金價止跌，現在去當“黃金礦工”合適嗎？

　　黃金市場元氣復蘇，國際金價于11月18日止跌回到每盎司2600美元上方。黃金作為2024年表現最強勁的大宗商品之一，年內不斷創下歷史新高。不少機構認為3000美元/盎司已不是夢，甚至有機構將明年一季度的價格上調至3100美元/盎司。

　　對於金價難預料的起起伏伏，許多投資者疑惑：目前金價只是暫時性回調嗎？這對珠寶企業等又意味著什麼？市場上，多位行業人士持續看好金價上漲，黃金專家建議，每次金價下跌都是一次買入的機會，“對於前段時間金價下跌的情況，我認為這是牛市中的回調，而不是牛市的結束”。

　　金價狂漲兩年

　　金價在經歷了一輪又一輪“豬突猛進”之後，于11月8日至15日的6個交易日出現了罕見的“六連跌”，並於11月18日再度走高，回到每盎司2600美元上方。

　　記者注意到，倫敦金現于11月中旬以來連續下探後，連日來有所回升。同花順iFind數據顯示，11月19日，收報每盎司2634.71美元，較本月的最低收盤價每盎司2562.63美元(11月15日)大幅回升，但距10月下半月動輒站上2700美元的高價仍有明顯差距。

　　11月19日，隨著金價連續走強，國際貴金屬期貨也有所回暖，截至收盤，COMEX黃金期貨漲0.81%報每盎司2635.7美元。同時，截至亞市收盤，黃金ETF(518850)漲1.71%，黃金股ETF(159562)漲2.74%。

　　11月以來，國內金價明顯承壓，此前在14日，上海黃金交易所Au99.99價格曾跌破600元，20日收于每克608元，較前一交易日收盤價每克607.3元略微上升。

　　羊城晚報記者注意到，實際上，今年年內，上海黃金交易所Au99.99屢屢創下歷史新高。拉長時間，從上海黃金交易所的Au99.99行情走勢來看，2018年“小牛”似有抬頭，2019年突破每克300元大關，2020年繼續上漲至每克400元以上，隨後主要在每克400元以下震蕩。2022年底、2023年初，“大牛”邁出腳步，第二波行情來臨，到今年“一頓暴漲”，並於今年下半年越過600元關口。

　　黃金已成為2024年表現最強勁的大宗商品之一。據騰訊理財通，截至記者發稿，Au99.99近1年取得28%左右的漲幅，倫敦金近1年內漲幅則超過33%。萬得數據顯示，近20年Au99.99累計漲幅達462.5%，年化漲幅9.29%。

　　足金飾品價格跌回“700元俱樂部”

　　激動人心的金飾單價剛剛于10月突破800元大關，近日又急劇跳水。11月7日，國內主要品牌金店報價顯示，黃金實物價格均有所下跌，當日跌幅大多超過1%。

　　11月以來，足金飾品的價格如同坐“過山車”，11月20日的金飾價格較之一週前的11月15日大幅提升，較之11月7日則降幅明顯。具體而言，對比11月7日，老鳳祥黃金價格從每克801元下降至793元，周生生、周大福、金至尊的零售金價分別從每克800元、799元、799元分別下滑至792元、790元、790元，品牌金價跌幅大多為20余元。而10月底，多家品牌足金飾品零售價一度高達每克820元。

　　此外，被視為全國黃金珠寶産業“晴雨錶”的深圳水貝市場，前段時間也出現了黃金價格下滑的現象。11月17日，深圳水貝市場的黃金價格跌破600元，為每克595元，是近30余個交易日的低點。11月18日-20日，其金價才回暖至600元以上，並於20日達到每克616元。

　　金價“牛走了”還是“牛回頭”？

　　此前分析人士普遍認為，美國大選對於黃金走勢很關鍵，且美聯儲議息會議正好安排在美國大選之後，黃金價格或借助美國大選再創新高。沒承想，11月6日，特朗普宣佈2024年總統選舉獲勝後，COMEX黃金價格應聲大跌。

　　業內人士分析，近期金價整體有所回調，是由於大選落地，不確定性降低，避險資金獲利了結；特朗普的“美國優先”原則引發投資者對美元的追捧，美元的強勢對黃金價格形成壓制。

　　在“特朗普2.0”的影響下，許多投資者在社交平臺上熱議是否拋金跑路。亞洲(香港)金融風險智庫首席經濟學家秦逸飛近日在接受羊城晚報記者採訪時表示，黃金的上漲是結構性和長週期行為，絕不是短線行為。“當然黃金價格會隨著市場微觀要素進行波動，但無法撼動黃金長期上行的宏觀邏輯。”

　　高盛集團在一份最新報告中寫道，受央行需求和美國降息的影響，黃金明年將上漲至創紀錄水準。高盛將黃金列為2025年大宗商品交易的首選，並表示金價可能會延續上漲勢頭。

　　瑞銀中國基礎材料行業研究主管丁月麗同樣表示，持續看好黃金價格，預計黃金價格於今年年底或將達到2800美元/盎司，明年年底有機會觸及3000美元/盎司。

　　近期金價起伏不定，羊城晚報記者持續關注金價走勢，多次採訪廣東省黃金協會副會長兼首席黃金分析師朱志剛，11月15日早間，國際金價一度跌破每盎司2600美元關口，創下近兩個月來的新低。對於國際金價的起伏波動，朱志剛告訴記者可以這樣來理解，此前金價在每盎司2540美元至2550美元之間震蕩，這個位置是100日均線的支撐位附近。如果跌破均線的話，那麼下跌的空間可能會更大，但是如果沒有跌破、金價反彈，則上漲概率較大。在朱志剛看來，金價將有望迎來新一輪上漲。

　　朱志剛建議投資者，每次金價下跌都是一次買入的機會，雖然金價可能仍有下跌空間，但是可以提前進行小量分批的佈局，“不要滿倉加入，因為下面還有空間。但總體上，對於前段時間金價下跌的情況，我認為這是牛市中的回調，而不是牛市的結束”。

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　　金價狂漲為何卻有金店關閉？

　　消費者“恐高”，黃金珠寶企業銷售受挫

　　值得注意的是，這邊金價狂飆，那邊黃金珠寶企業卻笑不出來。由於業績下滑，周大福、六福集團等企業甚至出現閉店關門的情況。

　　此前在“金九銀十”，狂飆的金價一度讓消費者産生“恐高”心理，一定程度上抑制了黃金珠寶的消費。

　　今年以來，在黃金産業鏈上，多家處於下游的黃金珠寶企業遭遇了業績“滑鐵盧”，甚至出現關店潮。

　　周大福發佈的2025財年上半年(截至2024年9月30日)財務表現顯示，預計集團上半年的營業額較去年同期下降18%至22%，而凈溢利則下降42%至46%，內地凈關閉145家零售門店。六福集團2025財年二季報也顯示，公司零售值同比下滑16%，門店凈減少76家。金至尊集團截至2024年6月30日止的年度業績預報顯示，預計凈虧損1.3億港元至1.4億港元，虧損同比擴大，今年同比減少11家門店。

　　關於業績下跌的原因，多家企業均在財報中提及黃金價格波動的因素。六福集團在截至9月30日的季度報告中稱，受宏觀經濟影響，加上金價持續破頂，內地店舖的整體零售值按年跌13%，其中黃金及定價首飾産品的零售值分別跌11%及18%。

　　而根據金至尊集團的上述業績預報，董事會認為虧損增加主要是由於金價飆升造成對衝虧損，影響了黃金貸款的公允價值。

　　近日在接受羊城晚報記者採訪時，廣東省黃金協會副會長兼首席黃金分析師朱志剛表示，金價的上漲抑制了消費，特別是首飾消費，估計11月首周約有30%的跌幅，零售、批發市場均有下滑。對黃金産業鏈而言，金價上漲背後並不完全樂觀，越來越多金店可能會出現虧損或關閉。

　　不過近日，周大福董事總經理黃紹基在接受媒體採訪時表示，消費者正逐漸適應長期高金價，一方面是看重黃金對衝風險以及投資的功能，另一方面，佩戴黃金首飾可以彰顯個人魅力。