近日，中鋼股份公告稱，將延期支付規模20億元人民幣的“10中鋼債”本期利息。這是繼保定天威之後，今年第二例央企債務違約。

　　近日，四川、山東等地紛紛發文表示，為拓寬企業融資渠道，提高企業直接融資比例，將通過貼息、補貼等方式鼓勵企業進行債券融資。

　　一邊是債市受到熱捧，一邊是頻頻曝出違約事件。近日，中鋼股份公告稱，將延期支付規模20億元人民幣的“10中鋼債”本期利息。這是繼保定天威之後，今年第二例央企債務違約。

　　大同證券首席策略分析師胡曉輝對《每日經濟新聞》記者表示，債券市場不會發生區域性或系統性風險。未來，仍會有更多的地方出臺政策鼓勵企業進行債券融資。

　　四川：累計貼息不超500萬

　　日前，四川發佈《關於實施鼓勵直接融資財政政策的通知》(以下簡稱《通知》)，決定從2015年10月1日起(有效期3年)實施鼓勵直接融資財政政策，優化金融資源供給結構，提高金融資源配置效率。

　　《通知》指出，將通過財政貼息、補貼等方式對成功發行企業債、公司債、銀行間市場債務融資工具、中小企業私募債、在成都(川藏)股權交易中心發行私募債等債券融資工具的非金融企業，進行獎勵。

　　《通知》表示，在債券存續期內按照融資金融給予分檔分段貼息，具體如下：融資金額在1億元(含)以內的部分，貼息比例為實際付息額的10%；融資金額在1億元以上、5億元(含)以下的部分，貼息比例為實際付息額的8%；融資金額在5億元以上、10億元(含)以下的部分，貼息比例為實際付息額的5%；融資金額在10億元以上的部分，貼息比例為實際付息額的1%。每年累計貼息不超過500萬元，貼息期限不超過3年。

　　《通知》特別強調，對上述融資用於四川省基礎設施和公共服務領域重點項目的企業，貼息比例分檔對應提高2個百分點；對中小微企業通過債券融資工具實現融資給予一次性費用補助20萬元。

　　同時，提供相關融資服務的仲介機構，也將獲得激勵補助。《通知》規定，對為上述企業債券融資提供承銷服務的承銷機構，按其當年實際承銷額的0.03%給予激勵補助。對為上述企業債券融資提供信用增進的服務機構，按其風險損失額的30%給予風險分擔補助，單家服務機構年度補助額不超過500萬元。《每日經濟新聞》記者注意到，山東省近日也出臺文件，明確要全面利用債券市場擴大融資，支援有條件的市、縣通過對發債企業進行補貼、貼息、資金獎勵、建立債券風險緩釋基金等政策，提高企業償債能力，降低企業發債成本。

　　2014年，43號文出臺後，發改委、交易商協會、中證登等曾相繼發文，城投公司利用債券市場融資的路徑被收緊。

　　值得注意的是，這次山東省在上述文件中還明確提出，鼓勵有條件的融資平臺公司進行市場化轉型，增強融資平臺公司持續經營能力，支援以企業信用為基礎的融資平臺公司發行各類債券融資。允許融資平臺公司按照相關要求，通過企業債券、中期票據等融資方式，拓寬在建項目融資渠道。鼓勵市場化運營的融資平臺公司通過特許經營等方式，參與城市基礎設施和公共服務等領域有一定收益的公益性事業投資和運營，並通過發行債券進行融資。

　　央企再現違約風險

　　事實上，火熱的債市背後，違約風險不容忽視。今年以來，“12東飛01”中小企業私募債、“ST湘鄂債”、“11天威MTN2”、“12二重集MTN12”等陸續發被爆違約，涉及券種從中小企業私募債逐漸蔓延到銀行間中票，以往被視為“金字招牌”的央企也成為違約的主角。

　　10月19日，中鋼股份公告稱，公司將以所持上市公司中鋼國際的股票為“10中鋼債”本息追加質押擔保，並將回售登記時間延後到11月16日，同時將延期支付本期利息。

　　這意味著，“10中鋼債”已構成事實上的債務違約，這是中國鋼鐵企業的首例債券違約，也是繼保定天威後，今年第二例央企債務違約。

　　對此，不少投資人擔心違約風險擴散，並引發區域性或系統性風險。

　　胡曉輝分析表示，企業發債受各級機構監管，審查也比較嚴謹，個案違約並不能代表整個債市的風險，債券市場不會發生區域性或系統性風險。

　　多家機構亦持相同觀點，債市風險目前來看還比較小，不過，投資操作上四季度還是趨向謹慎。

　　中信建投證券分析師黃文濤則指出，經濟下滑的過程也是信用風險集聚的過程，前期積累的很多風險暴露的可能性很大。從近期市場走勢來看，市場對違約事件反應並不強烈，但後續違約事件陸續暴露，預計還是會對市場帶來實質性的衝擊。