週三，國債期貨呈現強勢震蕩走勢，主力合約低開高走、張濤伍。與此同時，債券現券市場上的樂觀情緒繼續發酵，可交割券收益率紛紛顯著下行。分析人士指出，在目前經濟基本面較差的環境下，未來貨幣政策仍具有想像空間，債券市場有望持續展現慢牛行情，在此背景下，期債多頭行情仍將延續。

　　期債低開高走 持倉再創新高

　　經過週二的全面做多、快速上漲之後，國債期貨市場在週三(10月29日)迎來震蕩整理走勢，期債價格低開高走、收盤微跌。盤中寬幅震蕩導致短線交易活躍，當日成交量雖略有萎縮但仍處於相對高位水準。與此同時，三份合約總持倉量再創歷史新高，當季合約與次季合約之間的移倉跡象繼續顯現。

　　數據顯示，昨日主力合約TF1412小幅低開後一度下探到95.682元的日內低點，之後節節攀升，最高摸至95.918元，隨後呈現高位震蕩走勢，尾市逐波下跌，最終收于95.76元，較上一交易日微跌0.042元或0.04%。次季合約TF1503亦呈低開高走、偏強震蕩形態，尾市微跌0.01%。成交和持倉方面，昨日三個合約共成交3613手，較週二下降1074手；總持倉量小幅增加48手至13250手，再創歷史新高，其中，TF1412減倉338手，TF1503增倉376手。

　　伴隨新股申購資金陸續解凍，昨日交易所市場資金面進一步改善，上交所隔夜、7天質押式回購加權利率分別較上一日下跌80BP、37BP至2.69%、3.46%。受月末考核擾動，銀行間市場短期資金面未見明顯好轉，但並未影響到機構對於未來流動性的樂觀預期，銀行間現券市場繼續走強。重要可交割國債方面，現券收益率紛紛下行，其中，14附息國債13收益率下行2.5BP、13附息國債15下行3BP、13附息國債20下行3.50BP。

　　慢牛未完 逢低做多

　　市場人士表示，前期期價漲幅較大、10月官方PMI等經濟數據公佈在即等因素，或壓制期債市場短期走勢，但現券市場樂觀情緒持續發酵，使得期債價格下跌空間受限，預計短期內期債市場將保持偏強震蕩格局。

　　放眼更長時間，機構和分析人士對債券期現市場的後市行情仍普遍樂觀。申銀萬國證券在其最新日報中表示，央行希望通過各種方式降低實體企業融資成本的努力仍在繼續，在某種程度上，當前降低社會融資成本的努力收效越不明顯，經濟離見底企穩就尚存距離，債券牛市的延續時間就越長，利率下行的空間可能越大。該機構認為，在目前經濟基本面較差的環境下，未來貨幣政策仍具有想像空間，因此未來收益率的下行仍值得看好。

　　寶城期貨研究所則指出，結合2002年、2005年以及2008年的歷史經驗來看，當時隨著寬鬆貨幣政策的出臺，外加基本面疲弱，10年期國債收益率最低都曾回落至3%以下，而目前10年期國債收益率仍在3.8%左右，從這一點來看，央行貨幣政策仍有望進一步寬鬆。該機構表示，目前央行放鬆手段從數量型向價格型轉變的跡象非常明顯，未來央行利用新型工具實行貨幣寬鬆，進而帶動資金成本下移的邏輯依然存在。

　　在期債策略方面，安信期貨王昭君認為，鋻於基本面趨弱、貨幣政策寬鬆、利率回升風險有限，期債偏強局面將延續，建議多單持有。寶城期貨也表示，由貨幣寬鬆基調帶來的債市牛市行情仍未結束，期債逢低買入依然有較好的安全邊際。