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做多熱情積聚 期債持倉再創新高

  • 發佈時間:2014-10-29 01:10:07  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:畢曉娟

  創下歷史新高後回落盤整僅僅一週,國債期貨市場再現全線上攻走勢。週二,期債市場做多熱情高漲,三個合約價格悉數上漲超過2%,成交量擴大近一倍,持倉量再創歷史新高。分析人士指出,當前投資者對於債券市場中長期走牛的預期較為穩固,做多熱情一觸即發,預計短期期債價格上漲仍可持續,但考慮到當前處於政策真空期且官方PMI即將披露,期債價格在前高附近可能需要進行震蕩整固。

  利好消息刺激

  期債量增價升

  當前的國債期貨市場,可以説是“給點兒陽光就燦爛”。週二,一則關於央行前期SLF(常備借貸便利)細節的消息,再次點燃期債投資者做多熱情,三個期債合約價格全線上漲,成交量再次猛增,持倉量再創歷史新高。

  數據顯示,當日主力合約TF1412開盤後小幅走升至95.659元附近開展震蕩,午後掀起一波拉長行情,尾市收于95.82元,全天上漲0.27%,TF1409、TF1503分別上漲0.27%、0.21%。總成交和總持倉方面,三個合約共計成交4687手,較週一大增94%;總持倉較週一增加近1000手至13202手,再創5年期國債期貨合約上市以來的持倉量歷史新高。

  市場人士表示,昨日期債合約午後漲幅拉大主要是受到了上述有關SLF消息的影響。當日有報道稱,央行要求前期獲得千億SLF的股份制銀行將資金投向三農和小微貸款;且有已收到相應資金的股份制銀行透露,央行明確要求銀行降低放貸利率才能續期。市場認為,此消息若屬實,意味著央行釋放出更為明確的定向降息信號,從而對債券期現市場看多情緒形成有力刺激。

  事實上,不少觀點認為,前期央行正回購利率的連續下調,已經標誌著降息週期的正式開啟,但下調正回購利率的“降息”影響主要是在貨幣市場範圍,向實體經濟傳導會有時滯且受到傳導機制的限制。有分析人士指出,如果通過設置SLF續做條件,來要求金融機構定向降低貸款利率,對於降低實體經濟融資成本而言,無疑比通過貨幣市場傳導更加直接和有效,而這對長期利率的下行也將有所促進。

  短期上漲可持續

  空間或受限

  昨日多頭再次發力,反映當前期債市場處於濃郁的做多氛圍中。分析人士指出,當前投資者對於債券市場中長期走牛的預期較為穩固,稍有利好刺激,多頭熱情就會爆發,預計後市期債價格上漲仍可持續,但在前高附近或有震蕩。

  廣發期貨研究員王荊傑表示,當前經濟還沒有明顯回暖,整體基本面依然偏多,政策面空間比較大,牛市基礎沒有明顯變化,尤其是市場對政府繼續放鬆仍有一定預期,而在市場情緒比較好的時候,市場會主動尋找熱點,利好消息的刺激效果也會比較大。

  安信期貨研究員王昭君認為,未來貨幣政策寬鬆程度預計還會繼續加大,以改善貨幣條件偏緊、銀行惜貸、實體經濟融資需求偏弱、表外融資受限的局面,從而繼續加大保增長力度。該分析人士表示,預計短期內期債上漲仍可持續。

  不過,即便期債短期仍有一定上衝動能,其空間和幅度可能還需要謹慎對待。畢竟昨日有關SLF細節的消息仍有待證實,而且,經過月初的新一輪量價齊松後,貨幣政策當前進入真空期,近日出爐的匯豐中國10月PMI初值等數據也在一定程度上略超預期。王昭君也表示,最近一波漲幅已經很大,週六還要迎接官方PMI數據,即便期債價格突破前高,在形態上也應該會有震蕩整固需求。

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