丁曄：關注債券的配置價值
- 發佈時間：2014-09-15 01:31:19 來源：中國證券報 責任編輯：畢曉娟
9月13日，在“建設銀行基金服務萬里行·中證金牛會（石家莊站）”巡講活動現場，南方基金市場管理部首席培訓師丁曄表示，與股票投資相比，債券的配置價值依然值得投資者關注。債券的多個投資特性都適合投資者長期投資。
強調配置價值
“如果你的投資組合裏沒有債券，那麼我建議你配置一些。”丁曄的開場白就明確指出了債券的配置價值。丁曄舉例説，假設投資者在2003年買入中證全債關聯基金，持續持有11年，累計收益率為44.41%，而期間持有上證綜指關聯基金，投資收益率約為67.14%。但是如果按照資産配置的思路去操作股票和債券投資就會達到更好的效果。
丁曄與在場投資者分享的操作模式可以簡單描述為，“平分，之後再平分”。丁曄介紹，假如投資者打算把10萬元投入證券市場，債券與股票投資各5萬元，一年之後肯定會有一半的投資收益比另一半高。這個時候，可以對投資組合進行再平分，就是把收益更高的那一半的盈餘轉投到收益稍低的那一半中去，進行再平分。依然以2003年分別買入中證全債關聯基金和上證綜指關聯基金為例，如果按照“平分，之後再平分”的模式操作，11年之後，整體的收益將達到118.49%。
“所以債券的配置價值始終值得投資者關注，在考慮成本的前提下，建議投資者用固定的時間對債券進行資産配置。”丁曄説。
債券基金獨具價值
除了分享債券的投資方法，丁曄還對在場的投資者進一步普及了債券的投資常識。
丁曄用簡潔易懂的語言介紹，債券的投資收益主要來自於票息和價差。在場的投資者也意識到操作債券與操作股票相比更加專業，認識到了債券基金的投資價值。
債券的獨具特性得到了在場投資者的關注。丁曄介紹，債券的第一個特性“熊短牛長”。“中國股市牛短熊長源於諸多原因，股改、一級市場、二級市場的不合理分配都影響了股市走勢，但是對於債券來説，在多數時間都是熊市很短，牛市很長。”歷史數據表明，債券市場每一次的熊市都比較短。正因為債券的波動很小，所以投資者可以更大膽地去做配製，即使操作過程當中可能會有波動，但是總體趨勢是不變的。不過，與股票投資一樣，債券投資同樣需要擇時的技巧。
債券的第二個特性是漲有頂，跌有底。“因為債券的上漲和下跌是有規律的，債券如果在漲，就説明它的收益率在上漲，如果收益率跌到一定程度，投資者就不願意再投資這只債券了。正因為債券投資存在頂部和底部，債券投資的風險也更容易控制。”
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