監管機構醞釀收緊高現價産品政策的消息，已經影響到了銀行的代銷格局，銀行對高現價保險産品的政策正由限額銷售向停售過渡。《證券日報》記者近期獲悉，部分銀行為防止風險傳遞，已經對一些1月份高現價産品保費增長較快的保險公司採取了“關閉系統，停止銷售”的措施。

　　由限售到停售

　　1月20日，保監會邀請中國人壽、新華保險、人保壽險等幾家壽險公司相關負責人座談，討論收緊對高現金價值産品(即保單持有者在最初幾年退保無需支付退保費用的産品)的監管。

　　此次會議擬對産品開發及銷售做出新的規定：一是將高現金價值産品的定義從主要為3年期産品擴大到包括5年期産品(或更長)。二是立即叫停1年期及以下産品(自宣佈修訂規則之日起)，並自2016年10月1日起禁止銷售存續期間3年以內的産品。三是各壽險公司的總精算師負責高現金價值産品的估值。四是將各家公司高現金價值産品的配額和盈利能力掛鉤，而不僅僅是和註冊資本掛鉤，即，如果公司繼續虧損，則配額將下降。

　　某銀行銀保業務管理人員表示，整體來看，新的監管方案體現了監管部門管控中短期産品的堅決態度，意在經濟下行週期資本市場和房地産市場行情欠佳的情況下，從源頭控制保險公司由於短錢長配造成的流動性風險及可能引發的系統性風險。也就是説，保險公司一旦新資金供給不足，極易出現流動性風險甚至資金鏈斷裂的情況。

　　該人士表示，從今年代銷保險業務的情況來看，一些保險公司用20天就已經完成了原計劃一季度完成的保費規模，高現價産品呈現了爆髮式增長。為了防止風險傳遞至銀行，其銀行已經對1月份高現價産品保費增長較快的保險公司高現價産品進行“關閉系統，停止銷售”。

　　該人士認為，從保險公司的負債端來看，客戶端利率3.5%加上3%左右的銷售代理費率，且不含運營費，資金成本就已經非常高，經營壓力之大可見一斑。因此，總行要求各級分公司注意風險，提前佈局代理保險業務向長期儲蓄和風險保障型産品的轉型工作。

　　同時，不少券商研究員認為此次新規對中小保險公司的影響較大。國金證券研究員徐飛分析，此次監管態度變化對於萬能險銷售較多的民營保險公司影響較大。高華證券研究員李南亦認為，如果監管規定修訂屬實，則將對較小的、非上市險企的衝擊更大，因其高現金價值産品銷量普遍較高，尤其是2015年。

　　用一定的指標可以比較不同保險公司的業務結構。比如，2015年1-11月，在“保戶投資款新增交費/原保險保費收入”這一指標下，中小險企最高達2930.1%，保戶投資款新增交費遠高於原保險保費收入；亦有多家公司超過100%，保戶投資款新增交費也明顯高於原保險保費收入。而中國人壽、平安壽險、太保壽險、新華保險這一比值僅分別為6.8%、40.6%、6.1%、2.4%。

　　李南認為，保監會希望減少對銷量業績的非理性競爭，並控制退保風險、現金流風險和中短期內資産負債不匹配的情況，尤其是在當前資本市場較為波動的環境下。然而，新規的效果仍有待觀察，其認為，保險公司仍有空間設計退保價值具有吸引力同時並不屬於當前劃分的高現金價值類別的産品。

　　代銷保險轉向攬儲

　　需要注意的是，從《證券日報》記者了解的情況來看，目前已經停售高現價産品的銀行還並非普遍現象。銀行在年初停售高現價保險産品，一方面與保監會的監管政策有關，另一方面也與這些銀行存貸差增加、流動性管理壓力劇增有關。

　　從當前銀行業整體形勢來看，由於相當部分信貸資産是按年調息，也就是自2016年開始執行2015年末次利率下調後的標準，因此，2016年資産端收益率面臨大幅下降，即使存款端付息率不變化，凈息差進一步收窄已是不可避免的事實。同時，由於自去年以來銀行存款上浮空間擴大，因此2016年凈息差降幅可能將進一步高於銀行同業。

　　央行的多次降準降息，使部分銀行的存款回落、貸款集中發放，並出現了資金缺口，尤其是年初新增存貸差進一步擴大，並使得部分銀行流動性管理壓力劇增。因此，從銀行的負債業務發展和流動性風險管控的要求來看，不斷擴大儲蓄規模，確保銀行本身的經營效益和運營穩健成為銀行首要考慮的問題。

　　上述銀保管理人員表示，存款是多數商業銀行收入的重要來源，特別是居民儲蓄存款具有較高的穩定性，多年積澱的儲蓄存款規模能夠為商業銀行帶來持續的業務收入。代銷保險手續費雖然高於儲蓄，但是其收入是一次性獲得，但儲蓄存款按餘額計算收入的，年年都有增長，儲蓄存款是商業銀行發展的根本。

　　因此，出於兩方面的考慮，該行根據之前制定的代理保險限額管理方案，除繼續支援旗下保險公司外，已經對1月代理保險銷量超過一季度銷售計劃省份的高現價産品，在系統中進行關停，其目的是為了管控全行流動性風險，避免保險公司流動性風險向銀行傳導，確保存款與保險業務的協調發展。