3、對於長期投資來説，時機並不重要。

　　針對為什麼伯克希爾進軍商業保險業務的問題，巴菲特説，時機並不重要，因為我們是為了長期發展而開展業務。這是一筆永久性投資。

　　點評：經常有人會問，現在是投資的好時機嗎，會不會下跌得更低呢？如果投資者是做短線做波段，這個問題非常重要。但是如果投資者是長期投資，時機的問題並不重要。只要價格合理長期收益率滿意，就是買入的好時機。比如結婚，小孩上學，買房，這些都是幾十年的長期投資，你不會等到價格最低的底部才出手，因為不知道什麼時候是底。只要價格合理，賺到大頭就行了，這要比非得等到最低賺到最多結果完全錯過機會好得多。

4、一鳥在手勝過兩鳥在林。

　　有股東問，巴菲特在估算內在價值上有哪些方面並不同意導師格雷厄姆的看法。巴菲特再次引用伊索寓言中的名言：一鳥在手勝過兩鳥在林。估算林中小鳥的價值，要考慮幾個因素，包括小鳥可能有多少以及什麼時候會出現。

　　點評：巴菲特在2000年致股東的信中對此有詳細説明——“這位傳達神諭的聖人就是伊索，他告訴我的那個儘管有些不完整卻經久不衰的投資真知灼見就是：一鳥在手勝過二鳥在林。要使進步充實細化這個基本原則，你只需要再回答三個問題：你有多麼確定樹叢裏真的有小鳥？小鳥什麼時候會出現以及會有多少小鳥出現？無風險利率是多少？(我們認為無風險利率應該是美國長期國債利率。)如果你能回答出以上三個問題，那麼你就能知道這片樹叢的最大價值是多少——以及你現在需要擁有小鳥的最大數量是多少，才能使你值得放棄現在擁有的這些小鳥來交換樹叢未來可能出現的小鳥。當然不要光從字面上理解只考慮小鳥。我們真正要考慮的是現金。”道理非常簡單，但真正領會又真正做到非常不簡單。

5、別人之所以不願意像我們這樣做，是因為這需要太長時間了。

　　有人問巴菲特認為什麼企業是伯克希爾公司的競爭對手。巴菲特説：一個也沒有。我從來沒有看到過伯克希爾公司的競爭對手。在收購企業上，有人和我們競爭。但是我沒有看到任何人有一個業務模式，從根本上追逐我們想要取得的成就。別人之所以不願意像我們這樣做，是因為這需要太長時間了。芒格補充説：緩慢的困難在於事情沒有辦成你就先死了。

　　點評：人生苦短，只爭朝夕。説長期投資的人很多，做長期投資的人極少。大談巴菲特的人很多，模倣巴菲特去做的人很少。原因很簡單，長期投資需要的時間太長了，見到效果太慢了。可是，正如著名的基金經理彼得·林奇所説：投資就像減肥，最重要的不是決心而是毅力。減肥最有效又最健康的方法就是少吃多動，管住嘴，放開腿。但這需要堅持很長時間，所以很少人這樣做，而是選擇最不健康但最快見效但又最快無效的方法：吃減肥藥。真正學習巴菲特做價值投資做長期投資的人沒有對手，這是最大的幸福，也是最大的悲哀，因為註定你非常孤獨。