時隔半年央行再度增持黃金 金價上漲空間是否進一步打開？

　　受中國人民銀行(下稱“央行”)時隔半年首次增持黃金提振，12月9日內外盤黃金價格同步上漲。

　　其中，國內期市方面，截至週一(12月9日)收盤，滬金主力2502合約報619.12元/克，漲0.62%，最高至620.88元/克。

　　同時，上海黃金交易所“上海金”截至12月9日收盤，價格同樣普漲。其中，上海金Au99.99合約收盤價為617.26元/克，最高價618.5元/克；Au99.95合約收盤價616.28元/克，最高價617.0元/克；Au100g合約收盤價618.46元/克，最高價621.0元/克。

　　除了國內市場，外盤金價在多日震蕩後也出現上漲。

　　其中，國際現貨黃金方面，Wind數據顯示，12月9日，現貨黃金(倫敦金現，下同)價格報2648.975美元/盎司，日內最高價一度站上2650美元/盎司上方，達2651.220美元/盎司。

　　期貨黃金價格方面，Wind數據顯示，週一(12月9日)COMEX黃金期貨盤中大幅波動後，已站上2670美元/盎司上方。截至記者發稿，COMEX黃金期貨報2670.1美元/盎司，最高價一度至2673.2美元/盎司。

　　央行12月7日公佈的數據顯示，2024年11月末中國黃金儲備為7296萬盎司，10月末為7280萬盎司。此前央行曾連續18個月增持黃金儲備，2024年4月時黃金儲備達到7280萬盎司，但5月至10月期間暫停了增持。

　　近兩年來，全球各國央行增持是國際金價上漲的主要推動力之一。其中，中國央行更是其中最主要的力量之一。Wind數據顯示，2023至今，央行增持了266噸黃金，從總量和頻次看均引領全球。

　　與此同時，在價格方面，央行增持黃金的過程中國際金價也是一路上漲，2022年國際金價的價格中樞約為1600美元/盎司，至今年4月央行階段性暫停增持黃金前，國際金價的價格中樞已漲至2200美元/盎司，漲幅高達25%。

　　展望後市，多家機構均指出，隨著央行時隔半年再次增持黃金將增強多頭信心，疊加美國經濟通脹預期、避險需求等，未來黃金看漲空間有望進一步打開。

　　海外方面，華西證券報告指出，目前美國經濟未見風險，最新公佈的就業人數均表現較好，美國經濟軟著陸預期增強，按此邏輯推演形成二次通脹的預期在升溫，利率走低預期下持有黃金的成本在下降，黃金成為抵禦2025年通脹再加速的最佳對衝工具，該邏輯支撐金價中短期續創新高。

　　“與此同時，中長期看特朗普政府積極的財政與減稅政策將會提高整體政府財政赤字，同時新提名的財政部長同樣支援進口商品加稅以及放鬆金融監管，導致預期未來通脹上升，金價長期上漲仍是大趨勢，看好未來黃金配置機會。”華西證券進一步指出。

　　金源期貨報告同時分析稱，儘管近期美聯儲官員的表態顯示政策可能轉向更為溫和的節奏，美國就業數據略顯複雜，但最重磅的非農就業數據好于預期。隨著央行時隔半年再次增持黃金，以及海外地緣政治動蕩支撐黃金的避險需求，預計短期金價反彈的概率更大。

　　市場情緒方面，中郵證券表示，央行結束連續六個月的暫停增持有望提升多頭信心，同時也隱含了目前的黃金漲幅部分被市場消化，未來看漲空間進一步打開。

　　值得一提的是，對於央行增持黃金儲備，東方金誠報告指出，11月末央行黃金儲備自4月以來首次增加，超出市場預期。我國國際儲備中的黃金儲備佔比偏低，從優化國際儲備結構出發，央行增持黃金是大方向。

　　不過，上海東證期貨也提醒投資者，雖然時隔半年央行再度增持黃金對市場的多頭情緒或有所提振，但短期金價走勢震蕩，而中東地區的地緣政治風險可能增加市場波動但難以持續推動黃金上漲，因此或還需等待基本面的利多。