾籌平臺負責人坦言。“另一個原因是，目前在眾籌領域的監管意見比較多，事關公募、私募、投資者適當性管理等多個方面，又涉及創新部、非公部、私募部等多個證監部門的協調。”

　　P2P積極 眾籌觀望

　　雖然相關監管辦法落地的預期正在升溫，P2P與股權眾籌平臺登陸新三板或A股上市的可能性也在提高，但其對待資本市場的態度卻各不相同。

　　21世紀經濟報道記者了解到，多家P2P平臺正對登陸新三板摩拳擦掌。

　　6月25日，P2P平臺合拍線上就啟動了新三板掛牌方面的合作，並與廣發證券（000776.SZ）、大華會計師事務所和國浩律師事務所簽訂了合作協議，不過據其仲介機構人士表示，其推動合拍線上的掛牌必須滿足監管政策。

　　“P2P監管政策逐步推出，我們目前只能基於現有的政策來推動合拍線上新三板上市。”廣發證券人士稱。

　　無獨有偶，陜西金控旗下的金開貸也于7月10日啟動了新三板掛牌籌備事宜。

　　據21世紀經濟報道記者了解，除前述兩家P2P平臺外，還有多家P2P平臺正在對掛牌新三板事宜進行研究、探討。

　　而和P2P平臺的爭相掛牌相比，股權眾籌平臺對登陸資本市場的態度則相對冷淡。

　　“我們目前並沒有掛牌新三板的計劃，如果把新三板比作中學，我們還處在小學階段，還沒有到能夠把自己展示給（資本）市場的時候。”天使匯CEO蘭寧羽表示，“當然如果未來隨著有需要，我們會考慮的。”

　　但亦有天使客等眾籌平臺則表示了對擁抱資本市場的興趣。

　　“掛牌新三板沒有行業限制，對股權眾籌平臺是很好的機會。” “天使客”創始人石俊表示，“但股權眾籌平臺掛牌新三板政策還沒有放開。我們也在諮詢券商、律所等專業人士，在做好相關準備。”

　　“像九鼎投資作為PE機構已經掛牌新三板，股權眾籌平臺掛牌新三板的機會一樣很大。平臺本身一定要自律，不要踐踏非法集資的紅線，這樣才有機會。”石俊表示，“不過新三板掛牌企業越來越多，這種制度性紅利也越來越弱。”